供應壓力難緩解 玉米行情不樂觀

2015年國內玉米市場行情一路走低，既有國儲首次下調收購價格帶來的影響，也有大量進口糧對市場的沖擊，同時，還存在消費需求疲軟等問題；2016年玉米市場仍然面臨“高產量、高庫存、高進口”的窘境，同時，國家臨儲玉米收購政策仍有調整的預期，加上受宏觀經濟下行壓力的影響，預計，在國內市場供需偏空的背景下，未來玉米市場依舊存在持續(xù)探底風險。

養(yǎng)殖利好連啟動

玉米市場陷寒冬

近年來，由于消費需求旺盛，國內玉米一直處于緊平衡狀態(tài)，價格不斷攀升。但從2013年開始，玉米供求關系發(fā)生逆轉，由供需偏緊轉向供大于求，特別是2015年新季玉米上市以來，價格呈現斷崖式下跌。進入2016年后，盡管在元旦、春節(jié)等節(jié)日需求拉動下，養(yǎng)殖行情開啟上漲模式，但對于玉米市場提振作用非常有限。

農業(yè)部對全國集貿市場定點監(jiān)測數據顯示，1月份第4周，全國玉米平均價格為2.10元/公斤，比前一周下降，同比下降12.9%。育肥豬配合飼料、肉雞配合飼料、蛋雞配合飼料同比分別下降6.6%、7.4%、7.1%。根據監(jiān)測，春節(jié)后的2月15日，河北、山西、山東、陜西等主產區(qū)玉米價格已跌至每噸1600-1800元，較前兩年同期每噸下降了500元以上。

據了解，長期以來為保護農民利益，調動生產積極性，我國對玉米實行保護價托市收購政策，玉米行情因此在國家臨儲收購拍賣政策引導下人為波動較為明顯。如2015年春季，我國臨儲玉米完成2014年度／2015年度8328萬噸的天量收購后，就對當時不斷下行的玉米行情起到一定的提振作用，但后來，隨著養(yǎng)殖業(yè)與深加工企業(yè)需求持續(xù)疲軟，受大量低價進口的玉米與替代品沖擊，國內玉米庫存受制于雙重夾擊，難以如期釋放，在高庫存壓力下，價格從2015年7月中下旬開始下降幅度逐漸加大。

2015年秋季,新玉米上市后，適逢國家首次下調玉米臨儲收購價格，這樣，隨著新玉米批量上市，市場供應壓力不斷增強，在市場一致看跌的氛圍中，新玉米現貨價格再次大幅下挫，市場收購價格已經遠遠低于2000元／噸的臨儲價格。

進入2016年1月以來，由于農民春節(jié)過年急于變現，產區(qū)玉米市場又迎來新一輪售糧高峰，而此時，雖然養(yǎng)殖業(yè)節(jié)日利好行情連續(xù)啟動，但集中出欄影響飼料消費，用糧企業(yè)采購意愿不強；加之，春節(jié)期間深加工企業(yè)停機，普遍備貨較少，市場難以獲得有力支撐，導致玉米價格偏弱運行，依舊深陷寒冬不能自拔。

供給寬松需求弱

未來價格不樂觀

近年來，我國玉米連年豐收，庫存不斷增加，但市場需求持續(xù)疲軟，導致階段性供大于求的格局加?。划斍?，盡管玉米收儲價格大幅度下調，但是依然高出國際市價不少，比價優(yōu)勢無疑刺激進口數量不斷放大，這些都對國內玉米價格形成了壓制，預計2016年，國內玉米市場弱勢格局難改，未來價格下跌仍將是市場運行的主基調。

從生產供給看，玉米連年豐收，國內庫存高企，市場供過于求難以扭轉。國家統(tǒng)計局數據顯示，2015年全國玉米播種面積比上年增長2.8%，總產量較上年增長4.1%，創(chuàng)下歷史最高水平。相關信息顯示，截至2016年2月10日，東北玉米臨儲入庫累計達8261.48萬噸，到4月30日收購結束，收購總量有望突破9000萬噸的大關，屆時，國內玉米總庫存將超過2億噸。盡管國內庫存高企，但國內外玉米價格相差懸殊也導致進口數量激增。海關數據顯示，2015年玉米進口量為470萬噸，較2014年大增82%。

從市場需求來看，受經濟增速放緩，畜產品消費減弱，國內外價差居高不下等因素影響，國內玉米消費增長仍保持較低水平。

首先從養(yǎng)殖業(yè)方面來看，產能恢復仍需時日，終端消費依舊不佳。盡管當前全國生豬價格呈偏強態(tài)勢，價格處于相對高位，但生豬價格上漲并非需求放量帶動，而是生豬存欄量維持在較低水平，其供應能力不足所致。統(tǒng)計數據顯示，截至2015年12月，全國生豬存欄同比下降9.0%，能繁母豬存欄同比下降11.4%。能繁母豬存欄量處于歷史低位，表明市場供應仔豬能力下降，不利于存欄量的可持續(xù)性增加，進而不利于對飼料用玉米的消耗。

其次，由于缺乏消費提振，玉米深加工下游產品價格不斷走低，導致玉米行情弱勢難改。隨著原料玉米價格的下跌，在一定程度上為深加工企業(yè)帶來利潤改善的機會，玉米成本降低帶動深加工企業(yè)開工率提升，但隨著淀粉、酒精供應壓力增加，下游產品價格亦出現大幅下跌，將反過來制約深加工企業(yè)開工率，進而影響到玉米需求，不利于對玉米行情的支撐與提振。

綜合分析，在宏觀經濟持續(xù)低迷、庫存龐大的背景下，國內玉米供過于求局面短期內仍難以扭轉，供求調整尚需更長時間。預計2016年，國內玉米市場將延續(xù)供給寬松、需求疲軟的態(tài)勢，行情將繼續(xù)承壓；同時，2016年將處于政策劇烈變化時期，玉米臨儲政策、拍賣政策、定向銷售政策及東北深加工補貼政策等，都有可能給市場走勢帶來不確定因素。

開啟降庫存模式

靠市場還靠政策

近年來，國內玉米臨儲價格基本只漲不跌，而國際玉米價格持續(xù)下滑，國產玉米與進口玉米價差拉大，導致了兩個后果：一是玉米進口量猛增；二是國產玉米庫存高漲。顯然，高價托底的臨時收儲政策，已經走到了十字路口，當國內外玉米價差越來越大、國內庫存量越來越高、市場倒逼機制越來越強時，玉米的產供銷該看政策的臉色，還是聽市場的召喚？

據了解，2008年，國家臨時收儲價每斤還7毛多，但到2014年，已經上漲到每斤1.13元，上漲了近60%。然而，與國內玉米價格單邊上揚相反，國際市場價格已連續(xù)3年走低，由于差價懸殊，進口玉米源源不斷地進入國內消費領域，而國產玉米卻被束之高閣，導致庫存嚴重積壓。顯然，政府高價托底干預市場的臨時收儲政策，弊端日益凸顯。

業(yè)內人士表示，2015年新季玉米臨儲價格大幅度下調，既是市場倒逼的自然結果，也是產業(yè)調整的必然選擇。在市場經濟條件下，價格反應供求關系，而且由供求關系決定，只有充分發(fā)揮市場在資源配置中的作用，才能使糧食價格回歸市場。但同時，玉米臨儲政策的調整，對農民利益帶來的沖擊也是實實在在的，必須有一個漸進與適應的過程。

從長遠發(fā)展來看，盡管當前玉米價格已經大幅度下調，但依然高于國際市場不少，未來玉米價格下行壓力依然較大。對此，農民要有充分的市場預期和準備，同時要適時調整種植結構。但是調整之后種什么是一部分農民的困惑，糧食主產區(qū)的政府部門要做好有效引導和服務，既要調整，也要避免盲目性，同時著眼長遠大力培育新的產業(yè)上下游的支撐力量。

豬糧安天下。農民種糧，本身就是對國家糧食安全的一份責任與擔當，改革發(fā)展的陣痛不能都讓農民來承擔。只有不斷加大對農業(yè)基礎設施和農業(yè)科技支撐的投入，不斷提高糧食綜合生產能力，嚴守18億畝耕地紅線，不斷創(chuàng)制強農惠農富農新的抓手、新的平臺，我國糧食安全的大局才能守得住，我們方可期待經歷改革陣痛的玉米市場才會真正走向成熟。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。