美聯(lián)儲降息靴子落地，不銹鋼鋼市多空交織待方向

一、降息確定后不銹鋼期貨盤面震蕩走弱，現(xiàn)貨跟隨下調(diào)美聯(lián)儲降息落地后，不銹鋼期貨夜盤一度沖高，但市場對政策刺激力度仍存疑慮，尾盤迅速回落；日盤期價維持低位震蕩，午后跌幅擴大，主力合約收挫%報元/噸。現(xiàn)貨端“以價換量”，貿(mào)易商普遍讓利50-100元/噸，佛山304冷軋主流資源落至12800-12950元/噸，市場觀望情緒濃。?二、供給壓力隱現(xiàn)，不銹鋼生產(chǎn)成本支撐偏強供應(yīng)端，9月不銹鋼粗鋼排產(chǎn)340.21萬噸，環(huán)比增3.74%，300系為主要增量，鋼廠經(jīng)過7-8月利潤修復(fù)，疊加接單好轉(zhuǎn)回升，9月排產(chǎn)有所增加。原料端，鎳鐵價格穩(wěn)步上漲至950-960元/鎳，且鋼廠原料需求增加，鎳鐵廠成本倒掛問題緩解，9月高鎳鐵產(chǎn)量預(yù)計進一步增加，另外印尼礦區(qū)接管引發(fā)供給擔(dān)憂，但實際影響有限；鉻鐵價格攀升至8500元/噸，原料漲價使不銹鋼生產(chǎn)成本支撐力顯著增強。?三、“金九”需求靜默，不銹鋼“價穩(wěn)量淡”去庫延續(xù)盡管處于傳統(tǒng)消費旺季“金九”，但不銹鋼需求端并未出現(xiàn)顯著改善，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)為“價穩(wěn)量淡”，終端市場拿貨積極性依舊較弱，另一方面，庫存延續(xù)去化態(tài)勢，截至9月18日，全國主流市場89倉庫口徑不銹鋼社會總庫存 98.71萬噸，周環(huán)比下降2.51%；其中熱軋去庫明顯，冷軋不銹鋼庫存59.88萬噸，周環(huán)比微升 0.17%，熱軋不銹鋼庫存38.83萬噸，周環(huán)比大幅下降6.38%。庫存持續(xù)去化，結(jié)合消息面上，青山冷軋折扣分貨、熱軋資源缺貨等現(xiàn)象，支撐市場部分樂觀信心。?四、后市展望“金九”過半，美聯(lián)儲降息靴子落地，宏觀情緒階段退潮，不銹鋼盤面回歸供需基本面?？紤]到不銹鋼成本支撐堅挺，鋼廠限價有所松動，社庫壓力暫時未顯，短期來看，不銹鋼價格可能延續(xù)區(qū)間窄幅震蕩。重點跟蹤社會庫存變化及原料成交情況。

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