美聯(lián)儲紀(jì)要顯示分歧 12月加息并非絕對

多數(shù)員認(rèn)為通脹低迷為暫時現(xiàn)象，但一些希望避免盲目加息，市場預(yù)計年內(nèi)加息概率仍超過八成

　　10月11日，美聯(lián)儲發(fā)布其公開市場委員會（FOMC）在9月19日至20日的會議紀(jì)要。美聯(lián)儲發(fā)布的9月議息會議紀(jì)要顯示，雖然多數(shù)貨幣政策委員預(yù)計美國央行將在12月進(jìn)行年內(nèi)第三次加息，但他們對通脹低迷的擔(dān)憂走高，對加息步伐出現(xiàn)更多遲疑。不過，市場仍預(yù)計美聯(lián)儲會在年底再加息一次。

　　10月11日，美聯(lián)儲發(fā)布其公開市場委員會（FOMC）在9月19日至20日的會議紀(jì)要，顯示美聯(lián)儲官員對當(dāng)時決定維持聯(lián)邦基金利率在1%-1.25%并宣布在10月啟動“縮表”的決議上高度一致，但對通脹形勢研判出現(xiàn)分歧，一些委員希望在再次加息前看到更多支持性數(shù)據(jù)。

　　據(jù)美國商務(wù)部數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲關(guān)注的個人消費(fèi)支出（PCE）通脹在8月同比上升1.4%，核心PCE上漲1.3%。今年以來，這一指標(biāo)從未達(dá)到美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)，過去五年來也極少出現(xiàn)“達(dá)標(biāo)”月份。

　　“多數(shù)與會者相信，周期性壓力與就業(yè)市場緊繃，或經(jīng)濟(jì)在潛在水平之上運(yùn)轉(zhuǎn)，可能會在中期內(nèi)帶來更高的通脹，”紀(jì)要稱。另外，許多委員認(rèn)為今年以來通脹走弱的背后有一次性因素，這些因素會隨著時間逐漸消失。有一些委員討論了包括技術(shù)進(jìn)步給競爭和企業(yè)定價帶來的壓力。他們也意識到，整體發(fā)達(dá)國家都在經(jīng)歷通脹低迷。

　　但也有一些委員指出，通脹長期低迷可能會壓低通脹預(yù)期，若此則政策應(yīng)當(dāng)著眼于提升通脹預(yù)期，防止對FOMC實現(xiàn)目標(biāo)的可信度造成損害。

　　“許多參會者表達(dá)了對今年低通脹數(shù)據(jù)的擔(dān)憂，認(rèn)為也許不止是短期因素在發(fā)生作用。”“一些政策委員稱他們是否在今年再次支持加息，取決于未來幾個月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否讓他們對實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)變得更為樂觀。”

　　在當(dāng)時會議上做出預(yù)測時，F(xiàn)OMC參會成員對今年通脹的預(yù)測中值為1.6%，明年為1.9%，政策利率水平今年為1.4%，明年為2.1%。這意味著，他們預(yù)計今年美聯(lián)儲在3月和6月各提高聯(lián)邦基金利率0.25個基點后，會在12月13日結(jié)束的議息會議上決定加息一次。

　　在11月10日上午，今年在FOMC具有投票權(quán)的芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯（CharlesEvans）稱對在通脹出現(xiàn)“起色”之前加息“感到緊張”，認(rèn)為多等一等并無大礙。達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭（RobertKaplan）此前稱對利率決策持開放態(tài)度。不過，紐約聯(lián)儲主席達(dá)德利（WilliamDudley）和舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯（Williams）等仍對通脹持堅定的“鷹派”立場。

　　美聯(lián)儲主席耶倫（JanetYellen）在9月26日發(fā)表公開演講時承認(rèn)，美聯(lián)儲對通脹的理解可能不夠透徹，但強(qiáng)調(diào)“漸進(jìn)式”調(diào)整是有必要的。這意味著，加息既不能過快，因為這有可能打壓經(jīng)濟(jì)增長；也不能過慢，因為這可能帶來就業(yè)市場過熱，加劇金融風(fēng)險。

　　當(dāng)日美聯(lián)儲發(fā)布9月會議紀(jì)要后，芝加哥商品交易所聯(lián)邦基金利率期貨價格顯示，市場對美聯(lián)儲在11月1日結(jié)束的議息會議上維持利率不變的概率為98.5%，認(rèn)為在12月加息一次至1.25-1.50%的概率為86.7%，比一天前低1.1個百分點。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。