海通宏觀:當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息的條件都已具備 隨時(shí)可以開始加息首先,美國通脹早就已經(jīng)達(dá)到加息門檻。其次,失業(yè)率降至低位,甚至比2015年加息的時(shí)候還要低,想工作的人已充分就業(yè)。最后,美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)修復(fù)至疫情前。參考上一輪的經(jīng)驗(yàn),美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?;墓?jié)奏大致為:Taper討論與落地——加息討論與落地——縮表討論與落地,當(dāng)前位于第二階段??紤]到加息前與市場的溝通時(shí)間,以及美國疫情的發(fā)展,我們估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息放在5月份的可能性更大。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)大概率5月開始首次加息后,隨后就縮表進(jìn)行討論,并公布縮表計(jì)劃表,4季度開啟被動(dòng)式縮表的概率較高。若縮表出現(xiàn)“錢荒”的可能性相對較小。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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