鈷價漲 8000 元！供給收緊 + 節(jié)前補庫，供需雙撐后市可期

2026 年 2 月 9 日，長江現(xiàn)貨 1# 鈷均價報426000 元 / 噸，較上一交易日大幅上漲 8000 元，一舉扭轉(zhuǎn)此前多日的震蕩回調(diào)態(tài)勢。作為新能源動力電池、高端消費電子、高溫合金等領(lǐng)域的核心原材料，鈷價的單日大幅上漲是供給端剛性約束、下游節(jié)前補庫、市場情緒修復(fù)三重因素共振的結(jié)果。

一、本輪鈷價上漲核心原因

全球供給持續(xù)收緊，原料端支撐剛性

全球鈷資源高度集中，主產(chǎn)國近期接連出臺供給管控政策，從源頭鎖定供應(yīng)收縮預(yù)期。剛果（金）作為全球鈷供應(yīng)核心國，2026-2027 年正式實施鈷出口配額管理，總量嚴(yán)格受限，疊加首批配額原料到港延遲，國內(nèi)冶煉端原料庫存持續(xù)處于低位，原料緊缺直接推升現(xiàn)貨報價。

與此同時，印尼同步收緊礦產(chǎn)管控政策，調(diào)降鎳礦開采目標(biāo)，并計劃對伴生鈷征收額外費用，進一步抬升鈷的生產(chǎn)與貿(mào)易成本，形成全產(chǎn)業(yè)鏈的成本支撐。

節(jié)前補庫需求集中釋放，下游剛需入場

臨近春節(jié)假期，下游動力電池、3C 電子、鈷鹽加工企業(yè)開啟節(jié)前備貨模式，前期因價格回調(diào)觀望的采購需求集中釋放，剛需入場帶動現(xiàn)貨成交回暖。

經(jīng)過此前一輪價格回調(diào)，下游企業(yè)庫存已逐步消化至合理水平，疊加新能源產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)后復(fù)工預(yù)期升溫，企業(yè)提前儲備原料保障生產(chǎn)，成為拉動今日價格上漲的核心需求動力。

短期情緒觸底修復(fù)，資金重新回流

鈷價此前連續(xù)多日回調(diào)，市場觀望情緒濃厚，價格已跌至階段性支撐區(qū)間。今日隨著小金屬板塊整體回暖，投機資金與貿(mào)易商抄底意愿提升，市場情緒快速修復(fù)，買盤入場推動價格直線拉升，形成 "止跌 - 反彈" 的正向循環(huán)。

二、鈷價未來走勢展望

短期（春節(jié)前后）：震蕩偏強，易漲難跌

供給端的配額約束與原料到港延遲短期內(nèi)難以緩解，國內(nèi)現(xiàn)貨偏緊格局延續(xù)；疊加春節(jié)前備貨周期未結(jié)束，下游剛需仍有支撐，鈷價大概率維持震蕩偏強走勢，繼續(xù)向上試探壓力位。

不過節(jié)前市場資金整體偏謹(jǐn)慎，部分貿(mào)易商或逢高兌現(xiàn)收益，價格大概率不會出現(xiàn)連續(xù)暴漲，以穩(wěn)步抬升、區(qū)間震蕩為主。

中長期（2026 年一季度后）：供需缺口支撐，價格中樞上移

從全年維度看，全球鈷供應(yīng)剛性收縮已成定局，而新能源汽車、儲能、高端消費電子的需求仍在穩(wěn)步釋放，三元動力電池、鈷酸鋰需求持續(xù)增長，供需缺口有望逐步擴大，支撐鈷價中期中樞上移。

后續(xù)需重點跟蹤三大變量：剛果（金）出口配額的實際執(zhí)行與發(fā)貨進度、春節(jié)后下游企業(yè)復(fù)工節(jié)奏、全球宏觀流動性與有色金屬整體板塊情緒。

風(fēng)險提示：

當(dāng)前鈷市場仍面臨多重不確定性：主產(chǎn)國供給政策突發(fā)調(diào)整、下游需求不及預(yù)期、宏觀流動性收緊引發(fā)資金撤離、價格短期波動加劇等，投資者與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)需理性看待價格上漲，嚴(yán)控倉位與采購節(jié)奏，規(guī)避短期波動風(fēng)險。

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