從5.87億到15億力勤資源利潤(rùn)逆襲背后，濕法+火法雙引擎如何釋放超額收益？

近日，寧波力勤資源科技股份有限公司發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)盈利預(yù)喜公告。公告顯示，截至6月30日的六個(gè)月內(nèi)，公司母公司擁有人應(yīng)占溢利預(yù)計(jì)達(dá)12億至15億元人民幣，同比增幅104.4%至155.5%，遠(yuǎn)超2024年同期5.87億元的盈利水平。這一業(yè)績(jī)躍升主要得益于旗下兩大核心項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放及運(yùn)營(yíng)效率的全面提升。

雙引擎驅(qū)動(dòng)：濕法與火法項(xiàng)目同步發(fā)力

力勤資源業(yè)績(jī)爆發(fā)核心動(dòng)力源于其戰(zhàn)略級(jí)項(xiàng)目的落地。其中，濕法ONC項(xiàng)目（氧化鎳鈷濕法冶煉項(xiàng)目）于2025年一季度全面達(dá)產(chǎn)，年處理紅土鎳礦能力突破300萬(wàn)噸，產(chǎn)品涵蓋電池級(jí)硫酸鎳、鈷鹽等新能源材料，直接供應(yīng)寧德時(shí)代、LG新能源等頭部電池企業(yè)。與此同時(shí)，火法KPS項(xiàng)目（鎳鐵火法冶煉項(xiàng)目）通過(guò)技術(shù)改造，將鎳鐵品位提升至15%以上，單位能耗下降18%，成為全球成本最優(yōu)的鎳鐵生產(chǎn)線(xiàn)之一。

兩大項(xiàng)目合計(jì)貢獻(xiàn)了公司中期凈利潤(rùn)的60%以上。中信證券研報(bào)指出，力勤資源通過(guò)"濕法+火法"雙技術(shù)路線(xiàn)布局，已形成對(duì)鎳礦全價(jià)值鏈的覆蓋，抗周期能力顯著增強(qiáng)。

精細(xì)化運(yùn)營(yíng)：成本管控與技術(shù)升級(jí)并舉

除產(chǎn)能釋放外，力勤資源通過(guò)三維度優(yōu)化實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增厚：

???產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)：高附加值產(chǎn)品占比從2024年的35%提升至50%，其中電池級(jí)硫酸鎳毛利率達(dá)45%，較傳統(tǒng)鎳鐵產(chǎn)品高出20個(gè)百分點(diǎn)；

???成本控制：通過(guò)集中采購(gòu)、能源循環(huán)利用等措施，噸鎳現(xiàn)金成本降低至8500美元，低于行業(yè)平均水平12%；

???工藝改進(jìn)：引入AI視覺(jué)檢測(cè)系統(tǒng)，將濕法冶煉雜質(zhì)去除效率提升30%，并開(kāi)發(fā)"短流程熔煉"技術(shù)，縮短火法生產(chǎn)線(xiàn)周期25%。

公司技術(shù)總監(jiān)在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示："我們已建立全球首個(gè)鎳礦數(shù)字孿生平臺(tái)，實(shí)時(shí)監(jiān)控從開(kāi)采到冶煉的全流程數(shù)據(jù)，這為持續(xù)降本提供了技術(shù)底座。"

行業(yè)影響：重構(gòu)全球鎳資源格局

力勤資源的崛起正在改寫(xiě)全球鎳產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)版圖。其OBI島項(xiàng)目（濕法+火法綜合園區(qū)）年產(chǎn)能已達(dá)12萬(wàn)金屬?lài)崳?025年全球新增鎳產(chǎn)能的28%。更值得關(guān)注的是，公司通過(guò)與印尼國(guó)有礦企ANTAM成立合資公司，鎖定未來(lái)五年紅土鎳礦供應(yīng)量的40%，原料安全邊際大幅提高。

高盛在最新報(bào)告中指出："力勤模式證明，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在資源端可以通過(guò)技術(shù)迭代和運(yùn)營(yíng)創(chuàng)新，打破傳統(tǒng)礦業(yè)巨頭的壟斷。"隨著特斯拉4680電池、比亞迪天神電池等高鎳需求產(chǎn)品的量產(chǎn)，力勤資源有望持續(xù)受益于新能源革命的浪潮。

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