EIA數(shù)據(jù)點(diǎn)評：美國原油庫存大幅累庫 而成品油庫存仍有去化

本周EIA數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存創(chuàng)五個(gè)月最大增幅，柴油庫存處歷史低位，煉油加工量下滑；汽油需求四周均值停滯但單周因假期補(bǔ)貨有波動，總石油庫存因原油累庫升至去年 11 月后最高，拉美原油進(jìn)口有變化，這些供需面動態(tài)綜合影響油價(jià)波動，關(guān)鍵庫存與需求趨勢持續(xù)左右油市走向 。

美國原油庫存錄得五個(gè)月來最大增幅，商業(yè)原油庫存增加707萬桶，趨勢與API數(shù)據(jù)及分析師調(diào)查走向一致。墨西哥灣沿岸原油庫存顯著攀升，因日均出口低于300萬桶、煉油加工量減少，盡管當(dāng)周進(jìn)口較上周減少62萬桶。柴油庫存降至1996年以來季節(jié)性最低水平，同時(shí)是2005年4月以來總庫存最低位，大幅加劇全球柴油供應(yīng)緊張局面；煉油廠加工量自6月初起首次低于去年同期，除東海岸外，多數(shù)PADD地區(qū)原油加工量均下滑。

汽油需求呈現(xiàn)分化特征，四周均值陷入停滯，但受獨(dú)立日前加油站補(bǔ)貨需求拉動，單周需求回升，不過單周日均需求僅約920萬桶，低于5月下旬陣亡將士紀(jì)念日假期前的950萬桶水平?？偸蛶齑婧w原油及石油產(chǎn)品庫存，攀升至2024年11月以來最高位，源于原油庫存大幅增加即1月以來最大增幅，產(chǎn)品庫存受煉油加工量降低、出口強(qiáng)勁及燃料需求整體增長影響，呈現(xiàn)與原油庫存相反的變動方向，作為燃料需求代理指標(biāo)的總產(chǎn)品供應(yīng)回升至4月以來最高水平。

拉美原油進(jìn)口維度，截至7月4日一周內(nèi)，來自拉美五大關(guān)鍵產(chǎn)油國的原油進(jìn)口量升至當(dāng)月最高。厄瓜多爾原油流入量飆升至2020年3月以來最高值，達(dá)到44.1萬桶每日；墨西哥和巴西的原油供應(yīng)增量，被哥倫比亞與委內(nèi)瑞拉的進(jìn)口減量大致抵消。原油生產(chǎn)端，美國原油產(chǎn)量降至1338.5萬桶每日，較此前一周減少4.8萬桶；石油鉆井平臺數(shù)量連續(xù)十周下降，當(dāng)前降至425座，為2021年9月以來最低水平；原油出口雖有反彈，但仍低于300萬桶每日。

區(qū)域庫存表現(xiàn)各異，東海岸、落基山、西海岸原油庫存增加，中西部庫存減少，墨西哥灣沿岸庫存大幅增長；俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)庫存雖有增加，但仍處于2014年以來季節(jié)性低位。WTI原油期貨因市場提前消化數(shù)據(jù)，在原油庫存大幅增加的情況下，價(jià)格維持在每桶68美元附近。獨(dú)立日假期前后，汽油庫存即東海岸因Colonial Pipeline向北輸油而增加、柴油庫存處于1996年以來季節(jié)性最低且全球市場加快補(bǔ)充的變動趨勢。

從上游累庫、下游去庫邏輯看，上游原油環(huán)節(jié)，煉油加工量下滑使原油消耗減少，進(jìn)口端雖有波動但整體供應(yīng)未明顯收縮，同時(shí)出口規(guī)模不足以大量消耗庫存，多重因素疊加導(dǎo)致原油庫存累積；下游產(chǎn)品環(huán)節(jié)，燃料需求增長、出口強(qiáng)勁帶動產(chǎn)品消耗，而煉油加工量降低又使得產(chǎn)品生產(chǎn)減少，供需作用下推動下游產(chǎn)品庫存去化。

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