家用電器行業(yè):空調(diào)5月內(nèi)銷增長67%超預(yù)期

申萬宏源6月29日發(fā)布家用電器行業(yè)研究報(bào)告，報(bào)告摘要如下：

本周家電板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)上漲7.4%,強(qiáng)于滬深300指數(shù)3.0%的漲幅。重點(diǎn)公司中,本周美的集團(tuán)(13.9%)、格力電器(11.2%)、飛科電器(9.2%)領(lǐng)漲,地爾漢宇(-6.2%)、聚隆科技(-5.5%)、日出東方(-4.7%)領(lǐng)跌。

奧維云網(wǎng)周度數(shù)據(jù)(2017.6.12-6.18):白電線上線下均表現(xiàn)優(yōu)異。線下冰箱零售量30.9萬臺,同比上漲39.1%;洗衣機(jī)零售量24.9萬臺,同比上漲62.8%;空調(diào)零售量59.9萬臺,同比上漲26.3%。線上冰箱零售量71.4萬臺,同比上漲27.8%;線上洗衣機(jī)零售量60.9萬臺,同比上漲57.3%;線上空調(diào)零售量159.6萬臺,同比上漲78.2%。線下冰箱均價(jià)3996元,同比上漲34.8%;線下洗衣機(jī)均價(jià)同比上漲20.7%,至2963元;線下空調(diào)均價(jià)上漲9.2%至3587元。線上冰箱均價(jià)上漲29.7%至2027元;洗衣機(jī)均價(jià)上漲18.9%至1628元;空調(diào)均價(jià)上漲11.2%至2765元。彩電線下市場銷量39.1萬臺,同比上漲50.4%;銷額16.7億元,同比上漲87.9%。線上市場銷售97.8萬臺,同比上漲3.4%;銷額28.3億元,同比上漲24.9%。

A股納入MSCI指數(shù)利好白馬龍頭股,繼續(xù)推薦格力電器和美的集團(tuán)。A股納入MSCI新興市場指數(shù),家電板塊相關(guān)標(biāo)的包括美的集團(tuán)、青島海爾和老板電器三家,中長期看海外資金進(jìn)入將利好白馬龍頭估值與海外接軌?；ヂ?lián)互通渠道資金流向反映外資持續(xù)加倉美的、格力,從年初至本周五滬股通和深股通凈流入資金分別達(dá)232.60和658.77億元;其中美的集團(tuán)、格力電器累計(jì)凈流入資金量分別達(dá)113.08億元、51.12億元;繼續(xù)兩條主線推薦標(biāo)的:1)空調(diào)數(shù)據(jù)靚麗:空調(diào)5月內(nèi)銷增速67%,繼續(xù)保持高增長,經(jīng)銷商拿貨積極性高,行業(yè)出貨端數(shù)據(jù)反彈顯著,有望持續(xù)至二季度末;中怡康披露空調(diào)5月零售終端銷量增速20.6%,其中格力、美的和海爾分別增長31.7%、24.8%和24.2%,考慮到原材料價(jià)格回落,企業(yè)二季度毛利率環(huán)比改善確定性高。繼續(xù)推薦業(yè)績增長確定性強(qiáng),基本面優(yōu)異的白電龍頭格力電器。2)小家電龍頭:小家電行業(yè)迎來快速發(fā)展時期,且獨(dú)立于地產(chǎn)周期,推薦業(yè)績優(yōu)異的蘇泊爾和飛科電器、自主品牌增速超預(yù)期的萊克電氣、基本面拐點(diǎn)顯現(xiàn)的九陽股份。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。