鐵路運(yùn)價下調(diào)利好下游 煤企受益微薄

2月4日，中國鐵路總公司下調(diào)煤炭運(yùn)價，每噸公里降低1分錢，洗精煤基價由每噸公里10.3分降為9.3分；原煤及其他煤炭的基價由每噸公里9.8分降為8.8分。初步測算全年將為煤炭企業(yè)節(jié)省物流費(fèi)用100億元左右。

煤炭行業(yè)分析人士表示，下調(diào)煤炭運(yùn)價表面看好像對煤炭行業(yè)有好處，但是或許不是，目前煤炭市場屬于典型的買方市場，更容易得到好處的應(yīng)是下游市場。

作為煤炭消費(fèi)者，將直接受益于運(yùn)費(fèi)下降，按平均600-800公里到廠價計算，噸煤采購成本將比原來減少6-8元/噸，加上其它相關(guān)費(fèi)用，成本至少降低10元-12元。煤炭買方市場下，節(jié)省的物流費(fèi)用100億元可能都將使下游用戶受益，煤企受益或不明顯。

對于煤炭行業(yè)直接利好難以估計，該人士指出，但是對于離消費(fèi)市場比較遠(yuǎn)的煤企競爭力將提升。國內(nèi)煤炭競爭力加強(qiáng)對進(jìn)口煤也將產(chǎn)生一定抑制作用。

由于下游用戶主要以到廠價作為采購依據(jù)，所以距消費(fèi)地相對較遠(yuǎn)的三西地區(qū)的煤企受益最大，因?yàn)槲锪鞒杀疽蜻\(yùn)距遠(yuǎn)而降低明顯，煤炭到廠價將比原來下降，用戶可能會增加對三西地區(qū)的采購量。而距下游消費(fèi)用戶較近的中東部煤企，物流成本相對下降不明顯，競爭力將有所下降。

也有相關(guān)人士表示，運(yùn)價下調(diào)最直接的好處是代墊運(yùn)費(fèi)減少，而節(jié)約的物流成本可能變?yōu)橛脩魤簝r的由頭，最終轉(zhuǎn)移到用戶采購成本降低。

對于鐵路部門來說，煤炭運(yùn)價下調(diào)將直接影響收入和利潤，但因價格下調(diào)而帶來的運(yùn)量增長可能會彌補(bǔ)一部分損失，總體上喜憂參半。而公路運(yùn)輸?shù)倪\(yùn)價優(yōu)勢將有所減弱，運(yùn)量將有所下降。

我國鐵路運(yùn)輸長期實(shí)行政府定價，鐵路煤炭運(yùn)價下調(diào)難度較大。近年來，鐵路貨運(yùn)價格市場化也在逐步推進(jìn)。去年1月份，國家發(fā)改委下發(fā)的文件明確指出，允許在國家規(guī)定的基準(zhǔn)價基礎(chǔ)上最高上浮10%，下浮幅度不限。為了提高貨運(yùn)量和市場化水平，鐵路總公司允許各路局有15%的價格下浮自主權(quán)。

為什么在鐵路煤炭運(yùn)量和以往相比出現(xiàn)大幅下滑的情況下，鐵總很難下調(diào)煤炭運(yùn)價？煤炭作為最重要的收入來源，如果價格再下降，鐵路也將很難承受。價格和運(yùn)費(fèi)下降能否刺激需求？利用價格杠桿來刺激需求增加運(yùn)量，但是如果價格下降仍然不能刺激運(yùn)量，下降也于事無補(bǔ)。

目前經(jīng)濟(jì)下行主要還是需求問題，而不是成本的問題，近兩年來，煤炭需求并沒有增加而是在下滑，所以降低成本固然重要，但在需求方面努力可能也比較重要，上述人士表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。