商品期貨多數(shù)走弱 甲醇領(lǐng)跌有色維持強勢

7月26日，午后商品跌多漲少，黑色系堅挺，雙焦?jié)q逾1%，熱卷、螺紋漲幅有所回落；有色金屬維持強勢，滬銅漲逾3%，滬鉛漲逾2%；能化和農(nóng)產(chǎn)品疲軟，品種多數(shù)下挫，甲醇大跌近4%涼碟商品期貨，菜粕、橡膠、白糖、玻璃等跌逾1%。

截止下午收盤，滬銅漲3.75%，滬鉛漲2.37%，焦煤漲1.36%，焦炭漲1.10%，滬鎳漲1.09；跌幅方面，甲醇跌3.96%，菜粕跌1，68%，橡膠跌1.58%，白糖跌1.45%，玻璃跌1.41%，棉花跌1.23%，PP跌1.21%，豆粕跌1.20%，PVC跌1.16%，PTA跌1.11%，塑料跌1.09%。

廢7類進口禁止確認引爆銅價大漲

昨日一則消息在各種渠道流傳，據(jù)說中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生分會己接到通知，明年底廢五金包括廢電線、廢電機馬達，散裝廢五金將禁止進口。經(jīng)過我們與再生分會聯(lián)系，消息得到證實，18年底將禁止“廢7類”進口。

根據(jù)我們前期在清遠市場的調(diào)研，業(yè)內(nèi)人士認為廢7類進口全國占比6-7成，而廣東則有8成以上。這項禁令完全實施后，對廢銅拆解類企業(yè)打擊最大，其次是國內(nèi)較低品位廢銅需求的冶煉廠和加工廠。禁令帶來的首要問題是未來廢銅供應(yīng)的缺口將如何彌補？海外廢銅拆解產(chǎn)能目前還不清楚，無法判斷海外能否消化中國不再進口的部分。但有一點值得慶幸，目前已有部分拆解企業(yè)在東南亞提前布局，距離禁令實行還有一年半時間，走向海外的拆解企業(yè)會越來越多。

受廢7類進口禁令、原油大漲、美元指數(shù)疲軟等多方因素共振，隔夜銅價大漲，倫銅創(chuàng)下近兩年新高，上漲3.77%至6261美元/噸。滬銅指數(shù)增倉5.2萬手，跳漲2.6%逼近前期高點。

寬松預(yù)期陸續(xù)兌現(xiàn)甲醇震蕩偏弱

現(xiàn)貨方面，7月25日甲醇現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，其中太倉低端價格為2425元/噸，山東、河南、河北、內(nèi)蒙和西南的現(xiàn)貨價格分別為2140（-200）、2100（-200）、2130（-260）、1950（-600）和2150（-170）元/噸，產(chǎn)區(qū)可交割貨源的價格為2300-2550元/噸，主力09合約對產(chǎn)區(qū)低端價格升水繼續(xù)擴大至182元/噸（河南），升水太倉現(xiàn)貨57元/噸，現(xiàn)貨貼水壓力持續(xù)；

成本方面，昨日鄂爾多斯和山東濟寧5500大卡坑口煤為360和615元/噸，對應(yīng)到盤面的成本為2156和2292元/噸，另外是川渝氣頭甲醇成本對應(yīng)到華東為1830元/噸，華北焦爐氣對應(yīng)到華東為2240元/噸，目前產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨利潤有一定恢復。

綜合來看，短期甲醇基本面仍處于均衡周期，烯烴外采正常化，產(chǎn)區(qū)價格穩(wěn)中回落，且出貨一般，前期需求利多陸續(xù)出盡，有回落需求，另外近期港口庫存持續(xù)回升，庫存緊張明顯緩解，且現(xiàn)貨貼水壓力逐步顯現(xiàn)，中期甲醇供需壓力存在增大預(yù)期（進口回升、產(chǎn)銷窗口持續(xù)打開），因此認為后市甲醇壓力仍在逐步增大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。