解讀：鉻礦短期需求與成本雙強(qiáng)，警惕未來(lái)需求下滑

1、市場(chǎng)概述與價(jià)格分析（1）近期鉻礦市場(chǎng)情緒持續(xù)向好，主要受鉻鐵工廠積極備庫(kù)采買(mǎi)驅(qū)動(dòng)。市場(chǎng)出貨順暢，期貨鉻礦出現(xiàn)小幅加價(jià)現(xiàn)象。鉻礦現(xiàn)貨與期貨價(jià)格均小幅上揚(yáng)，7月南非粉到貨成本約295美元/噸，但前期報(bào)價(jià)上漲過(guò)快，貿(mào)易商因風(fēng)險(xiǎn)考量接貨較少，導(dǎo)致了目前階段貨源集中和供應(yīng)偏緊張的局面。?（2）目前的價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)包括：南非集裝箱42%鉻精粉成交價(jià)已升至54元/噸度，散貨南非鉻精粉報(bào)價(jià)也呈上升趨勢(shì)。南非原礦市場(chǎng)貨源緊俏，部分貿(mào)易商已處于空倉(cāng)狀態(tài)，低品南非原礦和低報(bào)價(jià)南非原礦較難尋找，質(zhì)量穩(wěn)定南非原礦資源價(jià)格穩(wěn)定在+8+8.5水平。津巴布韋鉻精粉熱度不減，主要因集中到貨時(shí)間延后，且當(dāng)前部分到貨量無(wú)法滿足需求，供應(yīng)商存在捂盤(pán)挺價(jià)行為。南方港口南非粒度礦備庫(kù)需求強(qiáng)勁，成交量級(jí)表現(xiàn)良好。

2、短期需求走強(qiáng)疊加供應(yīng)真空期，鉻礦價(jià)格穩(wěn)中走好需求端：當(dāng)前鉻鐵工廠的備貨需求是市場(chǎng)走好的主要支撐點(diǎn)。采購(gòu)情緒積極，推動(dòng)鉻礦消費(fèi)量短期走強(qiáng)。供應(yīng)端：供應(yīng)不足成為價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素：南非原礦貨源稀缺導(dǎo)致市場(chǎng)采買(mǎi)稍顯困難。津巴布韋鉻精粉供應(yīng)階段性真空期明顯。根據(jù)鉻礦月度平衡測(cè)算，2025年6月中國(guó)鉻礦供應(yīng)165.10萬(wàn)實(shí)物噸，需求185.81萬(wàn)實(shí)物噸，供應(yīng)缺口20.71萬(wàn)實(shí)物噸。7月預(yù)計(jì)中國(guó)鉻礦供應(yīng)為181.05萬(wàn)實(shí)物噸，需求為191.28萬(wàn)實(shí)物噸，供應(yīng)缺口為10.23萬(wàn)實(shí)物噸。2025年1月到7月累計(jì)鉻礦過(guò)剩15萬(wàn)噸（含7月預(yù)估值）

3、?鉻礦發(fā)運(yùn)增加，庫(kù)存恐有累計(jì)風(fēng)險(xiǎn)截至7月27日，7月南非及莫桑比克主要港口鉻礦全球發(fā)運(yùn)總量達(dá)212.92萬(wàn)噸，環(huán)比6月的196.64萬(wàn)噸增長(zhǎng)8%，供應(yīng)端逐步增量。鉻礦港口庫(kù)存狀況：當(dāng)前庫(kù)存水平需警惕過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。8月高碳鉻鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)約81.3萬(wàn)噸，與7月持平，對(duì)鉻礦消耗量保持穩(wěn)定。但政策面影響不容忽視：8月下旬工業(yè)減排要求可能迫使合金產(chǎn)量下滑，發(fā)運(yùn)供應(yīng)增加疊加政策性減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)е裸t礦港口庫(kù)存堆積。當(dāng)前市場(chǎng)正觀望正式減排通知。

4、總結(jié)短期來(lái)看，需求備庫(kù)和供應(yīng)短缺共同支撐市場(chǎng)走強(qiáng)。但中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)令人擔(dān)心：需求端隱憂：鉻鐵工廠增量預(yù)期有限，8月產(chǎn)量預(yù)期無(wú)顯著提升，加上工業(yè)減排政策可能導(dǎo)致需求萎縮。供應(yīng)端壓力：鉻礦發(fā)運(yùn)持續(xù)增加（如7月環(huán)比增長(zhǎng)8%），且津巴布韋等貨源將逐步到港，供應(yīng)過(guò)剩格局可能擴(kuò)大。綜合來(lái)看：當(dāng)前市場(chǎng)緊俏態(tài)勢(shì)受臨時(shí)因素驅(qū)動(dòng)，未來(lái)若需求下滑，庫(kù)存堆積風(fēng)險(xiǎn)將升高。鉻礦市場(chǎng)短期呈現(xiàn)“需求與成本雙強(qiáng)”格局，但發(fā)運(yùn)量回升和政策性減產(chǎn)威脅下，市場(chǎng)參與者需平衡短期備貨熱情與中期供應(yīng)過(guò)剩。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。