多空交織供需博弈，不銹鋼震蕩中尋求方向

一、多空因素交織，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎宏觀方面，8月12日中美關(guān)稅談判結(jié)果確定，24%的額定加征繼續(xù)延期90天，維持10%的基礎(chǔ)關(guān)稅，出口壓力階段性緩和，宏觀預(yù)期稍有走強(qiáng)。然而，全球經(jīng)濟(jì)前景以及關(guān)稅政策變化仍然影響著不銹鋼的外需環(huán)境。美聯(lián)儲(chǔ)決策也影響宏觀氛圍，市場(chǎng)對(duì)未來政策走向保持密切關(guān)注。國內(nèi)方面，“反內(nèi)卷”政策反復(fù)，海外關(guān)稅不確定因素仍存，使市場(chǎng)多空博弈增強(qiáng)。政策面對(duì)不銹鋼市場(chǎng)的影響具有不確定性，市場(chǎng)參與者普遍采取觀望態(tài)度，等待更明確的政策信號(hào)。二、終端謹(jǐn)慎采買，庫存去化緩慢據(jù) 調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2025年8月21日，全國主流市場(chǎng)不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)總庫存1091745噸，周環(huán)比增1.19%。其中冷軋不銹鋼庫存總量622061噸，周環(huán)比增1.86%。 熱軋不銹鋼庫存總量469684噸，周環(huán)比增0.32%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)承壓走弱，價(jià)格支撐力不足。核心矛盾在于下游消費(fèi)需求有限，難以匹配供應(yīng)端的穩(wěn)定輸出，市場(chǎng)呈現(xiàn)“供強(qiáng)需弱”格局。在此背景下，下游企業(yè)采購策略普遍謹(jǐn)慎，以低庫存運(yùn)作為主，導(dǎo)致市場(chǎng)去庫進(jìn)程緩慢，整體流通節(jié)奏放緩。三、現(xiàn)貨價(jià)格重心下移，原料端支撐仍存周內(nèi)成交氛圍偏弱，受期貨盤面連日下跌的影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)亦受到拖累，雖詢價(jià)活躍度尚可，但成交仍顯平淡，游終端客戶受“買漲不買跌”心態(tài)影響，謹(jǐn)慎觀望情緒升溫。采購方面，多數(shù)僅維持剛需采購，市場(chǎng)整體成交有所減弱僅零星剛需散單跟進(jìn)，下游需求未見復(fù)蘇跡象。且臨近月底，商家出貨及資金壓力加大，部分貿(mào)易商為促進(jìn)出貨，讓利操作逐漸增多，部分規(guī)格存在議價(jià)出貨的情況，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格整體有所下滑。近期鎳生鐵成交價(jià)格持續(xù)走高，帶動(dòng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)拉漲。價(jià)格方面，高鎳鐵國內(nèi)出廠價(jià)暫穩(wěn)至925-930元/鎳；國內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)至930-935元/鎳；印尼高鎳鐵艙底含稅價(jià)暫穩(wěn)至920-940元/鎳，印尼鎳鐵FOB價(jià)暫穩(wěn)至111美元/鎳。同時(shí)，臨近9月鋼招出價(jià)節(jié)點(diǎn)，而鉻鐵供應(yīng)端出現(xiàn)消息擾動(dòng)。原料端短期走勢(shì)堅(jiān)挺對(duì)不銹鋼價(jià)格形成一定支撐。總結(jié)：不銹鋼成本支撐與弱需求現(xiàn)實(shí)交鋒，期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)分化，市場(chǎng)參與者觀望情緒濃厚。短期內(nèi)，不銹鋼價(jià)格預(yù)計(jì)區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)突破當(dāng)前震蕩格局需靜待新的驅(qū)動(dòng)因素，后續(xù)關(guān)注鋼廠盤價(jià)變化以及鋼廠排產(chǎn)情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。