全球銅市結構性異動歐洲廢銅價格首超精煉銅 供應危機引爆溢價狂潮

全球銅產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷歷史性轉折。隨著歐洲市場高品位廢銅價格首次突破倫敦金屬交易所（LME）現(xiàn)貨銅價，傳統(tǒng)定價體系遭遇劇烈沖擊，折射出地緣政治博弈與供應鏈重構下的深層危機。

廢銅溢價反超精煉銅：市場邏輯顛覆性重構

據(jù)最新市場評估，6月17日歐洲Millberry級（裸亮銅）廢料價格已攀升至LME現(xiàn)貨銅價的99.5%-100%，較6月9日的98%-99.5%區(qū)間進一步收窄。這一歷史性突破標志著廢銅作為替代原料的戰(zhàn)略價值空前凸顯。交易員透露，部分終端用戶甚至接受廢銅價格短暫超過精煉銅的極端場景，凸顯供應鏈緊張程度。

"我們正在見證銅原料定價體系的范式轉移。"花旗集團大宗商品研究主管Max Layton指出，"當廢銅溢價超越精煉銅，實質是市場在用價格機制對沖地緣政治風險。"

特朗普關稅陰影籠罩：全球銅庫存遭遇"虹吸效應"

導火索直指美國貿(mào)易政策的不確定性。2025年2月特朗普政府重啟《1962年貿(mào)易擴展法》第232條款調(diào)查，劍指銅進口對國家安全的潛在威脅。盡管調(diào)查結果需至11月揭曉，但市場已提前作出劇烈反應——出口商搶在潛在關稅壁壘前將陰極銅大規(guī)模運往美國，導致全球可流通庫存銳減。

LME最新數(shù)據(jù)顯示，注冊銅庫存自年初以來暴跌78%至54,400噸，創(chuàng)2010年以來最低水平。其中歐洲倉庫成為"重災區(qū)"，德國漢堡港到岸陰極銅溢價6月17日飆升至270-290美元/噸，較3月中旬上漲56%，亞洲市場同步承壓。

廢銅替代效應加速：產(chǎn)業(yè)鏈被迫重構

在精煉銅供應趨緊背景下，全球冶煉廠加速轉向高品位廢銅填補缺口。Millberry級廢銅含銅量達99%以上，可直接替代電解銅用于高端銅材生產(chǎn)，成為各企業(yè)爭奪的"戰(zhàn)略物資"。

"這不僅是價格問題，更是生存問題。"德國Aurubis集團采購總監(jiān)Hans Müller坦言，"我們的精煉產(chǎn)能利用率已突破95%，但客戶訂單仍積壓至四季度。"為確保原料供應，該公司不得不將廢銅采購半徑從歐洲擴展至東南亞、中東地區(qū)。

市場預判：溢價狂潮或將持續(xù)至2026年

分析師普遍預計，當前溢價水平將至少維持至美國232調(diào)查結論公布。高盛大宗商品團隊預測，若特朗普政府最終實施進口限制，全球銅市或將面臨持續(xù)三年的結構性短缺，推動LME銅價突破12,000美元/噸整數(shù)關口。

值得警惕的是，供應鏈紊亂正催生非理性交易行為。部分貿(mào)易商開始囤積廢銅待價而沽，甚至出現(xiàn)跨大西洋"套利船隊"——裝載歐洲廢銅的貨輪改道駛向美國墨西哥灣，以期獲取雙重溢價收益。

產(chǎn)業(yè)變革倒計時：綠色轉型遭遇資源瓶頸

這場危機暴露出全球銅產(chǎn)業(yè)鏈的脆弱性。作為新能源革命的關鍵金屬，銅的供應安全直接關聯(lián)電動汽車、可再生能源等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展。國際銅業(yè)協(xié)會（ICSG）警告，若地緣政治風險持續(xù)發(fā)酵，全球碳中和目標或將面臨重大原材料挑戰(zhàn)。

"我們正在經(jīng)歷銅市場的'斯普特尼克時刻'。"必和必拓首席商務官Vandita Pant強調(diào)，"行業(yè)必須加速構建更具韌性的全球供應鏈，否則綠色轉型將成為空中樓閣。"

隨著2025年進入下半場，這場由貿(mào)易政策引發(fā)的銅市地震，或將重塑全球金屬產(chǎn)業(yè)格局。市場參與者正屏息以待——11月的美國232調(diào)查結論，可能成為決定未來十年銅價走勢的關鍵變量。

本文內(nèi)容僅供參閱，請仔細甄別！金屬網(wǎng)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。