美指重心下移利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 27日鋅價(jià)或上漲

【摘要】美指重心下移利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，隔夜倫鋅收漲 2.51%；國(guó)內(nèi)消費(fèi)端采購(gòu)謹(jǐn)慎，但倫鋅大漲帶動(dòng)滬鋅反彈，且國(guó)內(nèi)庫(kù)存重新去化，今現(xiàn)鋅或上漲。

【鋅期貨市場(chǎng)】隔夜倫鋅強(qiáng)勢(shì)上探，開盤報(bào)3279美元/噸，高點(diǎn)報(bào)3373美元，低點(diǎn)報(bào)3265美元，尾盤收于3351美元，漲82美元，漲幅2.51%；成交量16562手增加7094手，持倉(cāng)量231210手增加1044手。晚間滬鋅開盤調(diào)整，盤面維持偏強(qiáng)運(yùn)行姿態(tài)，主力2603合約最新收盤價(jià)報(bào)25100元/噸，漲340元，漲幅1.37%。

長(zhǎng)江鋅業(yè)網(wǎng)（pb.）今日現(xiàn)貨鋅價(jià)行情預(yù)估：美指重心下移利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，隔夜倫鋅收漲 2.51%，收?qǐng)?bào)3351美元/噸；

宏觀層面，周一美股收漲，主要股指連續(xù)第四個(gè)交易日上揚(yáng)。當(dāng)前，投資者正密切聚焦本周即將密集公布的科技巨頭財(cái)報(bào)以及美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，試圖從中評(píng)估人工智能熱潮的可持續(xù)性，以及未來貨幣政策的走向。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)本周將召開會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期其將維持利率不變，不過，投資者會(huì)仔細(xì)研讀其關(guān)于未來政策路徑的表述。此外，特朗普政府宣布對(duì)韓國(guó)加征關(guān)稅，將韓國(guó)對(duì)等關(guān)稅從 15%提高至 25%，涉及汽車、木材、藥品等多個(gè)領(lǐng)域，這一決定進(jìn)一步加劇了全球貿(mào)易摩擦，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策的擔(dān)憂。受此影響，周一美元指數(shù)下跌 0.43%，一度創(chuàng)下逾四個(gè)月新低，這為鋅價(jià)提供了有力支撐。

基本面方面，國(guó)際鉛鋅研究組織（ILZSG）數(shù)據(jù)顯示，11 月全球鋅市場(chǎng)缺口從 10 月的 2800 噸擴(kuò)大至 7700 噸。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025 年 12 月，我國(guó)進(jìn)口鋅精礦 46.25 萬噸（實(shí)物噸），環(huán)比減少 10.87%，同比增加 1.15%；12 月鍍鋅板出口量為 138.91 萬噸，環(huán)比增加 16.87%，同比增加 34.82%。供給端，2025 年 11 月，我國(guó)鋅礦砂及其精礦進(jìn)口量為 51.9 萬噸，環(huán)比增長(zhǎng) 52%。國(guó)產(chǎn)礦方面，四季度產(chǎn)量環(huán)比下滑，國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)（TC）低位持平，礦端供應(yīng)依舊偏緊，12 月產(chǎn)量環(huán)比減少。市場(chǎng)信息顯示，1 月冶煉廠排產(chǎn)環(huán)比回升。此外，日本三井鋅冶煉廠因地震停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能 11.2 萬噸，后續(xù)情況需持續(xù)跟蹤。需求端，上海期貨交易所最新公布的數(shù)據(jù)顯示，1 月 23 日當(dāng)周，滬鋅庫(kù)存重新去化，周度庫(kù)存下降 3160 噸至 73151 噸，反映出鋅市消費(fèi)略有改善。隨著國(guó)內(nèi)出口窗口階段性開啟，國(guó)內(nèi)過剩壓力和海外鋅供應(yīng)偏緊的情況得到一定緩解，當(dāng)前內(nèi)外比價(jià)已有所修復(fù)。在全球流動(dòng)性寬松的背景下，需求預(yù)期并不悲觀。

綜合來看，宏觀層面多空因素交織，但市場(chǎng)情緒整體偏向樂觀。盡管國(guó)內(nèi)消費(fèi)端采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，不過倫鋅大幅上漲帶動(dòng)滬鋅反彈，且國(guó)內(nèi)庫(kù)存重新去化，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鋅價(jià)或上漲。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。