79萬/噸！鎢粉價(jià)格創(chuàng)新高，供應(yīng)缺口超20萬噸，新興需求能否持續(xù)？

金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年12月1日，長(zhǎng)江綜合鎢粉均價(jià)躍升至793000元/噸，單日漲幅2500元，年內(nèi)累計(jì)漲幅超130%。這一歷史性突破背后，是多重供需邏輯與政策紅利的集中爆發(fā)。

供應(yīng)端：政策收緊與環(huán)保高壓雙管齊下

2025年鎢精礦開采指標(biāo)連續(xù)第二年縮減，贛州鎢協(xié)黑鎢精礦預(yù)測(cè)價(jià)達(dá)19.25萬元/標(biāo)噸，廈門鎢業(yè)APT長(zhǎng)單采購價(jià)上調(diào)至27.95萬元/噸。江西某大型鎢礦因環(huán)保設(shè)施升級(jí)停產(chǎn)，月產(chǎn)量減少200噸，章源鎢業(yè)原料采購周期延長(zhǎng)至30天。海外方面，澳大利亞、韓國(guó)礦山提速釋放增量，但國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口仍達(dá)20萬噸，占年需求量40%。廢鎢回收利用率提升至30%，廈門鎢業(yè)"鎢廢料高效回收技術(shù)"將硬質(zhì)合金回收率從75%提至92%，可替代30%原生鎢需求。

需求端：新興領(lǐng)域爆發(fā)式增長(zhǎng)重塑格局

光伏鎢絲需求CAGR達(dá)41%，2028年鎢年需求量將達(dá)1.5萬噸；軍工領(lǐng)域鎢合金需求占比11%，美國(guó)軍工需求占比20%，國(guó)內(nèi)軍費(fèi)增長(zhǎng)9.4%拉動(dòng)鎢材需求；PCB鉆針市場(chǎng)規(guī)模52億元，碳化鎢粉成本占比53%，中鎢高新月產(chǎn)能突破8000萬支；新能源汽車領(lǐng)域鎢用量因高鎳電池普及有所降低，但年銷3000萬輛規(guī)模仍帶來超12萬噸需求。硬質(zhì)合金刀具企業(yè)面臨成本壓力，某中型刀具廠商鎢粉采購成本占比從35%升至45%，被迫轉(zhuǎn)向高端精密加工領(lǐng)域。

市場(chǎng)情緒與資金面：避險(xiǎn)屬性強(qiáng)化與投機(jī)資金涌入

鎢價(jià)上漲引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格共振，黑鎢精礦年內(nèi)漲幅132.28%，APT年內(nèi)漲幅130%，鎢粉年內(nèi)漲幅150%。廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)股價(jià)分別上漲16.43%和19.24%，主力資金凈流入顯著。行業(yè)預(yù)測(cè)四季度鎢精礦價(jià)格突破20萬元/標(biāo)噸，但需警惕新興替代材料侵蝕風(fēng)險(xiǎn)——鉬基合金、含鈷高速鋼在汽車零部件領(lǐng)域替代率達(dá)30%，碳化鈦基材料銑刀壽命達(dá)鎢基材料85%且成本低30%。

未來展望：短期強(qiáng)勢(shì)與中長(zhǎng)期平衡博弈

短期看，2025年Q4鎢價(jià)或突破80萬元/噸，春節(jié)前大概率震蕩上行；中長(zhǎng)期需關(guān)注印尼鎢礦增量釋放及再生鎢回收率提升。技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)仍存，寧德時(shí)代麒麟電池鈷含量降至5%以下，但軍工領(lǐng)域鎢的高溫性能無可替代。政策層面，中國(guó)對(duì)鎢相關(guān)物項(xiàng)出口管制導(dǎo)致2025年1-7月出口量下滑34.56%，日本加速從玻利維亞進(jìn)口鎢礦并投入50億日元研發(fā)碳化硅替代品，歐盟啟動(dòng)《關(guān)鍵原材料法案》減少對(duì)華依賴。

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