短期煤價難調政府手段有限 2017年春季煤炭市場分析會速報 3月29日，正在福州舉行的2017年春季煤炭市場形勢分析會上，招商證券煤炭行業(yè)首席分析師盧平做了題為供給側改革下十三五煤炭供求形勢分析的主旨演講?！ ?/div>
短期
煤價難調政府手段有限
——2017年春季煤炭市場分析會速報 3月29日，正在
福州舉行的2017年春季煤炭市場形勢分析會上，招商證券煤炭行業(yè)首席分析師盧平做了題為“供給側改革下十三五煤炭供求形勢分析”的主旨演講。 他以煤炭供給側結構性改革為切入點，細化還原了煤炭供給側改革的脈絡與特征，他認為2016年煤炭供給側結構性改革呈現“一關二限三停”特征： ?。?）一關：2016年計劃關閉2.5億噸，十三五關閉8億噸。 ?。?）二限：從330天限產至276天，實際上減產分為兩部分，先從超產20%回到330天，然后從330回到276天。分別減少了產能8億噸和6.5億噸。 ?。?）三停：新建煤礦基本停建。 按照盧平測算，中國煤炭潛在產能已經從2015年的50.4億噸回到核定產能39億噸，產能利用率從2015年的74%大幅提升到98%。按照這一邏輯分析，政府產能調整政策的回旋空間已經非常有限，政府通過產能政策調控煤價具有相當難度。 對于當前煤炭行業(yè)運行，他認為正表現出“在產不過剩在建過剩”與“低庫存”兩大特征。 他認為2017年初期煤炭產能39億噸，煤炭行業(yè)應處于供求均衡或略微偏緊狀態(tài)，即煤炭在產產能不過剩。按照十三五規(guī)劃，煤炭關閉產能8億噸，新投產5億噸，而2016年關閉了3億噸，未來煤炭行業(yè)需要關閉5億噸，從凈去產能角度看，煤炭供給側改革任務已經完成?；诋斍懊禾啃袠I(yè)運行特征分析，盧平認為276天政策應該退出歷史舞臺，未來供給側改革的任務主要在于以新換舊，行業(yè)兼并整合。而煤炭低庫存背景下，供給與需求的微小變動就可能引起煤價暴漲，煤價易漲難跌。
備注：數據僅供參考，不作為投資依據。
