白銀承壓回調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)政策與工業(yè)需求博弈，短期或維持區(qū)間整理

6月16日，國(guó)內(nèi)白銀市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩回調(diào)態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)8795元/千克，較上一交易日下跌25元；截止11:00滬白銀主力2508合約報(bào)8813元/千克，跌5元，跌幅0.06%。盡管短期價(jià)格承壓，但工業(yè)需求支撐與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策博弈下，市場(chǎng)分歧加劇，白銀或維持區(qū)間震蕩格局。

一、價(jià)格走勢(shì)：現(xiàn)貨與期貨分化，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎

今日白銀價(jià)格延續(xù)回調(diào)趨勢(shì)，但現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)分化特征：

現(xiàn)貨市場(chǎng)：長(zhǎng)江現(xiàn)貨白銀均價(jià)跌破8800元/千克關(guān)口，反映下游實(shí)貨需求偏弱，貿(mào)易商觀望情緒濃厚。

期貨市場(chǎng)：滬銀主力合約跌幅收窄，盤(pán)中多空博弈激烈，顯示投資者對(duì)中長(zhǎng)期價(jià)格仍存分歧。

二、核心驅(qū)動(dòng)因素：美聯(lián)儲(chǔ)政策與工業(yè)需求博弈

美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期壓制貴金屬表現(xiàn)

美元指數(shù)今日微漲0.12%至98.26，美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC會(huì)議維持利率不變，但點(diǎn)陣圖暗示2025年僅降息1-2次，鷹派信號(hào)限制白銀漲幅。

美國(guó)5月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)超預(yù)期（環(huán)比+0.2%），工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)疲軟（環(huán)比-0.1%），經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分化削弱降息預(yù)期，短期利空白銀。

工業(yè)需求提供底部支撐

光伏產(chǎn)業(yè)：全球能源轉(zhuǎn)型加速，2025年光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)保持增長(zhǎng)，白銀作為光伏電池銀漿核心原料，需求持續(xù)擴(kuò)張。

新能源汽車(chē)：混動(dòng)/純電汽車(chē)白銀用量較傳統(tǒng)車(chē)型提升21%-71%，滲透率提升進(jìn)一步拉動(dòng)需求。

供需缺口：2024年全球白銀需求達(dá)36700噸，供應(yīng)僅31700噸，缺口擴(kuò)大至5000噸，2025年矛盾或進(jìn)一步加劇。

地緣政治與避險(xiǎn)情緒擾動(dòng)

中東局勢(shì)持續(xù)緊張，以伊沖突升級(jí)推升市場(chǎng)避險(xiǎn)需求，但白銀避險(xiǎn)屬性弱于黃金，資金流入規(guī)模有限。

三、技術(shù)面：8800元關(guān)口成多空分水嶺

滬銀主力2508合約：日內(nèi)圍繞8800元/千克震蕩，MACD指標(biāo)顯示短期動(dòng)能減弱，RSI指標(biāo)接近超賣(mài)區(qū)間，技術(shù)面存在調(diào)整壓力。

關(guān)鍵支撐位：若跌破8750元/千克，或下探8600元/千克；上方阻力位關(guān)注8900元/千克。

四、后市展望：短期震蕩，中長(zhǎng)期仍具上行潛力

短期（1-2周）：美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期與工業(yè)需求博弈下，白銀或維持8700-8900元/千克區(qū)間震蕩，需關(guān)注美元指數(shù)及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)演變。

中長(zhǎng)期（1-3個(gè)月）：若美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑明晰，且光伏、新能源汽車(chē)需求持續(xù)釋放，白銀價(jià)格有望突破9000元/千克關(guān)口，挑戰(zhàn)年內(nèi)高點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)政策突變、地緣局勢(shì)緩和可能引發(fā)短期波動(dòng)。投資者需密切關(guān)注6月17日美國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)，以判斷政策走向。

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