炸場！鋁板塊暴漲 6.94%，多股集體漲停，中國鋁業(yè)封板創(chuàng)十年新高

1月28日，A股鋁板塊迎來爆發(fā)式行情，Wind鋁指數(shù)全天大幅拉升，收盤漲幅高達(dá)6.94%，板塊內(nèi)個(gè)股集體走強(qiáng)，掀起漲?？癯?。常鋁股份、華峰鋁業(yè)、中國鋁業(yè)、云鋁股份、南山鋁業(yè)等多家核心上市公司同步封死漲停，其中行業(yè)龍頭中國鋁業(yè)表現(xiàn)尤為亮眼，當(dāng)日成交額達(dá)117.18億元，收盤價(jià)14.6元，漲幅10.02%，總市值突破2500億元，創(chuàng)下十年股價(jià)新高，充分彰顯了市場資金對鋁行業(yè)的強(qiáng)烈追捧。

鋁板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)，背后是行業(yè)景氣度的持續(xù)回升。對于本輪電解鋁漲價(jià)及行業(yè)景氣度升溫的核心原因，多家上市公司及業(yè)內(nèi)人士給出了一致解讀，普遍認(rèn)為這是供需緊平衡、產(chǎn)業(yè)基本面改善及宏觀因素共振疊加的結(jié)果，其中基本面向好是核心驅(qū)動(dòng)力。

供給端的剛性約束的是行業(yè)景氣度回升的重要支撐。一家頭部鋁企負(fù)責(zé)人明確表示，電解鋁行業(yè)歷經(jīng)供給側(cè)改革后，已形成明確的產(chǎn)能天花板，國內(nèi)整體產(chǎn)能約為4500萬噸，目前行業(yè)基本處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，供給端增量空間極為有限。從行業(yè)現(xiàn)狀來看，國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能已逼近產(chǎn)能上限，疊加海外部分鋁廠受能源成本高企等因素影響出現(xiàn)減產(chǎn)，全球鋁供給整體呈現(xiàn)偏緊格局。與此同時(shí)，近期市場對國際鋁礦石及鋁錠的進(jìn)出口情況存在擔(dān)憂，進(jìn)一步強(qiáng)化了供給端的緊張預(yù)期。

下游需求的持續(xù)旺盛則為行業(yè)景氣度提升注入了核心動(dòng)力。當(dāng)前，鋁行業(yè)下游需求呈現(xiàn)傳統(tǒng)領(lǐng)域企穩(wěn)、新興領(lǐng)域爆發(fā)的良性格局，其中新能源汽車、光伏、人工智能、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域成為用鋁需求增長的主要引擎。數(shù)據(jù)顯示，新能源汽車為實(shí)現(xiàn)輕量化、提升續(xù)航能力，單車用鋁量較傳統(tǒng)燃油車翻倍，2026年全球新能源汽車滲透率預(yù)計(jì)突破35%，將帶來大量新增用鋁需求；光伏領(lǐng)域同樣需求強(qiáng)勁，每GW光伏裝機(jī)需耗鋁近2000噸，2026年全球光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)達(dá)665GW，進(jìn)一步拉動(dòng)鋁消費(fèi)增長。傳統(tǒng)基建、家電等領(lǐng)域用鋁需求的穩(wěn)步回升，也為行業(yè)需求基本面筑牢了根基。

除供需基本面的核心支撐外，宏觀層面的利好因素進(jìn)一步助推了鋁行業(yè)的景氣度回升。近期美元持續(xù)走弱，1月累計(jì)跌幅超1%，為以美元計(jì)價(jià)的金屬板塊帶來了明顯的計(jì)價(jià)優(yōu)勢，推動(dòng)部分資金回流金屬板塊，為鋁行業(yè)估值提升提供了有力的資金支撐。國際機(jī)構(gòu)也對鋁價(jià)表現(xiàn)出樂觀預(yù)期，高盛在1月27日的研報(bào)中，將2026年上半年鋁價(jià)目標(biāo)價(jià)上調(diào)至3150美元/噸，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對鋁行業(yè)景氣度的向好判斷。

業(yè)內(nèi)人士表示，短期來看，鋁行業(yè)供需緊平衡格局仍將持續(xù)，疊加資金面與宏觀面的利好共振，行業(yè)景氣度有望維持高位。但長期來看，需關(guān)注海外新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度及下游需求增速變化等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

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