滬鎳與不銹鋼齊飛，供需水平能否一色

【原料端：鎳礦短期仍以觀望為主，鎳鐵價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行】近期菲律賓礦山處于假期中，暫無新的鎳礦報(bào)盤售出，加之當(dāng)前正處于出貨淡季，鎳礦市場(chǎng)流通資源稀少，下游鐵廠成本虧損下，對(duì)于過高價(jià)格鎳礦接受度有限。臨近年底，部分貿(mào)易商也有讓利操作。鎳鐵方面，供應(yīng)端印尼鎳礦供應(yīng)寬松，印尼鎳鐵產(chǎn)量增產(chǎn)明顯，11月鎳鐵進(jìn)口量重回歷史峰值，預(yù)計(jì)12月鎳鐵回流增量不減。12月26日，印尼鎳鐵艙底含稅指數(shù)價(jià)950元/鎳，較25日持平；高鎳鐵出廠含稅指數(shù)價(jià)946.7元/鎳，較25日持平；高鎳鐵到廠含稅指數(shù)價(jià)954.3元/鎳，較25日持平?！編齑娑耍荷鐣?huì)庫存多有降量呈現(xiàn)】2024年12月26日，全國主流市場(chǎng)不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)總庫存90.33萬噸，周環(huán)比下降3.72%。其中冷軋不銹鋼庫存總量55.82萬噸，周環(huán)比下降4.67%，熱軋不銹鋼庫存總量34.52萬噸，周環(huán)比下降2.15%。本期全國主流不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)庫存呈現(xiàn)降量，各個(gè)系別資源都有不同程度的消化。本周市場(chǎng)到貨不多，周內(nèi)下游維持按需采購，出貨多以前期訂單的交付為主。?【宏觀方面影響需求】政府雖出臺(tái)降低存量房貸利率、契稅增值稅改革等多項(xiàng)政策，但地產(chǎn)數(shù)據(jù)依舊難見起色，電梯等地產(chǎn)強(qiáng)相關(guān)行業(yè)均受到影響。家電產(chǎn)量同比上行，內(nèi)需韌性緩慢修復(fù)。受以舊換新政策刺激影響，家電內(nèi)需迎來一定改善，出口端呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性。【總結(jié)】國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)，積極因素累積增多，持續(xù)改善不銹鋼社會(huì)預(yù)期和供需格局。原料價(jià)格自20日觸底反彈對(duì)不銹鋼成本支撐力度增強(qiáng)，對(duì)其價(jià)格恢復(fù)上行造成有利影響。就目前情況來看，由于一系列增量紅利提振消費(fèi)信心，市場(chǎng)普遍保持著樂觀預(yù)期。但基本面由弱勢(shì)格局主導(dǎo)，不銹鋼行情在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)總體弱勢(shì)難改。

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