白銀大漲 200 元！供需緊平衡 + 全球聯(lián)動(dòng)發(fā)力，白銀上行動(dòng)力拉滿

2025 年 11 月 10 日，國(guó)內(nèi)白銀市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)上漲行情。長(zhǎng)江現(xiàn)貨 1# 白銀均價(jià)報(bào) 11660 元 / 千克，較上一交易日上漲 210 元；截至當(dāng)日 11:00，滬白銀主力 2512 合約報(bào)價(jià) 11607 元 / 千克，上漲 213 元，漲幅達(dá) 1.87%，現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)形成共振上行態(tài)勢(shì)。

國(guó)際市場(chǎng)同步發(fā)力，倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格報(bào) 49.023 美元 / 盎司，紐約銀期貨漲 1.82%，內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)為國(guó)內(nèi)行情提供有力支撐。

一、宏觀與國(guó)際市場(chǎng)：政策預(yù)期 + 全球聯(lián)動(dòng)形成合力

美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性引發(fā)資產(chǎn)重配，市場(chǎng)對(duì) 12 月降息的預(yù)期從前期高位回落至 66.9%，美債收益率企穩(wěn)支撐貴金屬避險(xiǎn)屬性凸顯。

美元指數(shù)在突破 100 關(guān)口后進(jìn)入震蕩整理，11 月 10 日美元兌歐元匯率為 0.8651，較前期高點(diǎn)有所回落，減輕白銀價(jià)格壓制。

國(guó)際白銀市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，倫敦銀、紐約銀價(jià)格同步上漲，全球貴金屬市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)盤面跟漲。

二、供需格局：結(jié)構(gòu)性短缺 + 工業(yè)需求提供長(zhǎng)期支撐

白銀市場(chǎng)已連續(xù)五年呈現(xiàn)供應(yīng)短缺，2021-2025 年累計(jì)短缺量預(yù)計(jì)達(dá) 7.96 億盎司，相當(dāng)于全球一年的礦產(chǎn)總量，供需緊平衡格局持續(xù)。

工業(yè)需求剛性增長(zhǎng)，2025 年全球光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)達(dá) 655GW，中國(guó)市場(chǎng)新增裝機(jī)將達(dá) 3.8 億千瓦，太陽(yáng)能電池板生產(chǎn)對(duì)白銀的剛需形成長(zhǎng)期支撐。

供應(yīng)端增長(zhǎng)乏力，全球白銀礦產(chǎn)增速緩慢，礦石品位下降導(dǎo)致開采成本上升，國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率維持穩(wěn)定，暫無(wú)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

三、后市展望：短期震蕩上行，關(guān)注兩大核心變量

短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)白銀價(jià)格受內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)、供需緊平衡等因素支撐，大概率維持震蕩上行態(tài)勢(shì)。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注兩方面動(dòng)態(tài)：一是美聯(lián)儲(chǔ) 12 月議息會(huì)議表態(tài)，政策信號(hào)變化將直接影響美元走勢(shì)與貴金屬市場(chǎng)情緒；二是國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)裝機(jī)進(jìn)度，若下游企業(yè)啟動(dòng)備貨周期，將進(jìn)一步強(qiáng)化工業(yè)需求支撐。

【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。