央行釋疑外匯“維穩(wěn)”新政 遠(yuǎn)期代客售匯須交存準(zhǔn)備金

央行否認(rèn)該措施屬于資本管制，稱并未對企業(yè)參與外匯遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期交易設(shè)置規(guī)模限制，也沒有逐筆審批要求，更沒有禁止企業(yè)開展這類交易。

　　央行稱，外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金由金融機(jī)構(gòu)交存，不針對企業(yè)。對于有實際套保需求的企業(yè)而言，影響并不大。

　　央行近期針對匯市動作頻頻。

　　自8月11日完善匯率中間價報價機(jī)制以來，中國外匯市場波動加大。而為了維持匯率相對穩(wěn)定，央行在8月31日發(fā)布特急文件，要求加強(qiáng)遠(yuǎn)期售匯宏觀審慎管理。

　　此前，央行在8月份還多次進(jìn)行了市場干預(yù)，由此導(dǎo)致8月份外匯儲備大幅下降。

　　9月8日晚，央行針對上述文件及8月外匯儲備明顯下降發(fā)布答記者問。

　　央行此前發(fā)布的特急文件顯示，從2015年10月15日起，開展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)（含財務(wù)公司）交存外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金，準(zhǔn)備金率暫定為20%。金融機(jī)構(gòu)在央行的外匯準(zhǔn)備金率凍結(jié)期為1年，利率暫定為零。

　　央行發(fā)言人表示，2015年8月，銀行代客遠(yuǎn)期售匯簽約額約為1-7月平均水平的3倍。這種情形說明，其中有投機(jī)交易。隨著人民幣匯率雙向浮動彈性增強(qiáng)，未來可能出現(xiàn)比較集中的企業(yè)平倉虧損或者違約情況，增大銀行的信用風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。而將銀行遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)納入宏觀審慎政策框架，有利于抑制外匯市場過度波動，防范宏觀金融風(fēng)險，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營。

　　央行方面還表示，根據(jù)韓國、秘魯、巴西、土耳其等國經(jīng)驗來看，這些經(jīng)濟(jì)體在運(yùn)用宏觀審慎管理工具管理資本流動方面都進(jìn)行了不同的嘗試。與其他經(jīng)濟(jì)體的措施相比，中國人民銀行的最新措施旨在增加外匯投機(jī)成本，并未設(shè)置外匯衍生品交易的數(shù)量上限，更加注重體現(xiàn)市場化的方向。

　　央行否認(rèn)該措施屬于資本管制，稱并未對企業(yè)參與外匯遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期交易設(shè)置規(guī)模限制，也沒有逐筆審批要求，更沒有禁止企業(yè)開展這類交易。

　　央行稱，外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金由金融機(jī)構(gòu)交存，不針對企業(yè)。對于有實際套保需求的企業(yè)而言，影響并不大。

　　上海法詢金融信息服務(wù)有限公司董事長、金融政策研究學(xué)者孫海波對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，盡管風(fēng)險準(zhǔn)備金由金融機(jī)構(gòu)交存，但在實際操作中，一般都會被轉(zhuǎn)嫁給購匯者。

　　在9月1日當(dāng)天，金融機(jī)構(gòu)顯然已經(jīng)測算好20%準(zhǔn)備金增加的成本，幾家銀行的報價加點(diǎn)200-210點(diǎn)。

　　“有實際套保需求的企業(yè)需要承受這些溢價。而對于期限較短的代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)則是影響更大。”孫海波說。

　　他介紹，以前市場上主流的代客遠(yuǎn)期售匯期限是1年期以內(nèi)。“增加外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金后，這項業(yè)務(wù)大部分將萎縮。”包括部分期權(quán)業(yè)務(wù)也受新規(guī)影響。

　　在央行通過外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金預(yù)防遠(yuǎn)期外匯市場波動之際，8月份央行維護(hù)外匯市場穩(wěn)定的操作也得到曝光。

　　央行日前公布數(shù)據(jù)顯示，8月份中國外匯儲備下降939億美元，8月底中國外匯儲備余額為3.56萬億美元。這是自今年5月來外儲連續(xù)第4個月下降，外儲余額也下降至2013年9月以來的兩年最低值。

　　央行解釋稱，8月外儲變動主要影響因素有三方面：一是央行在外匯市場進(jìn)行操作，向市場提供外匯流動性；二是外匯儲備委托貸款項目在8月份進(jìn)行了一些資金提款；三是8月份國際市場一些主要金融資產(chǎn)價格出現(xiàn)不同程度回調(diào)。

　　央行表示，從中長期看，中國經(jīng)濟(jì)仍將保持中高速增長，經(jīng)常賬戶還會保持順差，對外直接投資和吸引外資持續(xù)增長。中國外匯儲備充裕，隨著人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善以及人民幣國際化的推進(jìn)，未來外匯儲備有所增減也是正常的。

　　孫海波表示，從長遠(yuǎn)看，當(dāng)前穩(wěn)定的貿(mào)易順差是匯率穩(wěn)定的基石。此外相對于其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)，央行和外管的監(jiān)管水平和政策及時應(yīng)對也構(gòu)成另一道防線。但短期更多是監(jiān)管層和境內(nèi)為套利有備而來的企業(yè)及銀行之間博弈，在這場外匯博弈中，央行和外管局更希望通過現(xiàn)有監(jiān)管框架嚴(yán)格執(zhí)法來壓制套利行為。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。