<section data-role="outer" label="Powered by 135editor.com" style="font-

<section data-role="outer" label="Powered by 135editor.com" style="font-family:微軟雅黑;font-size:16px;"> <section data-role="outer" label="Powered by 135editor.com" style="font-family:微軟雅黑;font-size:16px;"> <section data-role="outer" label="Powered by 135editor.com" style="font-family:微軟雅黑;font-size:16px;"> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="89795" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <section data-id="us494859" class="_135editor" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <section style="width:100%; text-align:center;" data-width="100%"> <section style="display:inline-block;"> <section style="width:100%; height:auto; overflow:hidden;" data-width="100%"> <section style=" float:left; width:80px; overflow:hidden;"></section> </section> </section> </section> </section> </section> <section class="_135editor" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <section class="layout" style="margin: 1em auto; border-top: 1px solid rgb; border-right-color: rgb; border-bottom-color: rgb; border-left-color: rgb; text-align: center; width: 80%; color: inherit; box-sizing: border-box;"> <section style="min-height: 32px; color: rgb; display: inline-block; border-bottom-left-radius: 10px; padding: 5px 10px; border-bottom-right-radius: 10px; font-size: 20px; background-color: rgb; box-sizing: border-box;"> <strong><span style="font-size: 18px; line-height: 27.986112594604492px; border-color: #FCB42B; border-top-style: solid; border-top-width: 1px; display: inline-block; width: 100%;">投資要點(diǎn)</span></strong> </section> </section> </section> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="88290" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box; position: relative;"> <section class="135bg" style="padding: 20px; margin-right: auto; margin-left: auto; background-image: url; background-size: cover; background-position: 0% 50%; background-repeat: no-repeat; box-sizing: border-box;"> <section style="padding: 5px; box-sizing: border-box;" class="135brush" data-style="text-align:left; line-height: 2em;color:#666;"> <p> 今日精選兩篇研報(bào)，分別是東北證券推薦的<strong><span style="color: #C00000;">和仁科技</span></strong>與華泰證券推薦的<strong><span style="color: #C00000;">恒潤股份</span></strong>。 </p> <p> <strong><span style="color: #C00000;">對(duì)于和仁科技，報(bào)告看好公司的前景</span></strong>。預(yù)計(jì)公司 2017/2018 年 EPS 0.85/1.12 元，對(duì)應(yīng) PE71.50/54.04 倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。 </p> <p style="text-align: center;"> <img src="http://image.135editor.com/files/users/88/883007/201707/F7Cb3WZN_bmX2.png" alt="31.png"/> </p> <p> <strong><span style="color: #C00000;">對(duì)于恒潤股份，報(bào)告看好公司的前景</span></strong>。公司本次公開發(fā)行預(yù)計(jì)募集資金總額為 53,940 萬元， 資金擬投向：年產(chǎn) 2.5 萬噸精加工大型環(huán)鍛擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、年產(chǎn) 1.2 萬噸精加工自由鍛件建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運(yùn)資金。 參考Wind 一致預(yù)測(cè)，可比上市公司 2017 年對(duì)應(yīng) PE 處于 27~51 倍； 2017 年機(jī)械基礎(chǔ)件行業(yè)的上市公司 PE 處于 16~443 倍區(qū)間，中位值為 49 倍，平均值為 78 倍。 </p> <p style="text-align: center;"> <img src="http://image.135editor.com/files/users/88/883007/201707/jeJgZTt6_3zXr.png" alt="32.png"/> </p> </section> </section> </section> <section class="_135editor" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <section class="layout" style="margin: 1em auto; border-top: 1px solid rgb; border-right-color: rgb; border-bottom-color: rgb; border-left-color: rgb; text-align: center; width: 80%; color: inherit; box-sizing: border-box;"> <section style="min-height: 32px; color: rgb; display: inline-block; border-bottom-left-radius: 10px; padding: 5px 10px; border-bottom-right-radius: 10px; font-size: 20px; background-color: rgb; box-sizing: border-box;"> <strong><span style="font-size: 18px; line-height: 27.986112594604492px; border-color: #FCB42B; border-top-style: solid; border-top-width: 1px; display: inline-block; width: 100%;">研報(bào)正文</span></strong> </section> </section> </section> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="88290" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box; position: relative;"> <section class="135bg" style="padding: 20px; margin-right: auto; margin-left: auto; background-image: url; background-size: cover; background-position: 0% 50%; background-repeat: no-repeat; box-sizing: border-box;"> <section style="padding: 5px; box-sizing: border-box;" class="135brush" data-style="text-align:left; line-height: 2em;color:#666;"> <p> <span style="color: #C00000;"><strong>【一】和仁科技:</strong></span> </p> <p> 前期業(yè)務(wù)釋放業(yè)績，一季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。 2016 年公司新簽合同量有望遠(yuǎn)超其他年份。 2016 年 H1 新增合同金額達(dá)到 20,721.64 萬元，其中臨床醫(yī)療管理信息系統(tǒng)新簽合同 8,076.58 萬元，數(shù)字化場(chǎng)景應(yīng)用系統(tǒng)9,418.99 萬元，總新簽合同量高于 2015 年全年的新增合同量 20,043.92萬元。由于公司業(yè)務(wù)存在一定的實(shí)施周期，導(dǎo)致收入確認(rèn)日延后于合同簽署日。公司部分前期實(shí)施的項(xiàng)目在 2017 年一季度確認(rèn)收入，成為公司 2017 年 Q1 實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的主要原因。<span style="color: #C00000;"></span> </p> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="87691" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box; position: relative;"> <p style="text-align:center;"> <img data-id="87691" data-role="guide-img" title="葉子分割線" src="http://image2.135editor.com/cache/remote/aHR0cHM6Ly9tbWJpei5xbG9nby5jbi9tbWJpei96aWFkRERReGJDSkZEcTFNYW9OY2xhSk9wRWxjemliaWE2VVh0eENhZGtJdmRLVWlhTFZrdVZuaGt4MzJBM0pDTTZJNGhvd3BIMTc1cENob0ZhWG45Z0tTaWNBLzAucG5n" style="display: inline;"/> </p> <p> <strong><span style="color: #C00000;">數(shù)字化場(chǎng)景應(yīng)用業(yè)務(wù)爆發(fā)支撐公司業(yè)績中短期增長。</span></strong> 2011 年-2015 年我國衛(wèi)生領(lǐng)域新建城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額年復(fù)合增速達(dá)到 25.3%，2015 年同比增速高達(dá) 36.48%；改建類復(fù)合增速為 19.6%， 2015 年同比增速為 21.28%。數(shù)據(jù)表明行業(yè)高增長，且增速呈逐年增加趨勢(shì)。公司屬于行業(yè)中一流企業(yè)， 產(chǎn)品質(zhì)量及服務(wù)水平得到解放軍 301 醫(yī)院等國內(nèi)知名醫(yī)院高度認(rèn)可。行業(yè)高增長有望帶動(dòng)數(shù)字化場(chǎng)景應(yīng)用系統(tǒng)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長。 </p> <p> <strong><span style="color: #C00000;">中長期成長受益于新軍字一號(hào)推廣以及區(qū)域醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)發(fā)展。</span></strong> 公司與解放軍總后勤部衛(wèi)生部簽署《軍隊(duì)新一代醫(yī)院療養(yǎng)院信息系統(tǒng)合作開發(fā)協(xié)議》，獨(dú)家負(fù)責(zé)新軍字一號(hào)推廣。公司研制的基礎(chǔ)版電子病歷已部署 100 余家軍隊(duì)醫(yī)院。在新軍字一號(hào)領(lǐng)域，公司不僅擁有產(chǎn)品研發(fā)資質(zhì)、獨(dú)家市場(chǎng)推廣資質(zhì)而且部分產(chǎn)品已被軍隊(duì)醫(yī)院廣泛接受。新軍一字號(hào)已開始試點(diǎn)，全面推廣在即。區(qū)域醫(yī)療信息化領(lǐng)域，公司已經(jīng)簽下“智慧廣元”人口健康信息化建設(shè)項(xiàng)目，業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，而區(qū)域醫(yī)療信息化市場(chǎng)空間廣闊，中長期來看成長性良好。 </p> <p> <strong><span style="color: #C00000;">點(diǎn)評(píng)：報(bào)告看好公司的前景。</span></strong>?預(yù)計(jì)公司 2017/2018 年 EPS 0.85/1.12 元，對(duì)應(yīng) PE71.50/54.04 倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。 </p> </section> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="89558" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box; position: relative;"> <section style="text-align:center;"> <section style="display:inline-block;width:210px;"> <img data-id="89558" data-role="guide-img" style="width: 210px; display: inline;" title="樹自行車分割線" src="http://image2.135editor.com/cache/remote/aHR0cHM6Ly9tbWJpei5xbG9nby5jbi9tbWJpel9wbmcvZmdua3hmR25ua1RIU1dFaWI1bkZ5ME90eHNGcTlLMkZncXJOdVJya3hBNVdrNHdFbkM4VkYwdFJyY0J0QkZjcmN3aWF3aWF0Tmg5ZXI0WHpqWGxadlRjYXcvMC5wbmc="/> </section> </section> </section> </section> </section> </section> <section class="_135editor" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"></section> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="88290" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box; position: relative;"> <section class="135bg" style="padding: 20px; margin-right: auto; margin-left: auto; background-image: url; background-size: cover; background-position: 0% 50%; background-repeat: no-repeat; box-sizing: border-box;"> <section style="padding: 5px; box-sizing: border-box;" class="135brush" data-style="text-align:left; line-height: 2em;color:#666;"> <p> <strong><span style="color: #C00000;">【二】恒潤股份:</span></strong> </p> <p> 公司主要從事輾制環(huán)形鍛件、鍛制法蘭及其他自由鍛件等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售， 產(chǎn)品主要應(yīng)用于風(fēng)電行業(yè)、石化行業(yè)、金屬壓力容器行業(yè)、機(jī)械行業(yè)、船舶、核電等多種行業(yè)。 公司主營業(yè)務(wù)突出，輾制法蘭和環(huán)形鍛制法蘭銷售收入占 90%以上， 同時(shí)少量生產(chǎn)其他自由鍛件。 公司已成為海上風(fēng)電塔筒法蘭重要供應(yīng)商，在國內(nèi)同行業(yè)同類產(chǎn)品中處于領(lǐng)先地位。 在普通鍛制法蘭市場(chǎng)， 公司加大對(duì)高端定制自由鍛件的研發(fā)投入， 逐步提升高端定制自由鍛件的產(chǎn)品占比。 </p> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="16401" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <p style="text-align:center;"> <img data-id="16401" data-role="guide-img" title="金屬質(zhì)感分割線" src="http://image2.135editor.com/cache/remote/aHR0cHM6Ly9tbWJpei5xbG9nby5jbi9tbWJpei9jWlYyaFJwdUFQakVJaWJCMVVZdzFWTVB6c2NOeFJlS1pWeEVoMjNxQjlLZ1BxRnEzdW95QnkzTTkzUGNGT3VucnZqa1lWcnRmdlhNd29yYkJ1V0FaNEEvMA==" style="display: inline;"/> </p> </section> <p> <strong><span style="color: #C00000;">近兩年收入小幅下滑，毛利率水平顯著提高。</span></strong>近兩年?duì)I業(yè)收入小幅下降的主要原因是其他業(yè)務(wù)收入的波動(dòng)，由于公司選擇銷售鋼材廢料的時(shí)點(diǎn)和銷量具有較大主觀性，各期末廢料庫存水平存在差異，因此其他業(yè)務(wù)收入波動(dòng)較大。 2016 年其他業(yè)務(wù)收入下降 0.24 億元，是收入下降的主要原因。 近年公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，產(chǎn)品附加值提高擴(kuò)大，輾制法蘭中的風(fēng)電塔筒法蘭、葉片加強(qiáng)環(huán)及汽輪機(jī)環(huán)件等產(chǎn)品屬于精加工成品，毛利率較高，且公司研發(fā)投入持續(xù)增加，在國內(nèi)同行業(yè)中具備較強(qiáng)裝備工藝優(yōu)勢(shì)及研發(fā)優(yōu)勢(shì)，因此議價(jià)能力較強(qiáng)，毛利率水平逐年提高。 </p> <p> <strong><span style="color: #C00000;">點(diǎn)評(píng)：報(bào)告看好公司的前景</span></strong>。公司本次擬向社會(huì)公開發(fā)行股票不超過 2,000 萬股，占發(fā)行后總股本的25%，公司本次公開發(fā)行預(yù)計(jì)募集資金總額為 53,940 萬元， 資金擬投向：年產(chǎn) 2.5 萬噸精加工大型環(huán)鍛擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、年產(chǎn) 1.2 萬噸精加工自由鍛件建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運(yùn)資金。 參考Wind 一致預(yù)測(cè)，可比上市公司 2017 年對(duì)應(yīng) PE 處于 27~51 倍； 2017 年機(jī)械基礎(chǔ)件行業(yè)的上市公司 PE 處于 16~443 倍區(qū)間，中位值為 49 倍，平均值為 78 倍。 </p> </section> </section> </section> <section class="_135editor" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <section class="layout" style="margin: 1em auto; border-top: 1px solid rgb; border-right-color: rgb; border-bottom-color: rgb; border-left-color: rgb; text-align: center; width: 80%; color: inherit; box-sizing: border-box;"> <section style="min-height: 32px; color: rgb; display: inline-block; border-bottom-left-radius: 10px; padding: 5px 10px; border-bottom-right-radius: 10px; font-size: 20px; background-color: rgb; box-sizing: border-box;"> <strong><span style="font-size: 18px; line-height: 27.986112594604492px; border-color: #FCB42B; border-top-style: solid; border-top-width: 1px; display: inline-block; width: 100%;">免責(zé)聲明</span></strong> </section> </section> </section> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="88290" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <section class="135bg" style="padding: 20px; margin-right: auto; margin-left: auto; background-image: url; background-size: cover; background-position: 0% 50%; background-repeat: no-repeat; box-sizing: border-box;"> <section style="padding: 5px; box-sizing: border-box;" class="135brush" data-style="text-align:left; line-height: 2em;color:#666;"> <p> 以上報(bào)告數(shù)據(jù)與評(píng)測(cè)，以真實(shí)客觀為原則，并盡最大努力的全面。但仍可能存在或遺漏的錯(cuò)誤。僅供參考。而我們提供的更是一種分析與設(shè)計(jì)的思路，并不構(gòu)成對(duì)所訴品種買賣的出價(jià)或征價(jià)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。 </p> <p> 杭州集金號(hào)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 </p> <p> <br/> </p> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="88842" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <p style="text-align:center;"> <img data-id="88842" data-role="guide-img" title="分割線" src="http://image2.135editor.com/cache/remote/aHR0cHM6Ly9tbWJpei5xbG9nby5jbi9tbWJpel9wbmcveXFWQXFvWnZEaWJHcGZZUzJjQzRZemJvekgzMW9la2liT3BMRldFUWljVzV1Zk9lS01KUTlxb2g4c0N5anJYOWs4V205aWJpYzBxdUk0WERkVEdLZDBPaktCQS8wLnBuZw==" style="display: inline;"/> </p> </section> </section> </section> </section> <p> <br/> </p> <p> <br/> </p> </section> </section></section>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。