錳價(jià)反彈漲勢(shì)穩(wěn) 挺價(jià)情緒濃厚后市能否延續(xù)？

2026 年 1 月 27 日長(zhǎng)江現(xiàn)貨市場(chǎng)電解錳價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈態(tài)勢(shì)，1# 電解錳報(bào)價(jià)區(qū)間 19000-19200 元 / 噸，均價(jià)站穩(wěn) 19100 元 / 噸，較前一日價(jià)格上漲100元；1# 電解錳 (99.7% 袋裝) 報(bào)價(jià) 18100-18300 元 / 噸，均價(jià) 18200 元 / 噸，較前一日價(jià)格上漲100元，兩大規(guī)格價(jià)格較開(kāi)年低點(diǎn)均實(shí)現(xiàn)顯著回升，市場(chǎng)開(kāi)年以來(lái)的跌勢(shì)徹底終結(jié)，挺漲情緒成為當(dāng)下市場(chǎng)主基調(diào)。此次電解錳價(jià)格的反彈并非偶然，而是國(guó)內(nèi)宏觀政策利好、海外金融市場(chǎng)異動(dòng)、全球地緣局勢(shì)擾動(dòng)、供需結(jié)構(gòu)重塑等多重因素深度共振的結(jié)果，行業(yè)正從傳統(tǒng)周期走向 "傳統(tǒng)剛需 + 新興增量" 的雙輪驅(qū)動(dòng)新階段。

宏觀東風(fēng)勁吹 美元美股助力錳價(jià)上行
宏觀市場(chǎng)的多重利好，為電解錳價(jià)格反彈筑牢了基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)層面，地方兩會(huì)密集召開(kāi)定調(diào) 2026 年穩(wěn)增長(zhǎng)施工圖，新質(zhì)生產(chǎn)力、擴(kuò)大內(nèi)需、新材料產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展成為高頻關(guān)鍵詞，浙江、廣東等多地明確將新能源、新材料列為新興支柱產(chǎn)業(yè)，政策端的強(qiáng)力支撐直接提振了電解錳上下游產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)預(yù)期，而國(guó)家層面擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案的制定出臺(tái)，也為制造業(yè)復(fù)蘇和電解錳需求釋放打開(kāi)了空間。海外金融市場(chǎng)方面，美元指數(shù) 1 月 26 日震蕩于 97.10-97.16 區(qū)間，創(chuàng)四個(gè)月以來(lái)新低，日元強(qiáng)勢(shì)反彈、黃金價(jià)格創(chuàng)歷史新高形成多重利空，讓以美元計(jì)價(jià)的大宗商品迎來(lái)估值修復(fù)窗口，電解錳作為全球貿(mào)易的重要工業(yè)金屬，直接受益于美元走弱帶來(lái)的價(jià)格支撐。同時(shí)美股 1 月 27 日凌晨收高，道指漲 0.64%、納指漲 0.43%，科技股與礦業(yè)股聯(lián)袂走高，大幅提振了全球大宗商品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，資金回流大宗商品賽道為錳價(jià)上行注入動(dòng)力。國(guó)內(nèi)以穩(wěn)增長(zhǎng)為核心的政策發(fā)力，疊加新質(zhì)生產(chǎn)力培育、新材料產(chǎn)業(yè)扶持形成需求托底；海外美元指數(shù)走弱帶來(lái)的計(jì)價(jià)紅利，以及美股回暖引發(fā)的市場(chǎng)情緒修復(fù)，共同構(gòu)成了電解錳價(jià)格反彈的宏觀底層邏輯。
剛果金近期持續(xù)惡化的地緣局勢(shì)，正為全球錳礦供應(yīng)鏈注入新的不確定性。作為關(guān)鍵資源供應(yīng)地，該國(guó)東部北基伍、南基伍等主產(chǎn)區(qū)安全形勢(shì)急劇惡化，武裝沖突頻繁導(dǎo)致采礦作業(yè)與基礎(chǔ)設(shè)施遭受破壞，物流運(yùn)輸面臨中斷風(fēng)險(xiǎn)。受此影響，市場(chǎng)對(duì)錳礦供應(yīng)收縮的擔(dān)憂顯著升溫。這一預(yù)期已反映在貿(mào)易數(shù)據(jù)上：年初以來(lái)，中國(guó)主要口岸的錳礦進(jìn)口量已處于歷史低位。供應(yīng)端的緊張情緒正在向上游傳導(dǎo)，為電解錳等下游產(chǎn)品的價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的成本支撐。
供應(yīng)端：多重約束持續(xù)收緊，產(chǎn)能釋放面臨瓶頸
電解錳供應(yīng)正面臨來(lái)自環(huán)保政策、生產(chǎn)成本和原料端的三重壓力。國(guó)內(nèi)廣西、貴州等主產(chǎn)區(qū)因冬季環(huán)保管控趨嚴(yán)及枯水期電價(jià)上漲，導(dǎo)致部分中小冶煉企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)，行業(yè)整體開(kāi)工率受限。與此同時(shí)，龍頭企業(yè)的產(chǎn)能升級(jí)項(xiàng)目在短期內(nèi)進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)缺口的預(yù)期。此外，海外主要錳礦供應(yīng)國(guó)未見(jiàn)明顯增量，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量維持低位，錳礦原料的緊張格局從源頭制約了電解錳的產(chǎn)量釋放，供應(yīng)端呈現(xiàn)系統(tǒng)性收縮態(tài)勢(shì)。

需求端：傳統(tǒng)備貨與新興應(yīng)用雙輪驅(qū)動(dòng)，需求基礎(chǔ)趨于穩(wěn)固
需求側(cè)呈現(xiàn)傳統(tǒng)領(lǐng)域與新興賽道共同發(fā)力的格局。盡管處于傳統(tǒng)淡季，但部分鋼廠已啟動(dòng)節(jié)前備貨，為市場(chǎng)提供了穩(wěn)定的剛性需求支撐。更為顯著的增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自新能源領(lǐng)域，磷酸錳鐵鋰等新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快，帶動(dòng)電池正極材料對(duì)電解錳的需求預(yù)期大幅升溫，相關(guān)企業(yè)已開(kāi)始提前鎖定長(zhǎng)期訂單。疊加地方政策對(duì)新能源、新材料產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)扶持，電解錳在高端制造和能源轉(zhuǎn)型中的應(yīng)用空間不斷拓展，需求增長(zhǎng)具備可持續(xù)性。
現(xiàn)貨交投活躍度攀升 短期錳價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行
電解錳現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍較開(kāi)年初期顯著改善，挺漲情緒成為市場(chǎng)主流，貿(mào)易商和下游企業(yè)的抄底補(bǔ)庫(kù)行為增多，現(xiàn)貨流通貨源偏緊的格局下，供應(yīng)商報(bào)價(jià)意愿堅(jiān)定，議價(jià)空間逐步收窄。從成交來(lái)看，隨著鋼廠春節(jié)前備貨需求的釋放，以及河鋼等龍頭鋼企招標(biāo)量的環(huán)比增加，市場(chǎng)實(shí)際成交逐步放量，袋裝電解錳因性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，成為中小下游企業(yè)采購(gòu)的重點(diǎn)，成交表現(xiàn)更為活躍。

短期走勢(shì)預(yù)測(cè)：春節(jié)前下游備貨需求將持續(xù)釋放，疊加供應(yīng)端產(chǎn)能收縮、錳礦原料緊張、剛果金地緣擾動(dòng)等因素，電解錳現(xiàn)貨價(jià)格將維持震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，價(jià)格下行空間有限；中長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)走勢(shì)將取決于兩大核心變量，一是寧夏天元錳業(yè)等龍頭企業(yè)技改產(chǎn)能的釋放節(jié)奏，二是磷酸錳鐵鋰、鈉離子電池等新能源領(lǐng)域的需求落地情況，而國(guó)內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力培育、新材料產(chǎn)業(yè)扶持的政策紅利，將為電解錳價(jià)格提供長(zhǎng)期支撐。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。