去年17家房企圍獵保險 監(jiān)管趨嚴(yán)后還是香餑餑嗎?

近年來，保險市場的火熱吸引著各路資本的進(jìn)入，其中不乏房地產(chǎn)公司的身影。據(jù)《投資者報》記者不完全統(tǒng)計，2016年批復(fù)籌建的18家保險公司中，至少有一半險企的發(fā)起股東包含了房地產(chǎn)公司。此外，在已開業(yè)的保險公司中，還有至少3家險企的股權(quán)變動中引入了房地產(chǎn)背景企業(yè)，兩類共計17家房企進(jìn)入。

當(dāng)房地產(chǎn)與保險公司相互聯(lián)系，很容易產(chǎn)生一系列化學(xué)效應(yīng)，資本市場攪局者寶能系、恒大系成為這類結(jié)合的典型。為何房地產(chǎn)公司如此青睞保險市場？一方面或許是為了能夠從保險渠道低成本獲得資金，為公司發(fā)展提供便利現(xiàn)金流。另一方面也有可能是看重保險公司的盈利能力，而進(jìn)行股權(quán)投資。

不過也要注意，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)及保險公司普遍5~8年的盈利周期，這些房地產(chǎn)公司的愿望或許會落空。

半數(shù)籌建險企股東包含地產(chǎn)資金

據(jù)公開資料顯示，2016年共有18家保險公司獲得保監(jiān)會的批復(fù)籌建。記者觀察到，這其中至少有9家險企的發(fā)起股東中包含了房地產(chǎn)企業(yè)，這9家險企分別是：瑞華健康、復(fù)星聯(lián)合健康、匯邦人壽、三峽人壽、和泰人壽、愛心人壽、華貴人壽、眾惠財產(chǎn)相互保險社、黃河財險。

例如瑞華健康就有兩個地產(chǎn)股東入股，分別為咸陽宇宏房地產(chǎn)發(fā)展有限公司、深圳市東方置地集團(tuán)有限公司。前者是宇宏集團(tuán)旗下一家分公司，主要以項目開發(fā)和工程管理為主業(yè)。東方置地則是一家老牌的房地產(chǎn)公司，目前主要發(fā)展珠三角地區(qū)及長三角地區(qū)。

另外，還有上市公司世茂股份也入股了匯邦人壽，持股比例20%，為第一大股東。大名城全資子公司名城地產(chǎn)（福建）有限公司也作為黃河財險的發(fā)起股東之一，斥資3.5億元拿下14%股權(quán)，位列第二大股東。

此外，還包括中洲置地入股了愛心人壽，成為其發(fā)起股東之一，秦皇島煜明房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司入股和泰人壽等。

三險企股權(quán)變動引入房地產(chǎn)公司

值得關(guān)注的是，2016年有地產(chǎn)公司趁已開業(yè)險企進(jìn)行股權(quán)變更之際買入股權(quán)實現(xiàn)控股。

據(jù)《投資者報》記者統(tǒng)計，至少有中融人壽、燕趙財險、新光海航人壽三家保險公司的新進(jìn)股東中，引入了有房地產(chǎn)背景的股東。其中最受關(guān)注的當(dāng)屬潮汕地產(chǎn)商的入股，主要以柏霖資產(chǎn)為平臺公司進(jìn)行保險公司股權(quán)的收購。據(jù)媒體報道，柏霖資產(chǎn)此前曾是鴻榮源置業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“鴻榮源”）100%控股的子公司，雖然隨后進(jìn)行了一系列的股權(quán)變更及增資，但仍與“潮汕幫”的鴻榮源集團(tuán)有著千絲萬縷的聯(lián)系，甚至鴻榮源集團(tuán)副總裁的名字就叫賴柏霖，與柏霖資產(chǎn)名稱相同。

2016年，柏霖資產(chǎn)強(qiáng)勢入主新光海航人壽。資料顯示，2016年11月，新光海航原股東海航集團(tuán)正式退出，柏霖資產(chǎn)入局接盤，持股比例高達(dá)51%，成為公司絕對控股股東。

實際上，這并不是柏霖資產(chǎn)控股的唯一一家保險公司，記者還注意到，2016年，柏霖資產(chǎn)躋身利安人壽前五大股東行列。目前約占總股本的18.4%，成為公司第二大股東。

除“潮汕幫”地產(chǎn)的入股之外，擁有房地產(chǎn)背景的中天城投也通過旗下子公司貴陽金控和聯(lián)合銅箔參股中融人壽，二者共同持有中融人壽36.36%的股份，中天城投成為控股股東。

過去一年，中融人壽飽受償付能力不足的困擾，不過2016年11月份，股東方已經(jīng)向公司增資40億元，目前公司償付能力已經(jīng)達(dá)134%，符合監(jiān)管要求。此外，2017年1月份，保監(jiān)會已解除公司停止開展新業(yè)務(wù)及暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)等監(jiān)管措施，這意味著中融人壽停滯一年的新業(yè)務(wù)將得以重新開展。中融人壽方面對《投資者報》記者表示，下階段將大力發(fā)展中長期、保障型傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品。另外，老牌地產(chǎn)公司華夏幸福也入股了燕趙財險，持股19.75%，為并列第一大股東。

各公司入行原因不一

這些房地產(chǎn)公司或者擁有房地產(chǎn)背景的公司之所以參股險企，原因也各不相同。一些房地產(chǎn)公司或許是看重保險公司的現(xiàn)金流通能力，保險公司每個月都有源源不斷的保費進(jìn)入，這為地產(chǎn)公司補(bǔ)充現(xiàn)金流提供了一些便利。例如去年瘋狂拿地的恒大系，恒大人壽便是瘋狂舉牌的一個公司。

此外，也有地產(chǎn)公司看重險企的盈利能力，希望能在保險公司進(jìn)入穩(wěn)定經(jīng)營之后，從保險公司獲得不錯的投資收益。另外，還有地產(chǎn)公司選擇多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)而參股保險公司，希望能布局金融行業(yè)。

監(jiān)管趨嚴(yán)目標(biāo)難實現(xiàn)

實際上，保險公司包含地產(chǎn)背景股東的情況并不少見，據(jù)媒體統(tǒng)計，目前就有30余家保險公司的股東中包含有房地產(chǎn)背景的公司。

但現(xiàn)在形勢已經(jīng)發(fā)生了一些改變，例如保監(jiān)會自2016年年中起，已經(jīng)越來越強(qiáng)調(diào)“保險姓保”，也明確表示，不允許股東將保險作為單一融資平臺。此外，保監(jiān)會近期還打算對新成立保險公司股東股權(quán)比例進(jìn)行調(diào)整，大股東持股不能超過三分之一，這樣容易形成股東之間相互制衡的形勢，這對追求現(xiàn)金流而進(jìn)入險企的房地產(chǎn)公司來說無疑都是阻礙。

此外，進(jìn)入保險公司還只是一個開始，仍需要持續(xù)地投入與耐心。

目前“償二代”（第二代償付能力規(guī)定）越來越嚴(yán)格，股東方中途為保險公司提供增資的情況并不少見，所以股東也應(yīng)該做好長期投入的準(zhǔn)備。另外，新成立的保險公司普遍還有5~8年才能盈利的周期，許多股東在這期間等不及就退出了，而這些房地產(chǎn)公司又能否耐心等待？或許在投資數(shù)億元之后，如何使公司盡快步入正軌，維持較好的經(jīng)營狀況盡快盈利才是最應(yīng)該考慮的問題。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。