在過去一年里習(xí)慣于單向美元交易的外匯投資者突然面臨一個新的挑戰(zhàn)

在過去一年里習(xí)慣于單向美元交易的外匯投資者突然面臨一個新的挑戰(zhàn)，即一個橫向的市場。在過去的兩個月里，美元指數(shù)一直被限制在僅3%的范圍內(nèi)波動，顯示出自2017年初以來暴跌15%后的疲軟跡象。然而，即使分析師對美元在下個季度末能否突破缺乏信心，一些潛在的觸發(fā)因素也會讓美元掙脫“緊箍咒”。 美元利好因素 1.通貨膨脹：分析人士稱，通脹持續(xù)上升會使人們對美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預(yù)期更加強烈，美元得以支撐。隨著美國消費者價格在過去6個月里徘徊在美聯(lián)儲2%的目標(biāo)附近，市場參與者將密切關(guān)注美聯(lián)儲周三公布的經(jīng)濟預(yù)測，以尋找有關(guān)官員如何看待通脹和利率預(yù)期的線索。 Macquarie Capital Inc.策略師Thierry Wizman表示：“我們將在4月、5月和6月開始看到較高的通脹水平。人們可能會開始更有建設(shè)性地考慮美聯(lián)儲加息的舉措，這可能會對美元有所幫助?！? 2.貿(mào)易緊張：美國新任白宮經(jīng)濟顧問庫德洛上周表示，美國在宣布對鋼鐵和鋁材征收關(guān)稅后，正準備對中國進口商品征收更大的關(guān)稅。據(jù)彭博社估計，一場全面的貿(mào)易戰(zhàn)可能會在2020年前使全球GDP損失4700億美元。富國證券公司外匯策略師Erik Nelson表示，美國征收關(guān)稅對于其貿(mào)易伙伴出口的損害可能會推動美元走強。 Erik Nelson認為：“美國和許多其他國家都有貿(mào)易逆差，而且這些不平衡有望縮小，這通常會對美元造成支撐。如果我們確實有一場貿(mào)易戰(zhàn)并且股市繼續(xù)走弱，你可能會看到美元逐漸走強。在貿(mào)易戰(zhàn)中，美國可能是處境最有利的，至少受到的危害較淺?！? 3.美元押注：商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示，交易員在2017年6月轉(zhuǎn)向看跌美元，繼續(xù)押注美元進一步走軟。美元風(fēng)險逆轉(zhuǎn)自2015年以來一直在下滑，在1月份短暫轉(zhuǎn)向看跌美元。如果期貨和期權(quán)交易商對缺乏動能和填補美元空頭頭寸感到失望，美元可能迅速突破其上行區(qū)間。 美元不利因素 1.貨幣政策趨同：隨著全球經(jīng)濟增長加速，美國以外的央行官員改變信號可能會刺激美元拋售。隨著有報道稱政策制定者正將其辯論轉(zhuǎn)向未來加息路徑，他們也對市場預(yù)測到2019年中期加息感到滿意，對歐洲央行加息時機的猜測周一受到了刺激因素。在一系列持續(xù)的傳聞下，日本央行最終將開始收回自己的QE政策，日元今年的表現(xiàn)超過了所有G10貨幣。 2.貿(mào)易戰(zhàn)：分析人士還遠未就全球貿(mào)易緊張加劇對美元產(chǎn)生的最終影響達成一致。近期，對美國提高關(guān)稅的擔(dān)憂已經(jīng)迫使美國的貿(mào)易伙伴避免抑制本幣升值，從而助長了1月份美元的跌勢。如果新一輪保護主義壁壘削弱了對于本國金融資產(chǎn)的需求，它就可能對美元造成長期結(jié)構(gòu)性逆風(fēng)。 道明證券策略師Michael Hanson在3月9日寫給客戶的報告中寫道：“確定貿(mào)易緊張局勢進一步升級對美元金融資產(chǎn)需求的影響，這對美元對至關(guān)重要?！? 美國在很大程度上依賴于“陌生人的仁慈”：需要外國投資者為其經(jīng)常賬戶和聯(lián)邦預(yù)算赤字提供資金。更糟糕的是，在未來的幾年里，這兩種赤字都傾向于變得更大。 3.地緣政治：如果國際間的緊張局勢爆發(fā)并引發(fā)避險情緒，美元可能會受到影響，尤其是美元兌G10貨幣。未來的政治事件包括美國總統(tǒng)特朗普在5月底會見朝鮮領(lǐng)導(dǎo)人金正恩，而英國首相特蕾莎·梅指責(zé)莫斯科當(dāng)局在英國的領(lǐng)土上向前俄羅斯間諜投毒后，英國和俄羅斯準備提升報復(fù)措施。與此同時，最近在華盛頓舉行的內(nèi)閣改組讓IG Markets等公司表示，政治風(fēng)險是拋售美元的原因。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。