白銀"漲"聲不斷，單日飆漲475元/千克！關(guān)鍵礦產(chǎn)屬性能否持續(xù)助推價(jià)格上揚(yáng)？

近期白銀市場(chǎng)"漲"聲一片

11月13日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀價(jià)格報(bào)12465 - 12475元/千克，均價(jià)達(dá)12470元/千克，單日大幅上漲475元/千克，漲幅頗為驚人。期貨市場(chǎng)同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，11：30早盤收盤，滬銀主力2512合約高開(kāi)勁漲，收盤報(bào)12535元/千克，上漲601元/千克，漲幅超5%。現(xiàn)貨市場(chǎng)成交增量顯著，猛增305974手至975591手，持倉(cāng)量平穩(wěn)維持在235332手上方。這一系列數(shù)據(jù)表明，白銀市場(chǎng)近期熱度飆升，價(jià)格走勢(shì)備受關(guān)注。

多因素交織，推動(dòng)白銀價(jià)格上揚(yáng)

流動(dòng)性預(yù)期改善，壓制緩和

11月初，美聯(lián)儲(chǔ)縮表、美國(guó)政府停擺等因素引發(fā)市場(chǎng)對(duì)海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，貴金屬走勢(shì)持續(xù)承壓。然而，隨著美國(guó)政府停擺達(dá)成協(xié)議，一旦政府恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)，TGA（財(cái)政部一般賬戶）積壓資金回流銀行體系，將有效緩解短期流動(dòng)性壓力。同時(shí)，美元指數(shù)震蕩偏弱，強(qiáng)美元對(duì)貴金屬的壓制作用得到緩和，為白銀價(jià)格上漲創(chuàng)造了有利條件。

關(guān)鍵礦產(chǎn)屬性確定，供應(yīng)緊張預(yù)期升溫

10月，倫敦白銀市場(chǎng)因套利行為導(dǎo)致的價(jià)格劇烈回調(diào)逐漸平息后，白銀的供求關(guān)系依然對(duì)價(jià)格形成有力支撐。今年早些時(shí)候，關(guān)稅擔(dān)憂引發(fā)白銀大量流向紐約，倫敦白銀庫(kù)存曾跌至歷史低點(diǎn)。8月26日，美國(guó)內(nèi)政部下屬機(jī)構(gòu)地質(zhì)調(diào)查局發(fā)布了一份包括白銀在內(nèi)的關(guān)鍵礦產(chǎn)清單草案。11月7日，美國(guó)內(nèi)政部正式確定將銀加入政府關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，白銀從工業(yè)大宗商品升級(jí)為關(guān)乎國(guó)家安全和技術(shù)獨(dú)立的戰(zhàn)略資源。

這一舉措意義重大，隨著倫敦市場(chǎng)白銀供應(yīng)嚴(yán)重收緊，10月初倫敦銀現(xiàn)價(jià)格歷史性地飆升至54美元/盎司，且罕見(jiàn)地與紐約白銀期貨價(jià)格倒掛，價(jià)差最多時(shí)接近3美元。價(jià)差引發(fā)了套利行為，大量白銀從各地流向倫敦，倫敦金庫(kù)在10月新增近5400萬(wàn)盎司白銀，為九年來(lái)最大規(guī)模流入，4800萬(wàn)盎司白銀從紐約商品交易所金庫(kù)流出，上海期貨交易所的有倉(cāng)單白銀庫(kù)存也減少了近1700萬(wàn)盎司。不過(guò)，伴隨著倫敦白銀供給緊張緩解，銀價(jià)高位回落且劇烈波動(dòng)，同時(shí)套利行為使得倫敦與紐約的白銀價(jià)差修復(fù)，最新回落到0.1美元左右。

業(yè)內(nèi)人士指出，10月下旬白銀價(jià)格大跌并非預(yù)期因素變化，而是白銀逼倉(cāng)交易結(jié)束帶來(lái)的短期波動(dòng)率釋放而回調(diào)。但美國(guó)已確定白銀的關(guān)鍵礦產(chǎn)屬性，可能引發(fā)新的關(guān)稅政策，再次加劇短期供應(yīng)緊張局面，成為推動(dòng)價(jià)格上漲的重要助力。因此，需持續(xù)關(guān)注上海與紐約市場(chǎng)白銀庫(kù)存的流出情況，以及232條款關(guān)稅落地的可能性。

技術(shù)面分析：支撐與阻力并存

從技術(shù)面來(lái)看，國(guó)內(nèi)白銀價(jià)格存在一定的支撐位和阻力位。國(guó)內(nèi)白銀價(jià)格的支撐位在11900 - 12500元/千克，阻力位在12750元/千克；現(xiàn)貨白銀支撐位在51.5 - 55.0美元/盎司。這些關(guān)鍵價(jià)位將為白銀價(jià)格的走勢(shì)提供重要的參考，投資者可以密切關(guān)注價(jià)格在這些區(qū)間的表現(xiàn)，以判斷市場(chǎng)的短期趨勢(shì)。

中長(zhǎng)期視角：白銀"主升浪"邏輯堅(jiān)定

分析認(rèn)為，從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，白銀"主升浪"的核心邏輯依然堅(jiān)定。美國(guó)關(guān)稅和降息周期使得通脹風(fēng)險(xiǎn)更為突出，而白銀因其獨(dú)特的雙重屬性，既具有商品屬性，又具有金融屬性，成為表達(dá)"多通脹"預(yù)期的優(yōu)質(zhì)工具，比價(jià)優(yōu)勢(shì)顯著。在通脹預(yù)期升溫的背景下，白銀的需求有望增加，從而推動(dòng)價(jià)格上漲。

未來(lái)展望：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

綜合來(lái)看，近期白銀價(jià)格的大幅上漲是多因素共同作用的結(jié)果。流動(dòng)性預(yù)期的改善、關(guān)鍵礦產(chǎn)屬性的確定以及中長(zhǎng)期的通脹預(yù)期等因素，都為白銀價(jià)格上漲提供了有力支撐。然而，市場(chǎng)也面臨著一些不確定性，如新的關(guān)稅政策是否會(huì)落地、全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化等，這些都可能對(duì)白銀價(jià)格產(chǎn)生影響。

對(duì)于投資者而言，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，既要看到白銀價(jià)格上漲帶來(lái)的機(jī)遇，也要警惕潛在的風(fēng)險(xiǎn)。短期來(lái)看，由于市場(chǎng)多頭情緒較濃，白銀價(jià)格可能繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，但也要注意價(jià)格回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期來(lái)看，白銀的"主升浪"邏輯依然存在，投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，合理配置白銀資產(chǎn)。同時(shí)，要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)調(diào)整投資策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化。

白銀市場(chǎng)正處于一個(gè)關(guān)鍵的發(fā)展階段，其價(jià)格走勢(shì)備受矚目。未來(lái)，白銀能否繼續(xù)"狂飆"，讓我們拭目以待。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。