鋼企巨虧需重組 韶鋼轉(zhuǎn)型成定局

鋼廠虧損已然成為近年來(lái)不斷提及的話題，作為廣東地區(qū)最大的國(guó)有鋼企—韶鋼，2014-2015年已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，如果2016年繼續(xù)虧損的話，那么韶鋼松山很有可能會(huì)面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

然而就在2016年面臨持續(xù)性虧損的情況下，2月21日晚間韶鋼松山發(fā)布了最新公告稱，寶鋼集團(tuán)籌劃涉及公司的重大事項(xiàng)，初步意向?yàn)槌鍪酃救?a href="http://huayehang.cn/" target="_blank">鋼鐵業(yè)務(wù)資產(chǎn)收購(gòu)寶鋼集團(tuán)下屬的非鋼鐵業(yè)務(wù)資產(chǎn)。根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，本次資產(chǎn)出售及收購(gòu)的交易，預(yù)計(jì)將達(dá)到重大資產(chǎn)重組的標(biāo)準(zhǔn)。

下面我們就來(lái)回顧一下韶鋼近期為扭虧為盈采取的一系列行動(dòng)：

一、連年虧損

韶鋼松山是一家老牌鋼企，1997上市，注冊(cè)資本為32,000萬(wàn)元人民幣，主營(yíng)：制造、加工、銷(xiāo)售鋼鐵冶金產(chǎn)品、金屬制品、焦炭、煤化工產(chǎn)品、技術(shù)開(kāi)發(fā)、轉(zhuǎn)讓、引進(jìn)與咨詢服務(wù)。在過(guò)去的兩年間，受全國(guó)鋼鐵需求大幅下行及國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)承壓的大背景下，韶鋼松山作為華南區(qū)域與柳鋼并駕齊驅(qū)的大型國(guó)有鋼鐵企業(yè)由于其原材料成本及人工成本的高企的前提下，出現(xiàn)了連續(xù)2年的巨虧，其中2014年虧損額度為13.9億元，而據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，2015年韶鋼松山的虧損額預(yù)估為21億元左右。今年的韶鋼將帶上“ST”的帽子。

另外從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上來(lái)看，韶鋼松山2015年前三季度業(yè)績(jī)公告凈利潤(rùn)虧損是16億元，同比去年下滑85.33%，作為去年前三季度的“虧損王”，韶鋼給出的解釋是由于鋼材市場(chǎng)持續(xù)低迷，鋼價(jià)屢創(chuàng)新低、以及人民幣貶值導(dǎo)致匯兌損失的增加等影響，公司今年前三季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。確實(shí)，目前鋼鐵行業(yè)的表觀消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到峰值，產(chǎn)能的嚴(yán)重過(guò)剩，致使鋼鐵行業(yè)陷入惡性競(jìng)爭(zhēng)中，虧損在所難免。

二、加深與寶鋼特鋼合作,成立合資公司特鋼韶關(guān)

共同成立合資公司寶鋼特鋼長(zhǎng)材有限公司(以下簡(jiǎn)稱“特鋼長(zhǎng)材”),公司持股49%,寶鋼特鋼持股51%。未來(lái)定位為寶鋼高端棒線生產(chǎn)基地,發(fā)展脈絡(luò)清晰。公司在寶鋼集團(tuán)的2016~2021年發(fā)展規(guī)劃中被定位為華南地區(qū)最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼企和寶鋼高端棒線生產(chǎn)基地,同時(shí),做優(yōu)做強(qiáng)優(yōu)特鋼產(chǎn)品也位列于韶關(guān)市未來(lái)規(guī)劃的八大支柱產(chǎn)業(yè)首位。

低端特鋼長(zhǎng)材目前已不具備技術(shù)門(mén)檻,競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在規(guī)模經(jīng)濟(jì)和成本領(lǐng)先上,在市場(chǎng)“價(jià)格戰(zhàn)”中韶鋼作為傳統(tǒng)國(guó)企高爐生產(chǎn)企業(yè)不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)。而高端特鋼長(zhǎng)材依然大量依賴進(jìn)口,且國(guó)外“反傾銷(xiāo)”措施頻發(fā),使相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格高、利潤(rùn)豐厚,高端特鋼市場(chǎng)的增量主要來(lái)自進(jìn)口替代及國(guó)內(nèi)裝備制造業(yè)升級(jí)帶來(lái)的相關(guān)需求。特鋼長(zhǎng)材的成立一方面有利于充分利用公司的鐵水資源和成本優(yōu)勢(shì),實(shí)現(xiàn)從鐵水到鋼坯再到商品材的全流程生產(chǎn)能力,快速提升特鋼長(zhǎng)材產(chǎn)銷(xiāo)量,加快特鋼市場(chǎng)開(kāi)拓,另外一方面,特鋼長(zhǎng)材也可利用寶鋼特鋼的技術(shù)資源,增加高端產(chǎn)品供應(yīng)。預(yù)計(jì)該合作將對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果將產(chǎn)生積極影響。

三、擺脫困境籌劃重大事項(xiàng)

前文筆者也已經(jīng)提到，在連續(xù)經(jīng)營(yíng)2年出現(xiàn)全面虧損的狀態(tài)下，韶鋼松山雖然于去年底與寶鋼特鋼謀求合作，但依然沒(méi)有擺脫困境。作為韶鋼松山的母公司，不得不為其謀求出路，以減少寶鋼集團(tuán)的虧損情況。從寶鋼集團(tuán)的初步意見(jiàn)來(lái)看，出售子公司全部鋼鐵業(yè)務(wù)資產(chǎn)

收購(gòu)寶鋼集團(tuán)下屬的非鋼鐵業(yè)務(wù)資產(chǎn)。同時(shí)韶鋼松山將剝離旗下鋼鐵業(yè)務(wù)，并注入實(shí)際控制人寶鋼集團(tuán)旗下非鋼業(yè)務(wù)。目前寶鋼集團(tuán)非鋼業(yè)務(wù)公司中華寶投資的入注呼聲最高，現(xiàn)寶鋼集團(tuán)旗下歐冶云商在華南發(fā)展的如火如荼，正需要長(zhǎng)期在華南地區(qū)的旗下公司開(kāi)疆拓土，也需要一個(gè)融資平臺(tái)。如果真如外界所言，韶鋼松山得到華寶投資的注資，那么對(duì)于韶鋼松山而言無(wú)疑是重大利好，以當(dāng)前韶鋼松山100億的市值而言，在華寶證券和華寶信托等寶鋼系金融資產(chǎn)注入后的市值，即使是保守估算，市值最少也在500億元以上，其股價(jià)就應(yīng)該至少翻5倍！

同時(shí)，隨著湛江鋼鐵項(xiàng)目的實(shí)施和即將投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，韶鋼松山作為寶鋼集團(tuán)旗下的上市公司，今后將面臨同屬寶鋼集團(tuán)旗下鋼鐵主業(yè)旗艦上市公司寶鋼股份的寶鋼湛江公司的“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”。因此，韶鋼松山的“殼”通過(guò)重組離開(kāi)鋼鐵行業(yè)可能性越來(lái)越大。韶鋼轉(zhuǎn)型已成定局。

四、小結(jié)

無(wú)論是韶鋼成立特鋼韶關(guān)，還是韶鋼松山的此次籌劃重大事項(xiàng)，國(guó)企改革仍然在不斷的探索中。雖然我們無(wú)法預(yù)知此次韶鋼松山能否轉(zhuǎn)型順利，但其在推進(jìn)國(guó)企改革、淘汰落后產(chǎn)能的道路上必將留下濃重的一筆。

鋼聯(lián)資訊

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。