鈷價暴漲 19000 元！供需缺口 + 板塊共振，春節(jié)前備貨潮能否推漲至 50 萬？

2026年1月26日，長江現貨1#鈷均價報457000元/噸，較上一交易日大幅上漲19000元，單日漲幅超4.3%，一舉扭轉了1月以來的震蕩回調趨勢，價格重回45萬元/噸以上高位。從成交氛圍來看，當日市場情緒顯著回暖，貿易商報價積極性大幅提升，持貨商惜售情緒升溫，下游企業(yè)備貨需求集中釋放，整體呈現"價漲量增"的活躍格局，部分企業(yè)甚至出現搶貨現象，進一步助推價格上行。

此次鈷價單日大幅飆升，并非孤立行情，而是多重利好因素集中釋放與市場情緒共振的結果，核心驅動邏輯可概括為三點。

其一，下游備貨需求集中爆發(fā)，短期需求支撐強勁。當前臨近春節(jié)，下游新能源汽車車企、動力電池廠商及3C電子企業(yè)進入節(jié)前備貨沖刺階段，需求端邊際改善顯著。據行業(yè)動態(tài)顯示，小米新車型訂單持續(xù)火爆，帶動金川精通、五礦長遠鋰科等電池企業(yè)滿負荷生產；3C領域受春節(jié)、寒假消費旺季拉動，ATL等企業(yè)手機、平板電池產能拉滿，四氧化三鈷需求旺盛，直接傳導至上游鈷原料采購端，推動鈷價快速上漲。

其二，供給端約束未改，短期供給缺口預期升溫。全球鈷供給高度依賴剛果（金），該國2026年鈷出口配額僅9.66萬噸，較2024年產量縮減近50%，且出口需經嚴格認證，流程復雜導致發(fā)運延遲。盡管前期有小批量貨物試發(fā)運，但受海運周期影響，首批配額貨物預計4月才會集中到港，一季度國內鈷原料緊張格局仍將持續(xù)。同時，國內鈷倉單庫存維持在8000噸左右低位，去庫壓力較小，疊加部分冶煉廠受成本壓力影響小幅減產，進一步加劇了短期供需偏緊格局，為鈷價上漲提供核心支撐。

其三，成本支撐與板塊聯動共振，助推市場情緒升溫。當前鈷中間品價格持續(xù)維持在25.5美元/磅高位，外盤氫氧化鈷價格甚至出現上調趨勢，國內冶煉廠成本壓力顯著，對鈷價形成強力底部托底。此外，1月26日全球貴金屬、工業(yè)金屬板塊集體走強，現貨黃金突破5000美元歷史新高，銅、鋁等品種同步上漲，資金向有色金屬板塊集中流入，鈷作為新能源金屬核心品種，受益于板塊聯動效應，市場看漲情緒升溫，推動價格加速拉升。

對于鈷價后續(xù)走勢，市場機構普遍認為，短期反彈態(tài)勢有望延續(xù)，但需警惕階段性波動，中長期看漲邏輯未變。從短期來看，春節(jié)前下游備貨需求仍將持續(xù)釋放，疊加供給端緊張格局難以緩解，鈷價大概率維持強勢運行，46-47萬元/噸區(qū)間或成為短期目標位。不過，前期鈷價快速上漲后，部分貿易商獲利了結意愿可能增強，且高鎳低鈷技術短期對需求仍有一定壓制，可能導致價格出現階段性回調，投資者需警惕短期波動風險。

中長期來看，鈷價震蕩上行的核心邏輯未發(fā)生根本性改變。供給端，剛果（金）出口配額收緊、東部地緣沖突加劇供給不確定性，印尼鎳鈷一體化項目受技術瓶頸制約產能釋放緩慢，再生鈷產能占比不足10%，難以彌補原生鈷供給缺口，2026年全球鈷供應缺口預計擴大至12.2萬噸，供給硬約束將長期支撐鈷價中樞上移。需求端，新能源汽車高端化、儲能裝機規(guī)模擴容將持續(xù)支撐三元電池鈷需求增長，人形機器人產業(yè)化加速、歐美戰(zhàn)略儲備啟動等新興領域，更打開了鈷需求的長期天花板，機構測算2026年全球鋰電領域鈷需求增速將達18%-20%。

機構預測，2026-2027年鈷價長期有望上探55萬元/噸高位。不過，中長期仍需警惕兩大風險：一是高鎳低鈷、無鈷電池技術迭代速度超預期，可能逐步削弱鈷需求韌性；二是全球新能源汽車銷量復蘇不及預期，導致鈷需求增長承壓。

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