國債收益率矩陣：美英澳領跑

國債收益率矩陣：美英澳領跑，日德歐墊底，⑴截至周五，全球10年期基準國債收益率呈現顯著分化。美國報4.121%，英國4.459%，澳大利亞4.760%位居前列；德國2.776%，法國3.365%，意大利3.381%處于中位；日本2.213%墊底。⑵以德國為基準，10年期息差顯示：澳大利亞+198.3bp、英國+168.3bp、美國+134.5bp；日本-56.3bp、丹麥-15.1bp、瑞典-10.3bp。⑶以美國為基準，10年期息差顯示：澳大利亞+63.9bp、英國+33.8bp；其余主要經濟體均為負值，其中日本-190.8bp、丹麥-149.6bp、瑞典-144.8bp、德國-134.5bp。⑷2年期品種同樣分化明顯。美國3.481%，英國3.614%，澳大利亞4.233%；德國2.068%，法國2.182%，意大利2.119%；日本1.279%。⑸以德國為基準，2年期息差：澳大利亞+216.5bp、英國+154.7bp、美國+141.4bp；日本-78.9bp、丹麥-18.0bp、瑞典-17.7bp。⑹以美國為基準，2年期息差：澳大利亞+75.2bp、英國+13.3bp；加拿大-99.9bp，其余主要經濟體均為-130bp以上，其中日本-220.2bp、丹麥-159.3bp、瑞典-159.0bp。⑺從收益率矩陣看，英美澳處于利率高位，反映市場對通脹與政策收緊的持續(xù)定價；歐日則處于相對低位，體現寬松預期與經濟疲弱。息差結構顯示，美元資產相對歐日仍有顯著溢價，而英鎊與澳元正成為高收益貨幣的新選擇。⑻后市需關注各國央行政策路徑分化，若美聯(lián)儲維持高利率更久，美債相對于歐日的息差優(yōu)勢可能進一步擴大；反之若歐日意外轉向，當前息差格局將面臨重塑。

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