輕稀土戰(zhàn)略地位凸顯，金屬釹單日大漲拉開(kāi)上行序幕

2026年2月11日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)金屬釹均價(jià)報(bào)1,085,000元/噸，單日飆升35,000元，漲幅3.33%，價(jià)格區(qū)間沖高至1,080,000-1,090,000元/噸；氧化釹均價(jià)同步跳漲至905,000元/噸，單日大漲30,000元，漲幅3.43%，價(jià)格區(qū)間上探至900,000-910,000元/噸。

供給端：配額管制與資源民族主義共筑供應(yīng)危機(jī)

當(dāng)前釹的供應(yīng)面臨國(guó)內(nèi)與國(guó)際雙重硬約束。國(guó)內(nèi)開(kāi)采總量受到嚴(yán)格管控，配額增長(zhǎng)有限，且更嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)影響了部分主產(chǎn)區(qū)中小礦山的開(kāi)工率。海外主要資源地的供應(yīng)因多種非經(jīng)濟(jì)因素干擾而存在高度不確定性，新的供應(yīng)來(lái)源在短期內(nèi)難以形成有效替代。與此同時(shí)，主要消費(fèi)國(guó)調(diào)整資源貿(mào)易流向，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)格局的復(fù)雜性。這種"國(guó)內(nèi)緊、海外亂"的格局導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存持續(xù)消耗至低位，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通資源緊張，持貨商惜售情緒濃厚。

需求端：新能源與機(jī)器人雙引擎拉動(dòng)需求井噴

需求側(cè)呈現(xiàn)傳統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)定增長(zhǎng)、新興領(lǐng)域快速爆發(fā)的立體化格局。新能源汽車產(chǎn)業(yè)是需求增長(zhǎng)的核心引擎，全球產(chǎn)量的快速增長(zhǎng)持續(xù)拉動(dòng)對(duì)高性能釹鐵硼磁體的需求。風(fēng)電等綠色能源領(lǐng)域的裝機(jī)目標(biāo)也提供了穩(wěn)定的需求支撐。更值得注意的是，以人形機(jī)器人為代表的前沿科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)入加速發(fā)展期，其潛在的釹需求占比預(yù)計(jì)將快速提升，成為重要的需求增長(zhǎng)極。下游磁材企業(yè)為管理成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，普遍轉(zhuǎn)向更具保障性的采購(gòu)模式，這進(jìn)一步影響了現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。

政策端：出口管制與產(chǎn)業(yè)集中度提升重塑定價(jià)邏輯

政策層面正通過(guò)國(guó)內(nèi)管理與國(guó)際戰(zhàn)略布局雙向作用，重塑稀土的定價(jià)邏輯。一方面，主要生產(chǎn)國(guó)通過(guò)出口許可等措施加強(qiáng)了資源管控，增加了未認(rèn)證產(chǎn)品的出口成本；另一方面，主要消費(fèi)市場(chǎng)將稀土納入綠色貿(mào)易機(jī)制，推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈的低碳化升級(jí)。同時(shí)，全球范圍內(nèi)關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略儲(chǔ)備的建立和資源勘探的加速，反映出資源民族主義的升溫。此外，產(chǎn)業(yè)集中度的持續(xù)提升，使得頭部企業(yè)通過(guò)長(zhǎng)期協(xié)議鎖定了大部分市場(chǎng)需求，增強(qiáng)了供應(yīng)端的定價(jià)影響力。

宏觀與資金面：板塊分化與產(chǎn)業(yè)資本靜待時(shí)機(jī)

宏觀層面的波動(dòng)放大了戰(zhàn)略資源的價(jià)格敏感性。美元匯率走弱，提升了以美元計(jì)價(jià)的相關(guān)資源資產(chǎn)的吸引力。金融市場(chǎng)資金對(duì)稀有金屬板塊的關(guān)注度顯著提升，相關(guān)主題基金獲得大量資金流入，反映出強(qiáng)烈的市場(chǎng)看漲預(yù)期。產(chǎn)業(yè)資本方面，行業(yè)龍頭企業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)強(qiáng)勁，顯示了投資者對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期高景氣度的認(rèn)可。而國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的持續(xù)價(jià)格倒掛，也凸顯了全球供應(yīng)鏈可能面臨的結(jié)構(gòu)性割裂風(fēng)險(xiǎn)。

后市展望：節(jié)后供需錯(cuò)配或觸發(fā)價(jià)格新攻勢(shì)

短期來(lái)看，釹市場(chǎng)預(yù)計(jì)將進(jìn)入供需緊張加劇的階段。隨著春節(jié)后主要下游產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目集中開(kāi)工和新訂單交付提速，現(xiàn)有的全球供需缺口可能進(jìn)一步擴(kuò)大，產(chǎn)品價(jià)格有望沖擊新的價(jià)格區(qū)間。中長(zhǎng)期觀察，全球釹需求預(yù)計(jì)將保持高速增長(zhǎng)，但供給端的增量釋放有限。在此背景下，擁有穩(wěn)固資源儲(chǔ)備、占據(jù)主要市場(chǎng)份額及完成低碳工藝認(rèn)證的企業(yè)，將在未來(lái)定價(jià)中占據(jù)更主導(dǎo)地位。投資者也需關(guān)注地緣政治因素對(duì)供應(yīng)的擾動(dòng)、新興領(lǐng)域量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期以及全球宏觀流動(dòng)性變化等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

【個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，本文有采用部分AI檢索，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。