庫(kù)存三連降遇采買(mǎi)情緒回落，不銹鋼后市走向幾何？

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月28日至29日，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國(guó)務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特及貿(mào)易代表格里爾在瑞典斯德哥爾摩舉行中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談。根據(jù)會(huì)談共識(shí)，雙方將繼續(xù)推動(dòng)已暫停的美方對(duì)等關(guān)稅24%部分以及中方反制措施如期展期90天。關(guān)稅政策落地，但周內(nèi)宏觀提振作用有限，下游采買(mǎi)情緒回落，不銹鋼后市走向幾何？一、原料端價(jià)格堅(jiān)挺，成本支撐走強(qiáng)受臺(tái)風(fēng)天氣影響，菲律賓裝船出貨效率受阻;印尼地區(qū)天氣稍有好轉(zhuǎn)，但鎳礦供應(yīng)還需時(shí)間修復(fù)。8月鎳礦升水仍維持在24-25美元/濕噸，成本支撐下市場(chǎng)報(bào)價(jià)主要集中在920-930元/鎳（艙底含稅）；而鋼廠(chǎng)多降負(fù)荷生產(chǎn)操作，原料采購(gòu)維持謹(jǐn)慎心態(tài)，供需雙方心理價(jià)差拉大，雙方博弈態(tài)勢(shì)加劇。根據(jù)即期成本&利潤(rùn)模型，截止7月31日，304冷軋外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉成本12733元/噸，利潤(rùn)率1.7%。201冷軋一體化工藝成本7991元/噸，利潤(rùn)率-1.14%，430冷軋成本7319元/噸，利潤(rùn)率-4.63%。受原料價(jià)格堅(jiān)挺影響，不銹鋼成本支撐走強(qiáng)，利潤(rùn)稍修復(fù)。二、社會(huì)庫(kù)存三連降，庫(kù)存壓力放緩截止2025年7月31日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存111.12萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.66%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量62.71萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.26%，熱軋不銹鋼庫(kù)存總量48.41萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.83%。本周宏觀消息刺激未帶動(dòng)需求有明顯提振，終端多維持按需拿貨，臨近月底，部分商戶(hù)為緩解資金壓力，實(shí)單有一定的議價(jià)空間，整體庫(kù)存窄幅降庫(kù)。三、現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)，下游備貨意愿轉(zhuǎn)冷日內(nèi)隨著青山代理報(bào)價(jià)回調(diào)，市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)松動(dòng)，貿(mào)易商多有跟調(diào)操作，現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。 截止到7月31日，304鼎信現(xiàn)貨價(jià)格12300元/噸，跌100元/噸；304金海現(xiàn)貨價(jià)格12200，跌50元/噸。據(jù)管廠(chǎng)反饋，7月中旬受鋼廠(chǎng)盤(pán)價(jià)上調(diào)，疊加“反內(nèi)卷”政策帶動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上探，刺激下游采買(mǎi)備貨。但傳統(tǒng)淡季下，實(shí)際單量仍受限于高溫和臺(tái)風(fēng)天氣，備貨資源消耗速度一般；月底政策提振作用有限，多謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，入市采買(mǎi)也是按需小量采買(mǎi)，備庫(kù)意愿不高。綜上所述，原料端價(jià)格堅(jiān)挺，不銹鋼成本支撐走強(qiáng)。隨著淡季鋼廠(chǎng)檢修情況下，社會(huì)庫(kù)存壓力放緩。但受前期宏觀消息提振下，下游加工客戶(hù)多有備貨補(bǔ)庫(kù)操作，臨近月底，前期備貨資源有待消化，關(guān)稅政策落地提振作用有限，預(yù)計(jì)后續(xù)現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，后續(xù)仍需關(guān)注原料端價(jià)格的走勢(shì)、下游需求變動(dòng)。

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