3月29日冷軋薄板市場周評

本周國內(nèi)鋼材市場處于震蕩向上的行情，雖然周初價格略微松動，但周中期貨市場的反彈給現(xiàn)貨市場帶來提振的作用，隨著匯豐PMI數(shù)據(jù)的公布，且已連續(xù)三個月處于萎縮區(qū)間，引發(fā)市場對于經(jīng)濟下行壓力加大的擔(dān)憂，也令即將于4月1日公布的官方PMI備受各方關(guān)注，市場擔(dān)憂的情緒濃郁。具體情況如下：國際方面：美國商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年2月份美國鋼材進口量為294.9萬噸，環(huán)比增長1.4%，同比增長29.6%。1-2月份美國累計進口鋼材585.6萬噸，同比增長26%。分品種看，與去年2月份相比，主要品種進口量均出現(xiàn)增長，其中熱卷、半成品和中厚板的進口量增長最明顯。與今年1月份比，除半成品和中厚板外，其他品種均下降，螺紋鋼和線材的降幅較大。澳大利亞資源和能源經(jīng)濟局（BREE）下調(diào)2013/14財年（截至2014年6月30日）鐵礦石出口預(yù)期，從去年12月份預(yù)期的6.5億下調(diào)至6.31億噸。由于礦山產(chǎn)量提升，BREE此次的出口量預(yù)期仍較上一財年的出口量增長了20%。國內(nèi)方面：中國3月匯豐制造業(yè)PMI初值48.1，為8個月低位，預(yù)期48.7，2月終值48.5。其中，產(chǎn)出指數(shù)初值降至47.3，為18個月低點。匯豐控股經(jīng)濟學(xué)家團隊在一份報告中指出，如果中國政府不從政策層面作出回應(yīng)，恐怕GDP增速將存在下滑至7.0%甚至更低水平的風(fēng)險，進而威脅到就業(yè)市場的穩(wěn)定性。3月27日央行繼續(xù)在公開市場回籠資金，分別展開28天期正回購200億元和14天期正回購320億元，累計回籠資金520億元。本周二，央行同樣在公開市場上展開了28天期正回購460億元，中標(biāo)利率為4%。由于本周公開市場上無資金到期，據(jù)此計算，本周央行在公開市場上凈回籠資金980億元。

3月28日Myspic綜合指數(shù)122.61點，周環(huán)比上漲0.32%；扁平材指數(shù)111.09點，周環(huán)比上漲0.60%；長材指數(shù)134.65點，周環(huán)比上漲0.08%。截止本周五收盤，全國24個主要市場平均價格情況：0.5mm冷軋全國平均價為4475元/噸，環(huán)比3月21日價格下跌5元/噸；1.0mm冷軋全國平均價為4235元/噸，環(huán)比3月21日價格下跌14元/噸。

【華東市場】本周華東市場冷軋延續(xù)跌勢，市場資金緊張，商家回籠資金為主。截止發(fā)稿，鞍鋼1.0mm冷卷報價在4120元/噸，1.2mm以上規(guī)格報價在4090元/噸，價格較前個交易日窄幅調(diào)整；本鋼1.0mm冷軋出廠平板報價在4080元/噸左右，1.2mm以上規(guī)格報價在4050元/噸；首鋼、唐鋼、邯鋼、西城等鋼廠冷軋報價在4020-4080元/噸。雖然本周熱軋價格小幅反彈，冷軋市場并未跟漲，反而在供應(yīng)充足、資金緊張的背景下加速下跌，以上海為例，截止發(fā)稿，上海市場部分冷軋價格已經(jīng)跌破4000元/噸關(guān)口，多數(shù)鋼廠成交價集中在4050元/噸左右，市場恐慌情緒有所蔓延。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)價格仍有繼續(xù)下跌的風(fēng)險，主要影響因素在：一方面，上海市場資源較為充足，且低價貨源對市場的影響較大；另一方面，由于部分鋼廠的后結(jié)算模式，導(dǎo)致商家出貨速度加快，“價格戰(zhàn)”將會持續(xù)。

【華北市場】本周華北地區(qū)冷軋價格繼續(xù)走低。在中板、熱卷等品種相繼震蕩趨強的情況下，冷軋市場依然較為低迷，部分地區(qū)價格繼續(xù)下探。據(jù)悉，冷軋市場下游需求情況依然較差，多數(shù)終端企業(yè)反映訂單量依然偏低，因此多采取觀望態(tài)勢，并不急于訂貨，使得貿(mào)易商價格走低依然出貨困難。而天津地區(qū)由于各鋼廠品種資源豐富，貿(mào)易商間報價較為混亂，個別商戶報價下浮明顯。隨著各大鋼廠出臺4月份價格政策，多數(shù)貿(mào)易商對后市依然并不看好，認(rèn)為價格上漲壓力較大。

【西南市場】本周西南市場冷軋板卷價格平穩(wěn)運行，整體成交偏淡，攀鋼大戶日出貨量最多100噸。據(jù)貿(mào)易商反饋，目前昆鋼冷軋?zhí)幱谕．a(chǎn)檢修，主要以消化產(chǎn)內(nèi)庫存為主，資源補充甚少，相比之下，攀鋼資源到貨量有所增加，整體社會庫存小幅增加。對于下周走勢，多數(shù)商家持謹(jǐn)慎態(tài)度，普遍認(rèn)為西南市場冷軋板卷價格“上有阻力，下有支撐”，預(yù)計以盤整為主。

【華南市場】本周華南市場冷軋價格趨穩(wěn),無大變動,成交一般，庫存有所下降，且商家后期訂貨欲望不大。以廣東為例，廣東主要市場1.0mm冷軋普卷的平均價格在4330元/噸，價格較上周持平。本周價格主流穩(wěn)定，主要源于以下幾方面：其一，外圍環(huán)境企穩(wěn)，期貨、電子盤小漲，其二，本地商家貨少，柳鋼因水運受阻等問題，各代理戶手頭資源下降，其三，商家樂于維護價格穩(wěn)定。柳鋼本周價格低部上移，1.0高位報價在4150元/噸以上，但此情形并未改變市場上其他商家出貨弱勢的情況，從商家反映來看，近幾天出貨一般，而加工廠的排產(chǎn)也未見大幅提升?？梢姡K端需求仍然弱勢，需待下月是否有利好消息刺激。下周行情，在沒有其他消息刺激的情形下，以盤整震蕩的可能性較大。

【中南市場】本周中南冷軋市場價格仍然弱勢難改，市場活躍度難有升高。目前國內(nèi)市場冷軋價格全線低迷，武漢市場亦難以幸免。據(jù)悉，本周市場價格普遍向弱，周五湖北地區(qū)1.0mm冷軋現(xiàn)降至3980元/噸。貿(mào)易商反映，本周出貨情況依然較差，甚至不如上周，多數(shù)商家心態(tài)逐漸走弱，部分大戶開始削減下月訂貨量。本周武漢市場熱軋卷板價格小幅下調(diào)10元/噸，冷軋市場成本支撐不足，價格盤整趨弱，短期預(yù)計，在鋼廠政策沒有上調(diào)的情況下，武漢市場冷軋價格平穩(wěn)恐難維持，價格繼續(xù)盤整趨弱的情況仍然存在。

【西北市場】本周西北市場冷軋板卷價格持穩(wěn)觀望，成交欠佳。截至發(fā)稿，八鋼、酒鋼資源0.7-2.0mm*1250mm*c報價4180元/噸，0.6mm規(guī)格加價100元/噸，開平板資源相應(yīng)減價30元/噸（報價均包含吊裝費、開平費）。本周天津等地區(qū)冷軋價格出現(xiàn)松動，且蘭州本地?zé)峋韮r格出現(xiàn)下滑，本地冷軋商家信心略受影響，但因資源多為前期高價資源，近期補貨甚少，所以價格基本維穩(wěn)，成交時議價空間也較為有限。目前冷軋庫存量1.28萬噸，較上周減少0.03萬噸，商家去庫存速度甚是緩慢，市場需求支撐不足是主要因素，各代理戶銷售壓力較大。4月份酒鋼將對冷軋產(chǎn)線進行檢修，此信息對目前的西北市場影響甚小，主要是各酒鋼代理戶近期補貨意愿仍舊較低。短期來看，西北冷軋價格很難出現(xiàn)調(diào)整，在無大的政策情況下價格將繼續(xù)平穩(wěn)觀望。

本周國內(nèi)冷軋價格延續(xù)跌勢，部分區(qū)域跌幅放大，商家出貨積極。分區(qū)域來看，華東地區(qū)跌幅較大，以上海為例，目前上海市場主導(dǎo)鋼廠冷軋成交價在4050元/噸左右，個別鋼廠冷軋價格已跌破4000元/噸關(guān)口；華南市場價格企穩(wěn)，個別鋼廠資源有小幅反彈跡象；華北地區(qū)繼續(xù)下探，商家出貨為主。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)價格仍有下行風(fēng)險，主要原因在于：一方面，當(dāng)前市場的供應(yīng)量依然較大，各區(qū)域低價資源對價格抑制作用增強；另一方面，冷軋下游行業(yè)增速放緩，在供應(yīng)激增以及資金緊張的背景下，市場反彈的基礎(chǔ)尚不牢固。此外，由于多少貿(mào)易商訂貨量萎縮，鋼廠采取后結(jié)算或代銷模式，對價格變相形成了打壓，導(dǎo)致商家出貨速度加快，價格戰(zhàn)爭將會持續(xù)。故預(yù)計下周國內(nèi)冷軋價格仍將延續(xù)跌勢。（王建亮，）

【表一：國內(nèi)主流市場冷軋價格周環(huán)比情況】