多晶硅"收儲(chǔ)限產(chǎn)"，價(jià)格高位震蕩背后，供需過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)如何破局？

近日，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游掀起"反內(nèi)卷"行動(dòng)。據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)及企業(yè)公告顯示，通威股份、協(xié)鑫科技等多家頭部多晶硅企業(yè)密集提及"多晶硅收儲(chǔ)方案"，通過(guò)政府或企業(yè)聯(lián)合收儲(chǔ)調(diào)節(jié)市場(chǎng)供需，同步實(shí)施限產(chǎn)限售措施。這一動(dòng)作直接推動(dòng)市場(chǎng)情緒升溫，多晶硅期貨主力合約單日漲幅超3%，但現(xiàn)貨市場(chǎng)仍呈現(xiàn)"價(jià)漲量縮"的矛盾態(tài)勢(shì)。

從基本面看，本周多晶硅行業(yè)產(chǎn)量為30200噸，雖較上周減少800噸，但同比仍處歷史高位。頭部企業(yè)通過(guò)聯(lián)合減產(chǎn)、控制出貨節(jié)奏維持價(jià)格韌性——N型料主流報(bào)價(jià)已攀升至3.9-4.2萬(wàn)元/噸，較上月上漲5%。然而，下游硅片環(huán)節(jié)雖排產(chǎn)提升至62GW，但受終端電網(wǎng)消納能力限制，組件環(huán)節(jié)價(jià)格傳導(dǎo)受阻。多家組件廠商反饋，電網(wǎng)端對(duì)高價(jià)組件采購(gòu)意愿低迷，部分地區(qū)已出現(xiàn)項(xiàng)目延期現(xiàn)象，導(dǎo)致硅料漲價(jià)難以向終端有效傳導(dǎo)。

市場(chǎng)分析指出，當(dāng)前多晶硅行業(yè)正處于"政策預(yù)期"與"現(xiàn)實(shí)過(guò)剩"的博弈期。短期來(lái)看，收儲(chǔ)方案的落地預(yù)期、企業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)行動(dòng)對(duì)價(jià)格形成支撐，但需警惕三大風(fēng)險(xiǎn)：一是供需過(guò)剩的長(zhǎng)期矛盾——按當(dāng)前產(chǎn)能測(cè)算，2025年全球多晶硅供給將超200萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超160GW裝機(jī)需求對(duì)應(yīng)的120萬(wàn)噸需求；二是政策執(zhí)行不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，若收儲(chǔ)規(guī)模不足或限產(chǎn)聯(lián)盟瓦解，價(jià)格可能快速回落；三是終端需求疲軟風(fēng)險(xiǎn)，電網(wǎng)消納瓶頸與海外貿(mào)易壁壘或抑制裝機(jī)增長(zhǎng)。

值得關(guān)注的是，行業(yè)龍頭已開始調(diào)整戰(zhàn)略布局。協(xié)鑫科技在最新公告中強(qiáng)調(diào)，將通過(guò)"收儲(chǔ)+技術(shù)升級(jí)"雙輪驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)顆粒硅成本降至3萬(wàn)元/噸以下，以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力；通威股份則啟動(dòng)云南二期20萬(wàn)噸擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，但同步配套建設(shè)下游電池片產(chǎn)能，形成垂直一體化降本鏈條。

業(yè)內(nèi)專家提醒，盡管短期政策預(yù)期偏強(qiáng)，但多晶硅市場(chǎng)仍需回歸基本面邏輯。重點(diǎn)關(guān)注月度供需數(shù)據(jù)、企業(yè)實(shí)際減產(chǎn)執(zhí)行率及電網(wǎng)消納政策動(dòng)態(tài)，避免盲目追漲。未來(lái)三個(gè)月，若收儲(chǔ)規(guī)模未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，或終端裝機(jī)增速放緩，硅料價(jià)格可能面臨高位回落壓力。

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