長江銅業(yè)網(wǎng)一周銅業(yè)資訊看點(diǎn)回顧（1.5-1.9）

1、【Capstone Copper旗下智利曼托維德礦場遭遇罷工，銅產(chǎn)量恐驟減七成】

外媒1月2日消息：加拿大銅礦商Capstone Copper宣布，其位于智利的曼托維德銅金礦場將于1月2日開始罷工。預(yù)計(jì)停工期間的產(chǎn)量將僅為正常水平的30%左右。公司方面稱，對通過談判解決爭端仍持開放態(tài)度。

2、【卡莫阿-卡庫拉銅冶煉廠成功出產(chǎn)首批陽極銅】

外媒1月3日消息，卡莫阿–卡庫拉 (Kamoa-Kakula)50萬噸/年一步煉銅冶煉廠在點(diǎn)火烘爐約五周后，也即首次投料一周后，于12月29日順利出產(chǎn)第一批陽極銅。冶煉廠產(chǎn)能爬坡將貫穿整個(gè)2026年度，有望在年底達(dá)產(chǎn)。正如2025年12月3日公布，卡莫阿-卡庫拉項(xiàng)目2026年預(yù)計(jì)生產(chǎn)38萬噸 ~ 42萬噸礦產(chǎn)銅，中值為40萬噸，代表了冶煉廠總產(chǎn)能的80%。

3、【艾芬豪礦業(yè)剛果新冶煉廠投產(chǎn)，非洲最大銅陽極項(xiàng)目開啟商業(yè)化生產(chǎn)】

外媒1月4日消息：加拿大艾芬豪礦業(yè)公司宣布，其在剛果（金）卡莫阿-卡庫拉銅礦項(xiàng)目配套的世界級、直接生產(chǎn)粗銅的冶煉廠已于2025年12月29日正式開始生產(chǎn)銅陽極板，標(biāo)志著這一非洲大陸規(guī)模最大的銅冶煉設(shè)施正式從建設(shè)階段邁入商業(yè)化運(yùn)營。

4、【銅陵有色：米拉多銅礦二期工程延期 預(yù)計(jì)將對公司2026年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響】

銅陵有色(000630)1月4日公告，公司近日收到控股子公司中鐵建銅冠投資有限公司（簡稱"中鐵建銅冠"）關(guān)于厄瓜多爾米拉多銅礦二期工程（簡稱"米拉多銅礦二期工程"）延期的報(bào)告。最新一輪的米拉多銅礦二期工程《采礦合同》初步談判已完成，并已提交主管部門審核，預(yù)計(jì)將對公司2026年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

5、【高盛發(fā)布今年銅價(jià)和鋁價(jià)的季度預(yù)測值】

外媒1月5日消息：高盛分析師在署期1月4日的研報(bào)中發(fā)布季度預(yù)測，2026年第一季度倫敦金屬交易所（LME）的期銅均價(jià)預(yù)計(jì)為每噸11,535美元，第二季度為11,435美元；第四季度的平均價(jià)格預(yù)計(jì)為11,135美元/噸。2026年第一季度LME的期鋁平均價(jià)格預(yù)計(jì)為每噸2,650美元，第二季度預(yù)計(jì)為每噸2,475美元，第四季度預(yù)計(jì)為每噸2,350美元。

6、【智利媒體：2025年Codelco銅產(chǎn)量為133.2萬噸】

1月6日訊，據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w《La Tercera》周一報(bào)道，智利國家銅業(yè)公司（Codelco）2025年的銅產(chǎn)量為133.2萬噸，較2024年產(chǎn)量略有提高。該報(bào)道援引信源稱，Codelco去年的產(chǎn)量為133.2萬噸，僅比2024年的132.8萬噸增加4,000噸。由于礦石品位下降和運(yùn)營問題，Codelco一直在努力提高產(chǎn)量，并在去年7月其旗艦礦山El Teniente發(fā)生致命事故后面臨又一次挫折。

7、【花旗銀行將近期銅價(jià)目標(biāo)調(diào)高到14,000美元/噸】

1月7日消息：花旗銀行分析師周二發(fā)布研報(bào)，將近期銅價(jià)目標(biāo)上調(diào)至每噸14,000美元，理由是強(qiáng)勁的市場動(dòng)能突破了該行在12月份的基本預(yù)期以及樂觀預(yù)期目標(biāo)。但是該投行維持其2026年平均銅價(jià)目標(biāo)不變，仍為每噸13,000美元?；ㄆ旆治鰩煴硎荆?026年1月可能是銅價(jià)的年內(nèi)峰值，如果沒有新的市場催化劑支撐其15,000美元的樂觀預(yù)期，銅價(jià)可能會回落至更為可持續(xù)的水平，約為每噸13,000美元。

8、【美國銅價(jià)溢價(jià)的虹吸效應(yīng)導(dǎo)致中國保稅倉庫存下降】

1月7日消息：美國潛在進(jìn)口關(guān)稅引發(fā)的市場巨震，正以前所未有的方式重塑全球銅供應(yīng)鏈。隨著美國COMEX期銅價(jià)格因關(guān)稅預(yù)期而持續(xù)大幅高于倫敦金屬交易所（LME）基準(zhǔn)銅價(jià)，引發(fā)跨越太平洋的套利貿(mào)易狂潮。這一虹吸效應(yīng)的最直接影響是，中國主要港口的保稅倉庫庫存正在迅速"抽干"。

9、【山東：支持企業(yè)與智利、秘魯?shù)葒业V企簽訂長期銅精礦采購協(xié)議】

1月7日消息：山東省工信廳等多部門聯(lián)合印發(fā)《山東省有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》，其中提到，支持企業(yè)與智利、秘魯?shù)葒业V企簽訂長期銅精礦采購協(xié)議，與幾內(nèi)亞、澳大利亞等國家建立海外鋁土礦開采基地或簽訂長期采購協(xié)議，建立穩(wěn)定的海外供應(yīng)鏈，保障銅精礦原料的穩(wěn)定供應(yīng)。鼓勵(lì)和支持具備國際競爭力和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)，通過市場化方式，在全球范圍內(nèi)積極獲取優(yōu)質(zhì)的銅、鋁等戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源。

10、【山東：重點(diǎn)打造臨沂"再生銅冶煉+城市礦產(chǎn)"銅產(chǎn)業(yè)集群】

1月7日消息：山東省工信廳等多部門聯(lián)合印發(fā)《山東省有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》，其中提到，重點(diǎn)打造臨沂"再生銅冶煉+城市礦產(chǎn)"銅產(chǎn)業(yè)集群、濱臨煙再生鋁循環(huán)利用基地，支持建設(shè)"互聯(lián)網(wǎng)+回收"平臺，提升再生資源回收效率與覆蓋面，并規(guī)范再生銅、再生鋁拆解分選流程，鼓勵(lì)再生資源企業(yè)"走出去"，拓展海外廢雜銅、廢鋁回收渠道，提升海外再生資源獲取能力。

11、【智利的曼托韋德礦罷工持續(xù)，談判破裂】

外媒1月7日消息：工會周三表示，由于公司與工會之間的談判破裂，卡普斯通銅業(yè)公司（Capstone）位于智利北部曼托韋德礦的工人罷工將繼續(xù)進(jìn)行。工會在一份聲明中表示，預(yù)計(jì)罷工將持續(xù)很長時(shí)間，礦場幾乎完全停工。聲明補(bǔ)充說，選礦廠目前僅以30%的產(chǎn)能運(yùn)轉(zhuǎn)，依靠庫存礦石，這些礦石將在幾天內(nèi)耗盡。

12、【摩根士坦利預(yù)測2026年銅和鋁將進(jìn)一步上漲】

外媒1月7日消息：摩根士丹利分析師表示，2026年鋁和銅將進(jìn)一步上漲，因?yàn)閮烧叨济媾R供應(yīng)挑戰(zhàn)和需求增長。報(bào)告指出，除印尼外，鋁供應(yīng)在其他地區(qū)都受到限制，而美國中西部鋁溢價(jià)的上升表明美國的一些買盤可能正在回歸。報(bào)告還指出，，美國的銅進(jìn)口量上升，導(dǎo)致其他市場供應(yīng)緊張，2025 年銅供應(yīng)中斷的嚴(yán)重程度將延續(xù)到 2026 年。

13、【智利12月銅出口收入達(dá)58.3億美元，Codelco微增產(chǎn)量達(dá)2025年目標(biāo)】

1月7日消息：智利央行周三公布的數(shù)據(jù)顯示，12月智利銅出口收入為58.3億美元，較上年同期增長26.3%，不過只是勉強(qiáng)達(dá)成。盡管公司最大的礦場發(fā)生致命坍塌事故，去年Codelco在智利的業(yè)務(wù)仍生產(chǎn)133.3萬噸銅，較上年增加5000噸，增幅0.4%。Pacheco表示，El Teniente礦長期處于恢復(fù)階段，去年7月31日發(fā)生事故，導(dǎo)致產(chǎn)量減少約4.5萬噸，讓增產(chǎn)計(jì)劃更復(fù)雜。

14、【瑞銀：看好整體大宗商品牛市行情，供應(yīng)短缺或推高銅鋁價(jià)格】

1月7日（周三），瑞銀在最新的一份報(bào)告中表示，看好整體大宗商品的牛市行情。認(rèn)為銅、鋁和農(nóng)產(chǎn)品尤其具有投資機(jī)會，而黃金仍然是分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。"Schnider進(jìn)一步表示，供應(yīng)緊張和需求上升可能會在2026年推高許多大宗商品的價(jià)格。

15、【伯恩斯坦：一季度銅均價(jià)將達(dá)到1.15萬美元，下半年回落至1萬美元】

1月8日訊，研究機(jī)構(gòu)伯恩斯坦（Bernstein）發(fā)布了對2026年銅價(jià)的最新展望，預(yù)計(jì)第一季度銅的均價(jià)為每噸11,500美元，隨后隨著市場動(dòng)能減弱，下半年將回落至每噸約10,000美元。展望2026年，伯恩斯坦預(yù)計(jì)，隨著需求增長放緩和替代品增加，銅價(jià)將進(jìn)一步一段正?；瘯r(shí)期。分析師還強(qiáng)調(diào)，人工智能及電動(dòng)汽車行業(yè)相關(guān)的負(fù)面消息，可能會引發(fā)投機(jī)性頭寸的迅速平倉，導(dǎo)致價(jià)格大幅回調(diào)。

16、【標(biāo)普：AI將使銅需求到2040年增長50%，需提高開采以確保供應(yīng)】

1月8日（周四），標(biāo)普全球（S&P Global）表示，人工智能(AI)和國防產(chǎn)業(yè)的成長將使全球銅需求到2040年增長50%，但若不提高回收再利用和開采，供應(yīng)每年恐短缺1,000萬噸以上。標(biāo)普在報(bào)告中表示，過去10年電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)已推高銅的需求，但未來14年，人工智能、國防和機(jī)器人產(chǎn)業(yè)將需要更多的銅，同時(shí)還得加上空調(diào)和其他耗銅量大的家電等傳統(tǒng)消費(fèi)者需求。而此次的報(bào)告采用了不同的方法，并以"無論政府氣候政策如何，銅需求都將上升"為基本假設(shè)，來預(yù)測需求。

17、【巴克萊：上調(diào)金屬前景展望，銅價(jià)將在牛市周期內(nèi)將上漲78%】

1月9日訊，投行巴克萊（Barclays）周四上調(diào)了大宗商品價(jià)格預(yù)測，同時(shí)在財(cái)報(bào)季前對歐洲金屬和礦業(yè)保持建設(shè)性立場。巴克萊將2026-28年銅價(jià)預(yù)測分別上調(diào)16%、13%和10%至每磅5.68美元、每磅5.64美元和每磅5.59美元。

18、【高盛上調(diào)上半年銅價(jià)預(yù)測至每噸12,750美元】

1月9日訊，高盛（Goldman sachs）于周四宣布將2026年上半年銅價(jià)預(yù)測從每噸11,525美元上調(diào)至每噸12,750美元，理由是美國以外庫存有限，存在短缺溢價(jià)。該行指出，銅價(jià)已超過每噸約11,400美元的基本價(jià)值，但表示在第二季度之前不太可能出現(xiàn)回調(diào)，市場等待美國對精煉銅關(guān)稅的明確決定。

19、【礦業(yè)雙雄嘉能可、力拓重啟合并談判，若成功將有望成就2600億美元礦業(yè)巨頭】

1月9日訊，全球礦業(yè)巨頭嘉能可（Glencore）與力拓（Rio Tinto）已重啟潛在巨型合并談判，計(jì)劃組建全球規(guī)模最大的礦業(yè)公司。近一年前，兩家企業(yè)曾進(jìn)行過類似并購磋商，但最終以失敗告終。據(jù)知情人士透露，雙方近期（截至本周）仍在推進(jìn)相關(guān)交易洽談。若合并成功，將誕生一家企業(yè)價(jià)值超 2600 億美元的礦業(yè)巨擘。當(dāng)前，全球?qū)︺~資源的爭奪正重塑整個(gè)礦業(yè)格局，此次合并正是在這一背景下展開。知情人士表示，嘉能可與力拓的合并方案中，包含全面合并這一選項(xiàng)，但目前潛在交易的具體框架尚未確定。

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