摩科瑞跨洋運鋁3.2萬噸逼空LME近月升水創(chuàng)十四個月峰值

2025年10月30日，貿(mào)易巨頭摩科瑞主導(dǎo)的3.2萬噸鋁錠跨洋運輸事件，在LME鋁市掀起逼空風(fēng)暴。這批價值6800萬美元的鋁錠自馬來西亞巴生港啟航，經(jīng)"Astro Denebola"輪運往美國新奧爾良，船期鎖定12月9日抵達，成為5月以來巴西-美國航線最大單批鋁錠運輸。

倉單控制與升水飆升的逼空邏輯

Kpler數(shù)據(jù)顯示，摩科瑞通過控制超90%的LME質(zhì)押倉單，已將近月合約對遠月升水推高至56美元/噸，創(chuàng)十四個月新高。這種"質(zhì)押倉單壟斷"策略，本質(zhì)是通過控制可交割庫存制造現(xiàn)貨緊缺預(yù)期，迫使空頭在近月合約平倉，從而推高價格。若12月到港鋁錠全部進入LME注冊倉庫，美國中西部溢價或從22.5美分/磅回調(diào)至20美分以下；但若終端直接提貨，逼空行情將延續(xù)至明年1月，升水結(jié)構(gòu)可能沖擊70美元。

價格異動與市場情緒共振

周三鋁價盤中急漲2.1%，突破2200美元/噸關(guān)鍵位，成交量放大至30日均值的2.3倍。期權(quán)市場顯示，2200美元看漲期權(quán)未平倉量單日激增18%，表明交易員押注升水結(jié)構(gòu)進一步擴大。這種"量價齊升"的態(tài)勢，既反映市場對逼空行情的確認(rèn)，也暗示多頭情緒持續(xù)發(fā)酵。

后續(xù)動向：7萬噸庫存與散貨船動向成關(guān)鍵

摩科瑞仍持有巴生港約7萬噸鋁庫存，其后續(xù)操作將成為多空博弈分水嶺。若續(xù)租兩艘散貨船運送額外2萬噸鋁錠，LME現(xiàn)貨升水有望沖擊70美元，逼空行情將延續(xù)至明年一季度。反之，若庫存釋放不及預(yù)期，升水結(jié)構(gòu)可能面臨回調(diào)壓力。

行業(yè)視角：跨洋運輸背后的供需邏輯

此次運輸事件折射出全球鋁市場的結(jié)構(gòu)性矛盾：一方面，歐洲能源危機導(dǎo)致冶煉廠減產(chǎn)，推動鋁錠向美洲市場轉(zhuǎn)移；另一方面，美國基建需求復(fù)蘇與新能源產(chǎn)業(yè)擴張，持續(xù)吸引鋁錠進口。摩科瑞的操作，本質(zhì)上是利用跨洋運輸時間差與倉單控制權(quán)，在區(qū)域供需失衡中套利。

風(fēng)險提示：逼空行情的潛在變數(shù)

盡管逼空邏輯清晰，但需警惕三大風(fēng)險：一是LME庫存注冊進度不及預(yù)期，導(dǎo)致實際可交割量不足；二是美國終端需求放緩，導(dǎo)致鋁錠滯留港口；三是監(jiān)管機構(gòu)介入倉單交易，限制逼空空間。

本輪逼空行情不僅是摩科瑞的戰(zhàn)術(shù)操作，更是全球鋁市場供需錯配的縮影。投資者需密切關(guān)注后續(xù)船運動向、LME庫存變動及美國終端需求數(shù)據(jù)，以把握結(jié)構(gòu)性交易機會。

【文章觀點僅供參考，不做投資依據(jù)！】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。