鋅估值補(bǔ)漲疊加供緊支撐 30日鋅價(jià)或續(xù)漲

【摘要】美元信用持續(xù)下降疊加投機(jī)資金涌入，隔夜倫鋅六連漲2.3%；地緣避險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)，優(yōu)質(zhì)金屬資產(chǎn)需求未減，鋅估值補(bǔ)漲疊加供緊支撐，今現(xiàn)鋅或續(xù)漲。

【鋅期貨市場(chǎng)】隔夜倫鋅延續(xù)漲勢(shì)，開盤報(bào)3396美元/噸，高點(diǎn)報(bào)3575.5美元，低點(diǎn)報(bào)3384美元，尾盤收于3453美元，漲77美元，漲幅2.30%；成交量28316手增加14284手，持倉(cāng)量234070手增加913手。晚間滬鋅偏強(qiáng)震蕩，價(jià)格重心繼續(xù)上抬，主力2603合約最新收盤價(jià)報(bào)25995元/噸，漲325元，漲幅1.27%。

長(zhǎng)江鋅業(yè)網(wǎng)（pb.）今日現(xiàn)貨鋅價(jià)行情預(yù)估：美元信用持續(xù)下降疊加投機(jī)資金涌入，隔夜倫鋅六連漲2.3%，收?qǐng)?bào)3453美元/噸；

宏觀層面，地緣避險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)，促使實(shí)物資產(chǎn)需求上升。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景"明顯改善"，同時(shí)維持利率不變。鑒于鮑威爾任期將于6月結(jié)束，市場(chǎng)預(yù)期特朗普可能任命立場(chǎng)更鴿派的繼任者，未來推動(dòng)降息的可能性增大。這一潛在政策轉(zhuǎn)向預(yù)期，為近期大宗商品強(qiáng)勁漲勢(shì)增添了貨幣寬松的想象空間。此外，本周美元跌至四年多來最低水平，成為本周大宗商品漲勢(shì)的關(guān)鍵支撐因素。周二，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示對(duì)美元走軟并不擔(dān)憂，這使得以美元計(jì)價(jià)的商品對(duì)其他貨幣買家更具吸引力。周四，銅價(jià)上漲的同時(shí)，新加坡鐵礦石期貨漲2.5%，倫鎳、倫鋅也均收漲。

基本面方面，國(guó)內(nèi)精煉鋅出口補(bǔ)充海外庫(kù)存，LME升水大幅回落，內(nèi)外盤面分化程度減輕，滬倫比回升，進(jìn)口礦冶煉利潤(rùn)改善，原料緊缺問題得到邊際緩解。從全球整體情況看，鋅礦周期性供給增加逐步落地，但因海外煉廠減產(chǎn)，礦端增產(chǎn)到冶煉放量的傳導(dǎo)節(jié)奏放緩。而且，從絕對(duì)量級(jí)看，鋅礦增產(chǎn)一年后，全球冶煉產(chǎn)能仍相對(duì)礦產(chǎn)能過剩，預(yù)計(jì)2026年仍將維持精煉鋅增產(chǎn)、加工費(fèi)低位、冶煉利潤(rùn)不佳的局面。需求端相對(duì)平穩(wěn)，以存量需求為主，但現(xiàn)貨市場(chǎng)交投疲弱，對(duì)鋅價(jià)表現(xiàn)形成壓制。

綜合來看，美元下跌、美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)以及投機(jī)客持續(xù)買入，疊加優(yōu)質(zhì)金屬資產(chǎn)需求未減，鋅估值補(bǔ)漲且供應(yīng)偏緊提供支撐，預(yù)計(jì)今現(xiàn)鋅或延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

（金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團(tuán)隊(duì) 0592-5668838）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。