屏息靜候美聯(lián)儲決議謹慎氛圍彌漫 9日鉛價或漲跌不大

【鉛期貨市場】隔周倫鉛收跌，開盤報2008美元/噸，高點報2016美元，低點報1996美元，尾盤收于1998.5美元，下跌10.5美元；成交量5499手。國內(nèi)夜盤滬期鉛弱勢震蕩，尾盤小幅收跌，主力合約滬鉛2601收報17320元/噸，跌幅為0.03%。

長江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價行情預(yù)估：當(dāng)前市場聚焦即將公布美聯(lián)儲議息決議（會議于當(dāng)?shù)貢r間12月9日開始，10日結(jié)束，利率決議結(jié)果于北京時間12月11日凌晨3：00公布），同時，日本央行加息在即，引發(fā)套息交易反轉(zhuǎn)與全球資產(chǎn)拋壓。隔夜市場表現(xiàn)為：美元與美債收益率齊升，黃金、美股收跌，唯納斯達克中國金龍指數(shù)上漲。中國政治局會議為明年定調(diào)"更加積極的財政政策"，美聯(lián)儲的降息決議即將出爐，歐洲央行釋放不同信號——一場靜默的全球貨幣政策博弈正在進行，多頭保持觀望情緒，本交易日鉛價或窄幅震蕩。
從供應(yīng)格局看，原料約束與產(chǎn)能收縮形成雙重支撐。上游鉛精礦供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢，加工費持續(xù)低位運行，對冶煉端形成剛性成本支撐。同時，北方礦山季節(jié)性減產(chǎn)與進口補充不足，進一步加劇原料獲取難度。中游冶煉環(huán)節(jié)，原生鉛企業(yè)檢修增加，再生鉛則因廢電瓶流通貨源偏緊而產(chǎn)能釋放受限，共同導(dǎo)致12月供應(yīng)存在明確減量預(yù)期，推動市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性收緊。
從需求層面看，季節(jié)性回暖與結(jié)構(gòu)性壓力并存。下游鉛酸蓄電池行業(yè)進入傳統(tǒng)產(chǎn)銷旺季，尤其在汽車起動電池領(lǐng)域存在剛性采購需求，對價格形成底部支撐。然而需求復(fù)蘇呈現(xiàn)明顯分化，部分領(lǐng)域步入淡季，且長期面臨鋰電池等替代技術(shù)的結(jié)構(gòu)性壓力，導(dǎo)致下游備貨心態(tài)普遍謹慎，整體以按需采購為主，難以對價格形成強勁的單邊驅(qū)動。

今日走勢預(yù)測：
當(dāng)前市場陷入多空拉鋸，價格在產(chǎn)業(yè)面的強勁支撐與宏觀面的回調(diào)壓力間高位震蕩。支撐主要來自歷史低位的庫存水平、高企的原料成本及部分領(lǐng)域的剛性需求。壓力則源于技術(shù)面的超買狀態(tài)及對前期利好充分計價后的上行動能不足。短期走向?qū)⑷Q于美聯(lián)儲政策、庫存變化及旺季實際需求強度等關(guān)鍵信號的指引，預(yù)計短期內(nèi)鉛價窄幅震蕩。
（金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團隊)

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