鈷價(jià)跌 5000 元！新能源產(chǎn)業(yè)鏈承壓，后市還能止跌回升嗎？

2026年2月3日，長江現(xiàn)貨1#鈷均價(jià)報(bào)428000元/噸，較前一交易日下跌5000元，跌幅約1.16%。作為新能源汽車動(dòng)力電池、儲(chǔ)能設(shè)備等核心產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵原材料，鈷價(jià)的波動(dòng)直接牽動(dòng)著上下游企業(yè)神經(jīng)。

從當(dāng)日市場整體環(huán)境來看，鈷價(jià)的短期下跌是受到宏觀情緒、板塊聯(lián)動(dòng)及短期資金博弈等多重因素的疊加影響。宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的發(fā)酵持續(xù)擾動(dòng)全球大宗商品市場，2月3日市場延續(xù)了前一日的謹(jǐn)慎情緒，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席提名事件的后續(xù)影響尚未消退，市場對全球流動(dòng)性寬松的預(yù)期進(jìn)一步降溫，疊加當(dāng)日美元指數(shù)走高0.57%，匯率強(qiáng)勢凸顯，直接壓制了以美元計(jì)價(jià)的有色金屬估值，鈷作為典型的工業(yè)金屬，自然受到波及。與此同時(shí)，當(dāng)日大宗商品市場整體承壓，貴金屬、能源類品種集體下挫，現(xiàn)貨黃金跌幅超4%，原油期貨跌幅達(dá)4%，市場恐慌情緒蔓延，部分資金從有色金屬板塊集中撤離，鈷價(jià)也隨之被動(dòng)回調(diào)。

短期資金獲利了結(jié)是此次鈷價(jià)回調(diào)的核心直接因素。回顧近期走勢，鈷價(jià)自2025年底以來持續(xù)震蕩上行，疊加市場對2026年鈷供需缺口擴(kuò)大的預(yù)期，前期積累了大量獲利盤。截至2月2日，長江現(xiàn)貨1#鈷均價(jià)較2025年12月初的410000元，漲幅4.4%，在宏觀情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎、市場波動(dòng)加劇的背景下，部分短期投機(jī)資金選擇趁機(jī)了結(jié)離場，導(dǎo)致日內(nèi)拋壓增加，推動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)階段性回落。此外，A股有色金屬板塊當(dāng)日同步走弱，部分鈷產(chǎn)業(yè)鏈龍頭個(gè)股早盤低開低走，市場情緒傳導(dǎo)進(jìn)一步放大了鈷價(jià)的短期波動(dòng)。

值得注意的是，此次鈷價(jià)回調(diào)更多是短期情緒驅(qū)動(dòng)的階段性調(diào)整，行業(yè)基本面支撐邏輯并未發(fā)生根本性改變，供需緊平衡的核心格局仍將主導(dǎo)長期走勢。供給端來看，全球鈷資源分布極度不均衡，剛果（金）占據(jù)全球55%的儲(chǔ)量和76%的產(chǎn)量，其礦業(yè)政策直接影響全球供給穩(wěn)定性。2026年剛果（金）將正式實(shí)施鈷出口配額制度，疊加全球礦業(yè)資本開支不足、新增產(chǎn)能有限，鈷供給彈性持續(xù)偏弱，預(yù)計(jì)全年供給缺口將達(dá)3.2萬噸。國內(nèi)方面，鈷加工企業(yè)雖有一定庫存，但上游資源端依賴進(jìn)口的格局未變，疊加資源民族主義與出口管制加劇，供給端的剛性約束將長期存在。

需求端的高增長則為鈷價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的底層支撐。鈷的核心需求集中在新能源領(lǐng)域，新能源汽車動(dòng)力電池、儲(chǔ)能設(shè)備等領(lǐng)域的需求占比超過60%，隨著全球新能源汽車滲透率持續(xù)提升、儲(chǔ)能行業(yè)快速擴(kuò)張，鈷的終端需求將保持高增態(tài)勢。從行業(yè)動(dòng)態(tài)來看，國內(nèi)鈷產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)與全球動(dòng)力電池巨頭的長期合作持續(xù)深化，華友鈷業(yè)等企業(yè)已與LGES等簽訂2026-2030年長期供貨合同，五年合計(jì)供應(yīng)量預(yù)計(jì)達(dá)16.4萬噸，長期訂單的鎖定不僅保障了鈷的穩(wěn)定需求，也印證了下游行業(yè)對鈷資源的重視程度。此外，AI算力、電網(wǎng)升級、國防軍工等領(lǐng)域的需求增長也將進(jìn)一步打開鈷的需求空間，下游行業(yè)對高價(jià)鈷的接受能力持續(xù)增強(qiáng)。

綜合來看，短期鈷價(jià)仍將面臨宏觀情緒波動(dòng)與資金博弈的雙重考驗(yàn)，預(yù)計(jì)將以震蕩整理為主，回調(diào)空間或相對有限。技術(shù)面上，425000元/噸附近將成為短期關(guān)鍵支撐位，若能站穩(wěn)該價(jià)位，市場情緒有望逐步修復(fù)；若跌破則可能進(jìn)一步試探420000元/噸一線支撐。長期來看，鈷市場供需緊平衡的格局難以逆轉(zhuǎn)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息預(yù)期、國內(nèi)"十五五"開局政策寬松等宏觀利好，資金對上游資源的偏好將持續(xù)提升，鈷價(jià)中樞有望逐步上移，全年整體呈現(xiàn)強(qiáng)勢格局。

對于投資者與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，當(dāng)前需理性看待鈷價(jià)的短期波動(dòng)，避免盲目跟風(fēng)操作。短期可重點(diǎn)跟蹤美元指數(shù)走勢、宏觀政策信號及市場資金流向，把握階段性調(diào)整帶來的布局機(jī)會(huì)；中長期則應(yīng)聚焦供給端的政策變化與需求端的增長節(jié)奏，關(guān)注礦端自給率高、一體化布局的龍頭企業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)可通過長期協(xié)議鎖定原材料供應(yīng)，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；上游企業(yè)則可依托資源優(yōu)勢，把握行業(yè)高景氣周期的發(fā)展機(jī)遇。

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