供應(yīng)修復(fù)鉛價區(qū)間震蕩 26日鉛價或漲跌不大

【鉛期貨市場】隔周倫鉛收跌，開盤報1988.5美元/噸，高點報1993.5美元，低點報1979.0美元，尾盤收于1981.5美元，下跌10.5美元；成交量7701手。國內(nèi)夜盤滬期鉛弱勢震蕩，尾盤小幅收跌，主力合約滬鉛2601收報17055元/噸，跌幅為0.06%。
長江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價行情預(yù)估：宏觀層面?zhèn)鱽淼呐L(fēng)，美聯(lián)儲的降息預(yù)期與國內(nèi)新的政策憧憬，為鉛價構(gòu)筑了預(yù)期支撐；然而，地緣風(fēng)險溢價的下滑卻帶來了反向壓力。疊加基本面偏弱，在多空因素交織下，鉛價將何去何從？
供應(yīng)端：復(fù)產(chǎn)與制約并存，供應(yīng)彈性受限
近期鉛市供應(yīng)呈現(xiàn)邊際改善跡象，但整體仍受多重因素制約。原生鉛方面，隨著11月多家冶煉企業(yè)集中結(jié)束檢修，產(chǎn)量預(yù)期逐步回升；再生鉛供應(yīng)亦隨著部分地區(qū)環(huán)保管控放松而有所恢復(fù)。然而，鉛精礦供應(yīng)偏緊格局未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，加工費持續(xù)低位運(yùn)行，冶煉成本高企仍制約企業(yè)開工積極性。值得注意的是，進(jìn)口窗口階段性打開為原料補(bǔ)充提供渠道，一定程度緩解國內(nèi)礦端壓力，但未能改變供應(yīng)整體偏緊的基調(diào)。
需求端：內(nèi)需平淡結(jié)構(gòu)性分化，缺乏強(qiáng)勁驅(qū)動
當(dāng)前鉛市需求呈現(xiàn)"弱中有穩(wěn)"特征。傳統(tǒng)消費領(lǐng)域表現(xiàn)平淡，汽車蓄電池市場終端采購意愿不強(qiáng)，經(jīng)銷商多以按需采購為主，部分企業(yè)新訂單甚至出現(xiàn)走弱跡象。盡管月度長單執(zhí)行帶來一定采購需求，下游企業(yè)逢低采購策略仍將制約價格上行空間。整體來看，需求端缺乏強(qiáng)勁拉動，難以對鉛價形成持續(xù)推動。
今日走勢預(yù)測：當(dāng)前雖然供應(yīng)端存在一定修復(fù)預(yù)期，但原料瓶頸問題仍未解決，加之需求端表現(xiàn)平平，市場整體呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，預(yù)計短期內(nèi)鉛價將延續(xù)區(qū)間震蕩，料今現(xiàn)鉛或漲跌不大。
（金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團(tuán)隊)

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