黑色系“三連陽(yáng)”：鐵礦石漲5.5% 動(dòng)力煤盤中創(chuàng)新高

　　繼周二大漲之后，國(guó)內(nèi)黑色系期貨周三再度暴漲，連續(xù)第三個(gè)交易日收陽(yáng)。

　　大商所鐵礦石主力合約1705收盤大漲5.5%，報(bào)724元/噸，早盤一度漲超6%，至730元/噸，接近上月22日創(chuàng)下的741.5元階段性新高水平。

　　螺紋鋼收盤漲1.56%，報(bào)3641元/噸，盤中最高報(bào)3692元/噸，刷新至少2013年12月以來(lái)新高。

　　動(dòng)力煤主力合約1705收漲0.33%，至615元/噸，盤中觸及628元/噸，刷新昨日創(chuàng)下的歷史新高水平。

　　錳硅期貨主力收盤漲停。硅鐵收漲2.8%。熱軋卷板、PVC、滬鋅、焦炭漲超1%，滬錫、玻璃、滬銅、瀝青、白糖、菜粕、鄭麥、滬鎳、豆粕收漲。鄭棉收跌1.1%，大豆、焦煤、玉米、滬鉛、滬銀、滬鋁收跌。

　　收盤

　　周二夜盤，鐵礦石收盤漲逾3.5%，焦炭、焦煤、動(dòng)力煤分別收漲1.2%、0.3%、0.8%。昨日日間交易時(shí)段，黑色系期貨收盤領(lǐng)漲，鐵礦主力合約上漲4.25%，鐵礦、錳硅主力漲超4%。螺紋鋼漲3.84%，動(dòng)力煤漲3.43%，焦炭漲3.24%，PVC漲2.66%，熱軋卷板漲2.05%，焦煤、滬鋅漲幅超1%。昨日動(dòng)力煤主力盤中觸及619元/噸，創(chuàng)歷史新高。

　　上漲動(dòng)力

　　3月以來(lái)，商品市場(chǎng)一直處于震蕩調(diào)整中，工業(yè)品價(jià)格下降明顯。就在整個(gè)市場(chǎng)陰霾籠罩之際，黑色系商品卻掉頭向上，市場(chǎng)做多熱情重燃。上海證券報(bào)稱，有機(jī)構(gòu)甚至發(fā)出了“似曾相識(shí)牛歸來(lái)”的感嘆。行業(yè)專家普遍認(rèn)為，近兩日黑色系商品上漲與國(guó)家去產(chǎn)能政策的推進(jìn)密切相關(guān)。

　　近日去產(chǎn)能、清理“地條鋼”等政策效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，支持鋼價(jià)走強(qiáng)。

　　此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，與黑色系商品密切相關(guān)的基建和房地產(chǎn)投資表現(xiàn)出色。1-2月，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)穩(wěn)中有升，其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資大爆發(fā)，同比增速達(dá)到27.3%，比去年全年提高9.9個(gè)百分點(diǎn)。此外，房地產(chǎn)投資增速也大幅回升2個(gè)百分點(diǎn)至8.9%。

　　除了宏觀數(shù)據(jù)向好之外，上海證券報(bào)還稱，分析師們普遍認(rèn)為，黑色系的大漲還與近期鋼材社會(huì)庫(kù)存下降、螺紋鐵礦石期現(xiàn)貼水較大關(guān)系密切。

　　該媒體援引的分析稱，上周全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)第3周出現(xiàn)下降，且降幅明顯擴(kuò)大，尤其是螺紋鋼單周庫(kù)存降幅近50萬(wàn)噸，為2008年以來(lái)最大單周降幅，顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)終端需求釋放整體處于高位。而周末期間沙鋼、河鋼3月中旬出廠價(jià)格均維持堅(jiān)挺，顯示鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，也對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成直接利好。加之目前期貨相對(duì)現(xiàn)貨大幅貼水，在利好密集的情況下，修復(fù)貼水的行情很容易展開(kāi)。

　　明顯特征

　　從近兩日的行情來(lái)看，黑色系期貨整體呈現(xiàn)礦價(jià)強(qiáng)于鋼價(jià)、遠(yuǎn)月強(qiáng)于近月的特征。

　　對(duì)此，長(zhǎng)江證券分析師在15日發(fā)布的研報(bào)中分析稱：

　　之所以出現(xiàn)如此鋼弱礦強(qiáng)局面，核心原因仍在于市場(chǎng)目前只謹(jǐn)慎樂(lè)觀，在遠(yuǎn)期需求判斷尚難確立、單邊做多礦石風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，套利原則做空高位螺紋鋼利潤(rùn)便在情理之中：螺紋鋼（1710 合約）目前盤面噸鋼毛利接近400元，歷史最高522元，最低-184 元，均值240元。由此我們看到，黑色商品期貨中，礦石等原料價(jià)格表現(xiàn)短期整體強(qiáng)于螺紋鋼。

　　地產(chǎn)、基建及工業(yè)增加值等前2月宏觀數(shù)據(jù)均表現(xiàn)優(yōu)異，反映鋼鐵行業(yè)需求旺盛，提振了市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)需求信心，由此導(dǎo)致黑色期貨從遠(yuǎn)端開(kāi)始修復(fù)貼水，此前跌勢(shì)更大的遠(yuǎn)月合約反而表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)仍存

　　不過(guò)，上證報(bào)還援引業(yè)內(nèi)提醒稱要警惕風(fēng)險(xiǎn)。“14日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交普遍趨弱，短期價(jià)格進(jìn)一步上漲臨壓。建議投資者注意防范風(fēng)險(xiǎn)，以謹(jǐn)慎偏多對(duì)待，” 邱躍成說(shuō)。

　　在黑色系商品連漲之際，資金大規(guī)模撤離。文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示，3月14日，商品期貨市場(chǎng)總沉淀資金為1093.5億元，有20.2億資金流出，其中，17.9億資金悄然撤離黑鏈指數(shù)（包括焦炭、焦煤、鐵礦、螺紋），總持倉(cāng)量相應(yīng)減少32.7882萬(wàn)手。鐵礦成了資金逃離的最大品種，共有9.1億資金流出。而在3月13日，黑鏈指數(shù)卻吸引31.3億資金涌入，持倉(cāng)增加27.6924萬(wàn)手。

　　“14日的減倉(cāng)主要是多頭獲利平倉(cāng)和空頭止損的雙重作用。不過(guò)，資金頻繁出入的數(shù)據(jù)一方面顯示了資金對(duì)黑色系商品的猶豫不決，另一方面也顯示黑色期貨品種依然是資金青睞的對(duì)象。” 魯證期貨鋼鐵首席分析師裴紅彬說(shuō)。

　　長(zhǎng)江證券分析師在15日發(fā)布的研報(bào)中表示，需要注意的是，從目前黑色期貨合約依然逐月貼水排列來(lái)看，短期宏觀數(shù)據(jù)僅帶來(lái)預(yù)期微量修復(fù)，并未根本改變市場(chǎng)對(duì)于鋼鐵行業(yè)中期需求謹(jǐn)慎態(tài)度。

       來(lái)源：富寶

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。