美聯(lián)儲如期降息25個基點，不銹鋼下游疲軟交易價多在博弈當中

【宏觀方面】周三晚間，美國聯(lián)邦儲備委員會結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點到4.00%至4.25%之間。這是美聯(lián)儲2025年第一次降息，也是繼2024年三次降息后再次降息。在市場看來，本次25個基點降息符合預期。作為美國今年貨幣政策轉(zhuǎn)向的開端，美國就業(yè)市場的疲軟表現(xiàn)成為美聯(lián)儲本次降息的首要考量。對于后續(xù)貨幣走勢，在美國就業(yè)市場風險背景下，鮑威爾暗示，美聯(lián)儲或?qū)⒃?0月和12月會議上進一步降息，以遏制美國勞動力市場疲軟態(tài)勢?！窘迪Σ讳P鋼行業(yè)的部分影響】降低企業(yè)的融資成本：對于不銹鋼行業(yè)中的生產(chǎn)企業(yè)而言，降息意味著他們可以以更低的利率獲得貸款，用于擴展生產(chǎn)能力或改進技術設備。不銹鋼行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，企業(yè)經(jīng)常需要融資進行生產(chǎn)設備更新或擴大生產(chǎn)規(guī)模。刺激需求增長：不銹鋼廣泛應用于建筑、汽車、家電、制造等多個行業(yè)。降息通常會刺激房地產(chǎn)市場和汽車行業(yè)的消費，房地產(chǎn)和汽車行業(yè)對不銹鋼需求的提升將直接推動行業(yè)的生產(chǎn)和銷售增長；此外，家電和制造業(yè)的投資增加也會提升對不銹鋼的需求?！?月以來不銹鋼市場概述】以無錫市場為例：9月不銹鋼市場成交整體偏淡，終端采購需求未見顯著改善，多以小單剛需為主。月初因期貨盤面走強，價格有上調(diào)50元/噸的幅度，但下游對高價資源接受度一般，成交仍集中于低價散單。中旬市場成交表現(xiàn)冷清，詢單氛圍低迷，部分商家嘗試小幅讓利以促出貨，但300系資源因價格較高成交阻力大，200系和400系資源交易量也處于低位。9月15日后，市場成交略有回暖，隨期貨飄紅和商家上調(diào)報價，下游詢單增加，市場投機性采買活動稀少，商家反饋訂單規(guī)模偏小，反映下游看空情緒濃厚和旺季需求釋放不足。?【不銹鋼-9月粗鋼排產(chǎn)】9月國內(nèi)不銹鋼粗鋼排產(chǎn)總量環(huán)比繼續(xù)增長，但增速放緩，整體供應壓力依然存在。9月排產(chǎn)344.1萬噸，月環(huán)比增加3.78%，同比增加4.76%，其中：200系103.4萬噸，月環(huán)比增加2.65%，同比增加3.74%；300系180.28萬噸，月環(huán)比增加3.73%，同比增加7.48%；400系60.42萬噸，月環(huán)比增加5.93%，同比減少1.08%。 ?盡管不銹鋼價格承壓，但部分主流工藝的即期煉鋼利潤尚可，支撐了鋼廠的生產(chǎn)積極性。傳統(tǒng)“金九銀十”旺季到來，下游存在一定的補庫需求預期，鋼廠排產(chǎn)維持相對高位以應對可能的訂單增長。社會庫存水平雖較前期高點有所下降，但絕對量仍處高位，供應寬松的格局未發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)。 ??????【總結(jié)】9月雖處于不銹鋼傳統(tǒng)旺季但近期需求特征偏弱。據(jù)市場反饋到貨或在下周集中爆發(fā)，屆時市場的消化壓力也將持續(xù)。降息雖有利好不銹鋼市場，但下游采購的疲軟決定市場的提振沒有預期明顯，這一部分原因也將影響代理貿(mào)易商對現(xiàn)貨價格的調(diào)整，后續(xù)市場的破局點關鍵在需求端采購改善和鋼廠調(diào)價方面。

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