26日鎳價(jià)小漲 期貨持倉爆棚現(xiàn)貨觀望為主

ccmn滬鎳走勢(shì)：今日午盤后滬期鎳橫盤后小漲，滬期鎳主力月2602合約開盤報(bào)149880元/噸，盤中最高報(bào)152300元/噸，最低價(jià)報(bào)145310元/噸，收盤報(bào)145380元/噸，上漲360元/噸，漲幅為0.25%，滬鎳主力月2602主力合約成交量718003手。

據(jù)屬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)：1月26日ccmn長江綜合1#鎳價(jià)149850元/噸-158150元/噸，均價(jià)報(bào)154000元/噸，較前一日價(jià)格上漲4100，長江現(xiàn)貨1#鎳報(bào)149900元/噸-158300元/噸，均價(jià)報(bào)154100元/噸，較前一日價(jià)格上漲4150元，廣東現(xiàn)貨鎳報(bào)157650元/噸-158050元/噸，均價(jià)報(bào)157850元/噸，較前一日價(jià)格上漲4600元。

ccmn鎳市分析：宏觀面，今日鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，是宏觀與地緣兩大核心力量共振的結(jié)果。宏觀層面，美元持續(xù)走弱與全球流動(dòng)性寬松預(yù)期共同構(gòu)筑了金屬牛市的基礎(chǔ)。美元指數(shù)跌破97關(guān)口，創(chuàng)下階段新低，這不僅降低了以美元計(jì)價(jià)的鎳的全球購買成本，更反映了資金從傳統(tǒng)美元資產(chǎn)向大宗商品遷移的"大遷徙"趨勢(shì)。與此同時(shí)，國內(nèi)穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，為工業(yè)金屬需求提供了內(nèi)生支撐。地緣層面，剛果（金）局勢(shì)的升級(jí)成為關(guān)鍵的"蝴蝶效應(yīng)"觸發(fā)器。盡管該國并非鎳的主產(chǎn)區(qū)，但作為全球鈷的核心供應(yīng)地，其動(dòng)蕩通過鈷鎳伴生冶煉的產(chǎn)業(yè)鏈接，直接影響了鎳的供應(yīng)成本與預(yù)期，2026年1月23日凌晨，一艘載有約5.1萬噸鎳礦的新加坡籍散貨船"Devon Bay"輪在由菲律賓駛往廣東陽江途中，于黃巖島西北約55海里處沉沒，船上21名菲律賓籍船員遇險(xiǎn)，并為整個(gè)鎳市注入了額外的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，資金面做多情緒高漲，本交易日鎳價(jià)延續(xù)反彈趨勢(shì)。

供給端，全球最大供應(yīng)國印尼的配額收縮政策成為決定性變量，其擬將2026年鎳礦開采配額大幅削減超30%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，直接逆轉(zhuǎn)了供應(yīng)寬松格局，并永久性抬升了全球鎳的成本中樞。需求端則呈現(xiàn)"短期弱現(xiàn)實(shí)、長期強(qiáng)預(yù)期"的鮮明分化：不銹鋼等傳統(tǒng)領(lǐng)域進(jìn)入季節(jié)性淡季，而新能源汽車、固態(tài)電池等領(lǐng)域的高鎳化需求則為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的長期增長錨點(diǎn)，尤其是在電池出口政策窗口期，短期需求得到脈沖式釋放。
產(chǎn)業(yè)鏈格局隨之深度調(diào)整，利潤持續(xù)向上游資源端及具備一體化布局的龍頭企業(yè)集中。這導(dǎo)致上游企業(yè)盈利彈性充分釋放，而中下游則普遍承受成本壓力?，F(xiàn)貨市場(chǎng)在宏觀情緒與政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)下價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，但"期貨熱、現(xiàn)貨冷"的特征也反映出高價(jià)向下游傳導(dǎo)仍需時(shí)間。
展望后市，短期看，美元弱勢(shì)、地緣避險(xiǎn)及印尼政策預(yù)期仍將主導(dǎo)情緒，鎳價(jià)大概率維持強(qiáng)勢(shì)震蕩。鎳價(jià)在印尼政策、新能源預(yù)期及宏觀流動(dòng)性支撐下，中長期上行周期已較為明確，但短期需警惕高庫存對(duì)漲幅的制約以及傳統(tǒng)淡季需求的現(xiàn)實(shí)壓力。市場(chǎng)核心矛盾已從產(chǎn)能過剩，轉(zhuǎn)向資源國政策約束與能源轉(zhuǎn)型需求之間的長期博弈。
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