美聯(lián)儲官員表態(tài)分歧美指下跌 12日錫價或上漲

期貨市場：美聯(lián)儲官員表態(tài)分歧美指下跌，隔夜倫錫收漲1.42%；最新收盤36695，比前一交易日上漲515美元，漲幅1.42%，成交量為1072手，持倉量21817萬增加274萬；國內(nèi)方面，上周五夜盤滬期錫高位運行，尾盤大幅收漲，滬錫主力合約2512最新收報290700元/噸，漲3290元/噸，漲幅為1.14%；
倫敦金屬交易所（LME）11月11日倫錫庫存量報3015噸，較前一交易日庫存量減少20噸。

長江錫業(yè)網(wǎng)訊：今日滬錫期貨全線高開，主力月2512合約開盤報288180漲770元，9：10分滬錫主力2512合約報291720漲4310；滬期錫開盤高開高走，盤面維持高位運行；宏觀面：美國政府停擺結(jié)束的消息雖緩解部分不確定性，但市場更關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布美國最新公布的ADP數(shù)據(jù)顯示勞動力市場疲軟，美元震蕩走弱，強化降息預(yù)期，為基本金屬反彈提供契機，而軟銀清倉英偉達、轉(zhuǎn)投OpenAI的激進轉(zhuǎn)向，更是揭開了科技股估值分化的序幕。在此背景下，中國"十五五"規(guī)劃清晰勾勒出新質(zhì)生產(chǎn)力方向，內(nèi)需數(shù)據(jù)與C919出海則彰顯內(nèi)生韌性，在美元周期的迷霧、美股泡沫的擔(dān)憂與中國產(chǎn)業(yè)升級的確定性之間，進行著緊迫的再平衡。本交易日錫價高位調(diào)整態(tài)勢。

供應(yīng)面現(xiàn)狀：資源約束與產(chǎn)能瓶頸并存
東南亞錫礦供應(yīng)陷入"雙緊"格局：緬甸佤邦受制于雨季與基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸，復(fù)產(chǎn)進度遲緩；印尼強化礦業(yè)監(jiān)管，非法采礦整治持續(xù)收緊合規(guī)原料渠道。冶煉端承壓明顯，國內(nèi)錫精礦加工費徘徊低谷，煉廠利潤空間受創(chuàng)，原料庫存持續(xù)低位運行，盡管云南、江西等地開工率小幅回升，但整體產(chǎn)能釋放依然受限。全球顯性庫存雖階段性累積，但絕對水平仍處歷史低位，供應(yīng)體系彈性不足矛盾突出。

需求面現(xiàn)狀：新興動能與傳統(tǒng)疲軟分化
錫消費呈現(xiàn)"冰火兩重天"態(tài)勢：AI算力爆發(fā)、先進封裝升級與新能源汽車滲透，共同推動高端錫基材料需求進入高增長軌道；半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇在即，補庫周期有望進一步提振精錫消費。然而，消費電子、鍍錫板等傳統(tǒng)領(lǐng)域仍受制于終端需求低迷，訂單整體偏弱，對錫消費形成拖累。當(dāng)前下游采購策略趨于謹(jǐn)慎，普遍采取"小單剛需、逢低補庫"模式，對高價錫錠的接受度有限，大規(guī)模備貨意愿不足。

今日走勢預(yù)測
整體來看，宏觀面多空交織謹(jǐn)慎情緒仍存，供需端緊平衡下，錫價延續(xù)高位挺價，今現(xiàn)錫價或上漲。
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