募資額暴增 711%！2025 年 A 股定增迎爆發(fā)，AI 與高端制造成主力

截至 9 月 24 日，2025 年 A 股定增市場(chǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有 115 家上市公司完成定增項(xiàng)目（按定增股份上市日統(tǒng)計(jì)），募資總額高達(dá) 9595 億元，較 2024 年同期的 1183 億元激增 711%，創(chuàng)下近年來(lái)同期新高，業(yè)內(nèi)直呼 "定增大年名副其實(shí)"。?

定增項(xiàng)目結(jié)構(gòu)的顯著升級(jí)成為市場(chǎng)核心變化之一，高端制造、AI 等新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)項(xiàng)目占比大幅提升。9 月 9 日光迅科技披露的 35 億元定增預(yù)案頗具代表性，募資重點(diǎn)投向算力中心光連接產(chǎn)品生產(chǎn)及高速光互聯(lián)技術(shù)研發(fā)，直接對(duì)接 AI 算力爆發(fā)帶來(lái)的 800G 及以上光模塊需求。軟通動(dòng)力則擬通過(guò) 33.78 億元定增布局 AIPC 智能制造基地與懷來(lái)智算中心，打造 3316.15P 算力能力，深化 AI 硬件布局。此外，宏和科技近 10 億元定增聚焦 AI 服務(wù)器用高性能玻纖紗研發(fā)，成為高端制造領(lǐng)域的典型案例。?

市場(chǎng)參與熱情的升溫離不開(kāi)定增項(xiàng)目賺錢(qián)效應(yīng)的釋放。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)多數(shù)定增項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)浮盈，部分標(biāo)的收益顯著。例如長(zhǎng)亮科技 2024 年 7 月完成的定增項(xiàng)目，截至 2025 年 2 月參與機(jī)構(gòu)浮盈近 200%；拓爾思去年 8 月定增在 AI 熱潮推動(dòng)下浮盈達(dá) 137%，即便是 2025 年新增項(xiàng)目，綠的諧波憑借人形機(jī)器人概念已實(shí)現(xiàn) 80% 浮盈。財(cái)通基金指出，經(jīng)歷 2023 年的調(diào)整后，2025 年定增市場(chǎng)已進(jìn)入收益率可觀階段，吸引公募、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)加速入場(chǎng)。?

持續(xù)向好的政策環(huán)境為定增市場(chǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。監(jiān)管層通過(guò)優(yōu)化審核流程、完善定價(jià)機(jī)制等舉措，降低企業(yè)融資成本，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資本化。政策紅利下，不僅科技企業(yè)積極通過(guò)定增擴(kuò)產(chǎn)升級(jí)，傳統(tǒng)行業(yè)也加速轉(zhuǎn)型。如東山精密 14.04 億元定增聚焦電子電路高端產(chǎn)能擴(kuò)張，服務(wù)新能源汽車(chē)與消費(fèi)電子頭部客戶；晨豐科技 4.3 億元定增則助力企業(yè)向新興領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。值得注意的是，實(shí)際控制人參與認(rèn)購(gòu)成為新風(fēng)向，光迅科技、梅安森等公司實(shí)控人直接出手，既穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)，也向市場(chǎng)傳遞發(fā)展信心。?

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，隨著政策持續(xù)發(fā)力與新興產(chǎn)業(yè)需求增長(zhǎng)，定增市場(chǎng)的 "量質(zhì)齊升" 態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。后續(xù)需關(guān)注科技賽道產(chǎn)能釋放節(jié)奏及市場(chǎng)情緒變化，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

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