中州期貨：雙焦震蕩偏強

①焦炭第6輪提漲陷入博弈，幅度為濕熄焦炭上調50元/噸、干熄焦炭上調55元/噸，主流鋼廠表態(tài)延期落地。需求端本期鐵水小幅下降，但仍保持高位。庫存方面，下游鋼廠補庫情緒略有降溫，以按需采購為主。焦煤方面，現貨價格本周漲跌互現，供應方面復產速度仍然偏慢。上游礦山去庫幅度收窄，下游累庫放緩?？偟膩碚f，蒙煤由于前期訂單較多，交付壓力增大，貿易商貨源減少，部分大戶暫停蒙#5報價，盤面升水，預期較強，現貨對高價煤接貨意愿較為一般，隨著交割月臨近，期現回歸效應將會加劇，預計震蕩偏強。

②據海關總署數據顯示，2025年1-6月累計進口煉焦煤5282.23萬噸，同比下降7.36%，其中6月進口量達910.84萬噸，環(huán)比上漲23.31%，同比下降15.05%。出口焦炭方面，根據海關總署公布的出口焦炭數據，1-6月中國焦炭出口總量為350.6萬噸，同比下降28%，其中6月焦炭出口51萬噸，環(huán)比降25%，同比降41%。

③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性偏高。

市場研判：震蕩偏強

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。