A股大幅放量 賺錢效應(yīng)加速積累

行情導(dǎo)讀：

進入8月下旬，A股連番放量，持續(xù)高位突破，雙創(chuàng)板塊彈性大，帶動全市場形成賺錢效應(yīng)，主要指數(shù)均表現(xiàn)強勁。本周一，A股早盤高開后高走，IC、IM主力合約大漲2%左右，現(xiàn)貨中證500、1000指數(shù)日內(nèi)漲超100點，上證指數(shù)站上3730點，已經(jīng)超越去年國慶后至高點，全盤面情緒火熱，預(yù)期全日兩市成交額將達到近2.7萬億元。

一、近期宏觀不確定性逐漸消退，積極因素逐漸發(fā)酵

進入8月，從宏觀局勢上，海內(nèi)外的不確定性都逐漸減弱，而積極預(yù)期卻逐漸增強。國內(nèi)來看，政治局會議前后，中央政府堅定寬松的財政加貨幣政策立場，并且釋放出在重點行業(yè)進行“反內(nèi)卷”優(yōu)化供給的信號，使得市場增強對于物價回升通脹回暖的信心。同時，在“國補”之上，央行、財政部等部門又聯(lián)合印發(fā)《服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策實施方案》、《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》，在擴大內(nèi)需層面再予以實際支持。而海外方面，特朗普政府陸續(xù)宣布與日本、韓國、歐盟達成貿(mào)易協(xié)議，中美在斯德哥爾摩會談后也發(fā)表聯(lián)合聲明延長關(guān)稅緩沖期，使得市場此前最為擔(dān)心的不穩(wěn)定因素顯著下降，全球權(quán)益資產(chǎn)風(fēng)險偏好均有所抬升。另外，8月美國CPI增長基本中性，對9月美聯(lián)儲降息概率未造成沖擊，同樣屬于利空因素減弱。

二、杠桿資金加速涌入，量能放大賺錢效應(yīng)

首A股持續(xù)上行伴隨了成交額的逐漸擴大，上周至本周一日均成交額已經(jīng)站上2萬億元，并且還在擴大。因此，量能支撐了賺錢效應(yīng)的積累，許多居民存款從債基撤出流向偏股資產(chǎn)，從杠桿資金可以看出，融資余額在7-8月快速上升，加速涌入A股市場。而與此同時，我們也需留意，近三周A股均呈現(xiàn)累計凈主動賣出狀態(tài)，不少賬戶也有獲利止盈的傾向并且隨行情上漲而加強。

三、后市展望

股指連續(xù)強勢上行近一個多月，基本都到達新高位置，并且中小盤指數(shù)明顯彈性更大，但業(yè)績期仍有一定回調(diào)風(fēng)險，杠桿型資金在高位上對利空將更為敏感，而期權(quán)市場波動率仍處于較低水平，減倉成本更具有性價比。我們推薦若希望繼續(xù)持有較大倉位的股指多頭，可以買入虛三檔看跌期權(quán)進行保護，鎖定下跌風(fēng)險并保留上行收益。

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