25日鋁價(jià)上漲 交投態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)弱

CCMN國(guó)際市場(chǎng)：今日倫鋁偏強(qiáng)上行，LME三個(gè)月北京時(shí)間14：53報(bào)于2821美元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)漲8美元/噸，漲幅0.28%。

國(guó)內(nèi)期貨：今日滬鋁主力月2601合約震蕩走強(qiáng)；開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)21415元/噸，盤(pán)中最高21525元/噸，最低21380元/噸，昨日結(jié)算21380元/噸，尾盤(pán)收至21465元/噸，漲85元，漲幅0.40%；滬鋁主力月2601合約全天成交量157390手減少30553手，持倉(cāng)量271763手減少16320手。

CCMN現(xiàn)貨市場(chǎng)評(píng)述：今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格21420-21460元/噸，漲80元，貼水25-升水15，跌10元；廣東現(xiàn)貨21305-21355元/噸，漲90元，貼水140-貼水90，持平；上海地區(qū)21410-21450元/噸，漲80元，貼水35-升水5，跌10元。

宏觀層面，"鷹王"沃勒罕見(jiàn)轉(zhuǎn)鴿，在?？怂关?cái)經(jīng)節(jié)目中明確主張12月繼續(xù)降息，同時(shí)表示自1月起將更多采取逐次會(huì)議決策的方式。自政府重啟運(yùn)營(yíng)以來(lái)，多數(shù)私營(yíng)部門(mén)數(shù)據(jù)和信息顯示，經(jīng)濟(jì)基本面未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)走弱，通脹預(yù)計(jì)將持續(xù)回落。特朗普昨日簽署行政命令，啟動(dòng)人工智能"創(chuàng)世紀(jì)計(jì)劃"，旨在利用AI變革科研方式、加速科學(xué)發(fā)現(xiàn)。能源部將創(chuàng)建AI實(shí)驗(yàn)平臺(tái)，整合美國(guó)超級(jí)計(jì)算機(jī)和獨(dú)特?cái)?shù)據(jù)資產(chǎn)，生成科學(xué)基礎(chǔ)模型，為機(jī)器人實(shí)驗(yàn)室提供支持。國(guó)內(nèi)方面，央行連續(xù)第九個(gè)月增量續(xù)作MLF一萬(wàn)億，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。央行表示，此舉將引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放，助力中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)與穩(wěn)預(yù)期。

基本面方面，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能平穩(wěn)，預(yù)計(jì)年內(nèi)產(chǎn)量難有明顯提升，對(duì)鋁價(jià)難構(gòu)成明顯的壓力。需求方面，終端淡季消費(fèi)存走弱預(yù)期，但上周鋁價(jià)下行刺激買(mǎi)需，需求未大幅下滑，現(xiàn)貨成交按需為主，現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)升水，周末社庫(kù)繼續(xù)去化。截至11月24日，中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存60.4萬(wàn)噸，較上周四減少0.9萬(wàn)噸，庫(kù)存仍處低位，繼續(xù)支撐鋁價(jià)。此外，汽車(chē)市場(chǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)對(duì)整體消費(fèi)起到托舉作用。海外方面，繼續(xù)關(guān)注冰島鋁廠減產(chǎn)進(jìn)度。今日市場(chǎng)交投氛圍偏淡，部分持貨商逢高加快出貨變現(xiàn)，同時(shí)也存在看跌者加入下調(diào)價(jià)格行列。下游局部追漲補(bǔ)庫(kù)，但已呈現(xiàn)邊際弱化態(tài)勢(shì)，貿(mào)易商無(wú)心入市，僅為了交單才接貨，市場(chǎng)供過(guò)于求，拖累整體成交。

總體來(lái)看，宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善、國(guó)內(nèi)去庫(kù)等因素為鋁價(jià)提供支撐，但現(xiàn)貨交投缺乏亮點(diǎn)，短期預(yù)計(jì)鋁價(jià)將企穩(wěn)震蕩。

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