1月用鋼預期需求偏弱，冬儲成本已無形提高200元/噸！你是否會買單？原創(chuàng) 成都鋼鐵網鋼鐵 成都鋼鐵網鋼鐵  2024年12月29日 12:47 江蘇 

成都鋼鐵網調研

     臨近年末，市場庫存持續(xù)下降至低位，冬儲也逐漸成為市場關心的話題。華北、東北等北方鋼廠從11月開始陸續(xù)發(fā)布冬儲政策，與此同時，暫未看到南方鋼廠發(fā)布冬儲政策，考慮到春節(jié)假期時間，鋼廠可能會選擇在1月上旬密集發(fā)布相關冬儲政策。       江蘇、福建省作為傳統(tǒng)資源輸出型城市，市場一級代理商基本是根據鋼廠考核比例進行被動冬儲，僅有部分分銷商等會根據行情漲跌進行少量主動冬儲。省內鋼廠方面，基本上僅鑌鑫、徐鋼、南鋼、三寶和大東海等鋼廠會發(fā)布相關冬儲政策，代理商也仍在等待，據成都鋼鐵網了解鑌鑫廠里面讓報冬儲量了，總計劃約30萬噸，價格3250左右，具體消息成都鋼鐵網跟進發(fā)布。隨著近期市場資源緊缺情況突出，貿易商對冬儲看法也產生了一些變化，下面是小編調研了解的已經發(fā)布的一些冬儲政策情況。  

一、冬儲意愿調研

     回顧今年冬儲行情，在宏觀消息助推下，市場對節(jié)后需求恢復充滿預期，市場價格也在節(jié)前不斷走高，創(chuàng)出年內高點，導致貿易商冬儲成本普遍偏高，但今年整體行情表現卻不盡如人意，年后需求不及預期，庫存消化存在難度，價格節(jié)后不斷回落，且不斷創(chuàng)出新低，貿易商虧損均較為嚴重，僅年末價格有所回升拉平前期部分虧損。受此影響，商家對明年冬儲熱情度不高，甚至多持謹慎態(tài)度，擔憂會重演今年走勢。     經了解，由于現實房地產去庫壓力仍較大，新建房地產項目偏少，從上圖可以看出14-24年這10年的房地產開工情況，基建項目也仍集中于省內大型項目，多數貿易商未能感受到需求的明顯好轉，因而對明年需求恢復持觀望態(tài)度，從而冬儲意愿偏低。限制貿易商冬儲的還有一大因素就是資金情況，根據了解，商家目前回款進度相對一般，部分施工項目賬期有所延后，這對商家現金流產生一定影響，部分商家立足現狀，對明年的整體策略進行了一定調整，不再集中于拓展項目，而是錨定在風控，保證現金流的穩(wěn)定健康，因而冬儲這一充滿風險的挑戰(zhàn)不再對商家產生吸引力。2

二、冬儲價格調研

      11月時，南京市場整體基價水平在3300元/噸時，商家對冬儲的預期心理價位在3200元/噸左右，更好的冬儲心理價位則是在3100-3150元/噸左右。近期市場資源緊缺，螺紋鋼各規(guī)格均有不同程度的加價。從具體規(guī)格情況看，部分地區(qū)Φ18加價100元/噸，Φ20加價200元/噸，山東地區(qū)Φ22規(guī)格調整加價60元/噸,所以綜合來看Φ20-28至少需要3500元/噸才可以在市場購買到現貨，所以冬儲成本一下抬高了200元/噸，這對本就脆弱的代理商而言更是一大打擊，所以冬儲意愿自然下降。 

三、冬儲總量分析

  目前全國鋼廠近期排產量處于低位，整體省內供應偏少，加之前期鋼廠放風消息，商家普遍預計鋼廠冬儲考核比例不會提升太多，月考核比例至多在250%-40%，甚至很有可能不進行考核。實際商家的冬儲量則是受到考核比例和冬儲價格雙重影響：若是價格始終不下跌，維持在如今水平，那么商家極大概率僅按照考核比例最低要求進行被動冬儲，僅終端項目數量多的代理商可能微幅多提部分量；另一種可能性，宏觀消息有降準的預期下盤面表現不佳，現貨在此帶動下價格有所回落，一旦價格下跌至甚至只是接近商家預期冬儲成本，那么商家很可能會少量主動做一部分冬儲量。

四、下游需求概括

   1、鋼結構：截至12月末，鋼價處于高位震蕩態(tài)勢，市場采購積極性偏弱，鋼結鋼需求處于行業(yè)淡季，多數終端企業(yè)剛需采買基本無備貨預期。了解到鋼結構行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比下降1.09%，訂單偏弱，生產加工意愿下滑，市場需求表現疲軟，少部分企業(yè)將提前放假，用鋼需求較差；部分工程訂單項目趕工，但用鋼需求不多，資源日耗環(huán)比下滑2.57%。從用鋼表現來看，據調研數據顯示，鋼結構下游行業(yè)主要為建筑、道路交通施工等，受冬季低溫影響施工以及節(jié)假日等因素，環(huán)比新增訂單量不足，同期下鋼結構出口也處于消費淡季，多數貿易商對外發(fā)貨量減少。預估1月份鋼構行業(yè)整體用鋼需求處于低位，臨近春節(jié)，下游鋼結構行業(yè)訂單減量明顯，剛需支撐走弱，用鋼需求消耗下滑，資金短缺疊加項目收尾，預估鋼構行業(yè)需求消耗表現偏差。  2、房地產行業(yè)消費低迷：數據方面，房地產市場表現不佳，開發(fā)投資心態(tài)謹慎。1-11月份，全國房地產開發(fā)投資93634億元，同比下降10.4%；房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積726014萬平方米，同比下降12.7%。其中，住宅施工面積508389萬平方米，下降13.1%。房屋新開工面積67308萬平方米，下降23.0%。其中，住宅新開工面積48989萬平方米，下降23.1%。房屋竣工面積48152萬平方米，下降26.2%。其中，住宅竣工面積35197萬平方米，下降26.0%。施工和新開工面積降幅繼續(xù)走擴。 1-11月份，新建商品房銷售面積86118萬平方米，同比下降14.3%，其中住宅銷售面積下降16.0%。新建商品房銷售額85125億元，下降19.2%，其中住宅銷售額下降20.0%。11月末，商品房待售面積73286萬平方米，同比增長12.1%。其中，住宅待售面積增長18.4%。1-11月份，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金96575億元，同比下降18.0%。其中，國內貸款13476億元，下降6.2%；利用外資30億元，下降29.2%；自籌資金34676億元，下降11.0%；定金及預收款29624億元，下降25.2%；個人按揭貸款13911億元，下降30.4%。新建商品房銷售面積和銷售額降幅收窄，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金降幅較上月也有所收縮。 3、機械行業(yè)下滑明顯：截至12月底，機械行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比縮減8.89%，整體庫存消化速率下滑，原料可用天數較上月下跌3.66%。進入淡季市場需求逐步下滑，訂單情況仍未好轉。2024年11月份，叉車出口量繼續(xù)保持快速增長，疊加低基數影響下國內銷量降幅環(huán)比收窄，推動11月我國叉車總銷量增速環(huán)比回升。不過，受前期整體高基數影響，自4月份以來我國叉車內銷量累計增長逐漸放緩，而出口雖然保持快速增長，但因其占比較低，因此4月以來我國叉車總銷量累計增速亦逐漸下降。而高空平臺方面，在國內競爭持續(xù)激烈導致高空平臺出租率和租價持續(xù)下滑影響下，高空平臺需求逐漸走弱，高空平臺內銷量自2023年7月以來持續(xù)負增長。不過，今年高空平臺出口仍保持較快增長，支撐我國高空平臺總銷量降幅小于內銷降幅。汽車起重機國內外需求情況與高空平臺類似。隨車起重機與塔式起重機今年國內銷量則均持續(xù)下滑，且下半年以來出口量累計增速亦由正轉負，導致兩者總銷量表現亦較弱。    1月份貿易型、加工型企業(yè)原料供應有所增加，對下游終端提供了較多反饋，同時受多因素影響海外采礦企業(yè)對主機廠需求出現回暖，市場采購量得到提升。但當前多數企業(yè)依舊維持前期訂單狀態(tài)，同時臨近年關，目前屬于逐步放假的階段，整體開工情況相對一般。從情緒來看，企業(yè)對2025年工程機械行業(yè)發(fā)展仍保持韌性，多數仍維持觀望狀態(tài)，并無新增較多采購計劃。因此，預計2025年1月份工程機械用鋼或將呈現部分縮量。 

五、節(jié)后預測

 

    經歷了今年的宏觀政策頻繁刺激，多數商家對明年需求恢復期待值較低，因而若是明年需求果真呈現疲軟態(tài)勢，其實現實上我們分析今年行情不佳的一個原因“需求恢復不及預期”就不復存在了，這樣大家的心態(tài)上不會有急轉直下的落差感。2024年，國內建材社會庫存的變化趨勢呈現出一定的波動和調整。年初貿易商冬儲時機靠后，社會庫存累積時間點晚于往年，庫存水平差距不大。進入3月份，下游工地開工不及預期，需求強預期未能實現，商家紛紛降價出貨，庫存去化速度較快。自7月開始，螺紋鋼“新舊國標轉換”開始，商家為順利完成新舊轉換，降價出貨，庫存出現新一輪下降，而后始終保持在低位運行，但價格沒有過大漲幅的核心原因在于買房市場的買單需求。

    綜上所述，在經歷今年冬儲慘痛經歷后，商家普遍冬儲意愿較低，冬儲的心理價位則是在3100-3200元/噸左右，若現貨價格維持不變，商家僅按照最低考核比例進行冬儲，而若是價格下跌，商家主動冬儲可能性將提升。小編在此提醒，冬儲還是要根據公司現金流情況和自身可接受虧損程度來決定是否冬儲以及冬儲多少量，若是有一定條件，可以利用期貨產品來減少風險。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。