9月30日節(jié)后預(yù)測(cè)：天津熱軋市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)盤整運(yùn)行

2019年已經(jīng)過去三個(gè)季度，回顧前三個(gè)季度，京津冀區(qū)域熱軋市場(chǎng)呈現(xiàn)兩端低中間高的走勢(shì)，自8月初以來，價(jià)格一路下行，近期價(jià)格更是跌至下半年低點(diǎn)，接近年初的低價(jià)水平。“金九”市場(chǎng)未金，那么國(guó)慶小長(zhǎng)假過后“銀十”市場(chǎng)是否會(huì)有較好行情，市場(chǎng)將如何演繹？筆者將從以下幾個(gè)方面簡(jiǎn)要分析。

一、歷年節(jié)后價(jià)格多以先揚(yáng)后抑為主

從下表及下圖可以看出，2016年至2017年，國(guó)慶節(jié)后的價(jià)格基本和國(guó)慶前持平，隨后價(jià)格進(jìn)入震蕩上行，僅有2018年價(jià)格自8月下旬開始，持續(xù)下跌。而2019年目前來看，除2季度前后市場(chǎng)表現(xiàn)尚可外，7月中下旬開始，市場(chǎng)持續(xù)走低，近期雖然受到環(huán)保限產(chǎn)等因素刺激，價(jià)格出現(xiàn)反彈，但由于沒有現(xiàn)貨交易量的強(qiáng)有力支撐，價(jià)格再次出現(xiàn)回落。而節(jié)后市場(chǎng)除了限產(chǎn)消息外，其他利好消息并不多，因此對(duì)價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)有限。

表一：天津市場(chǎng)熱軋板卷節(jié)前節(jié)后價(jià)格對(duì)比

圖一：天津市場(chǎng)熱板卷價(jià)格季節(jié)性走勢(shì)

二、區(qū)域價(jià)差大幅縮小

9月上旬開始，市場(chǎng)價(jià)格開始下跌，但是由于天津地區(qū)鋼廠資源整體偏少，尤其是BG、CG等鋼廠資源較少，價(jià)格支撐較強(qiáng)，本地熱卷價(jià)格下降速度偏慢，因此和其他區(qū)域的價(jià)差明顯縮小，本地價(jià)格處于相對(duì)高位。

圖二：上海-天津熱卷價(jià)差

圖三：樂從-天津熱卷價(jià)差

三、供給壓力仍大

今年熱軋鋼廠產(chǎn)能利用率年初保持較低水平，隨后逐漸恢復(fù)正常。由于當(dāng)前熱卷利潤(rùn)強(qiáng)于其他品種，鋼廠生產(chǎn)意愿較強(qiáng)，產(chǎn)能利用率持續(xù)高位。

圖四：全國(guó)熱軋產(chǎn)能利用率

不過進(jìn)入4季度，鋼廠年檢修計(jì)劃提上日程，加之有部分鋼廠給冷軋備料，后期商品卷的產(chǎn)量會(huì)有所減少。

四、節(jié)后庫(kù)存或?qū)⑿》仙?/p>

從天津的熱軋庫(kù)存來看，歷年國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)庫(kù)存都較節(jié)前有所增加，但從今年各個(gè)鋼廠對(duì)天津市場(chǎng)的投放情況及本地商家訂貨情況來看，預(yù)計(jì)國(guó)慶期間天津地區(qū)的到貨量不會(huì)太大，受倉(cāng)庫(kù)出貨時(shí)間短的限制，庫(kù)存可能會(huì)小幅累積。

圖五：天津地區(qū)熱軋庫(kù)存

總結(jié)：節(jié)后市場(chǎng)可能盤整為主

綜合來看，節(jié)后市場(chǎng)庫(kù)存不會(huì)有大幅增加，考慮到AG、BG等鋼廠檢修及BG減產(chǎn)預(yù)期，后期到貨量將整體偏少；當(dāng)前市場(chǎng)需求量較為穩(wěn)定，市場(chǎng)流通資源整體偏少，資源庫(kù)存去化速度相對(duì)較慢。另外前期由于本地資源偏少，商家價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，南北價(jià)差大幅縮小，當(dāng)前本地價(jià)格處于相對(duì)高位。預(yù)計(jì)節(jié)后天津熱軋市場(chǎng)漲跌均難，依舊會(huì)窄幅盤整運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。