美聯(lián)儲降息落地，預(yù)期結(jié)束下不銹鋼交易價回歸基本面
發(fā)布時間：2025-09-19 09:40
編輯：buxiugang
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9月18日，美聯(lián)儲正式宣布美國降息25bp，此前不銹
鋼市場呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，受期貨盤面走強(qiáng)及成本支撐影響，現(xiàn)貨
價格普遍上漲，但基本面供需矛盾猶存，庫存去化放緩制約價格上行空間，近日出現(xiàn)沖高回落。以下從期貨盤面變動和基本面多維度展開分析。
期貨盤面變動分析不銹鋼期貨主力合約價格波動顯著，先揚(yáng)后抑。主力合約結(jié)算價從9月15日的13005元/噸升至9月16日的13055元/噸，9月17日回落至12935元/噸，周內(nèi)平均值為12998.33元/噸，環(huán)比小幅上漲，反映市場情緒受宏觀預(yù)期改善提振。09合約表現(xiàn)更為活躍，午盤收盤價從9月15日的12800元/噸跳漲至9月16日的13620元/噸，后小幅回調(diào)至9月17日的13515元/噸和9月18日的13495元/噸，周內(nèi)均值13357.50元/噸，夜盤收盤價同步波動，均值13373.75元/噸，顯示短期多空博弈加劇。價格高點(diǎn)出現(xiàn)在9月16日，主要受鎳礦成本支撐和鋼廠挺價策略驅(qū)動，但隨后回落因下游對高價接受度不足?；罘矫妫?a href="http://huayehang.cn/city/wuxi/" target="_blank">無錫現(xiàn)貨與期貨價差從9月16日的400元/噸收窄至9月17日的385元/噸，期貨漲幅快于現(xiàn)貨，市場套利空間縮小。供應(yīng)端：產(chǎn)量持續(xù)回升8月國內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達(dá)327.95萬噸，月環(huán)比增長2.14%，其中300系產(chǎn)量175.18萬噸，環(huán)比增3.16%，“金九銀十”旺季預(yù)期下鋼廠排產(chǎn)積極性提升。9月排產(chǎn)進(jìn)一步增加，預(yù)估總產(chǎn)量344.1萬噸，環(huán)比增3.78%，300系180.28萬噸，環(huán)比增3.73%，同比增幅達(dá)7.48%，鋼廠對需求有回暖的樂觀預(yù)期。原料端，鎳礦價格堅挺，內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價預(yù)計上漲0.2-0.3美元，鎳鐵采購價維持在955-960元/鎳（到廠含稅），鉻鐵因供應(yīng)緊張價格上揚(yáng)，但鋼廠持續(xù)虧損可能壓制原料上漲空間。需求端：成交回暖但持續(xù)性存疑現(xiàn)貨市場受期貨帶動，成交氛圍改善。9月15日，全國市場304冷軋價格普遍上漲100-150元/噸，佛山民營304冷軋基價漲至12900元/噸，下游詢單增加，但成交集中于剛需散單，高價資源接受度低。華南市場304系價格上漲明顯，本周相應(yīng)成交有所放量。庫存端：去化放緩壓力顯現(xiàn)社會庫存去化速度減緩。截至9月12日，無錫和佛山300系社會庫存47.8萬噸，周環(huán)比減1.03萬噸，去庫幅度收窄，反映終端需求復(fù)蘇未達(dá)預(yù)期。期貨庫存持續(xù)回落，9月15日至17日總庫存從96349噸降至95265噸，周均值95786.33噸，但降速較前期放緩，江蘇和廣東庫存同步減少，交割壓力減輕但未根本緩解。倉單數(shù)量趨勢性下降，9月11日庫存97554噸，周環(huán)比減2189噸，但去庫節(jié)奏弱于產(chǎn)量增幅，供需寬松格局未改。市場展望短期不銹鋼市場偏強(qiáng)區(qū)間震蕩，今日美聯(lián)儲確定降息25個基點(diǎn)，符合市場預(yù)期，但又由于前期市場已交易該預(yù)期導(dǎo)致今日多數(shù)商品盤面以下跌為主，隨著美聯(lián)儲降息消息的確定，后續(xù)短期內(nèi)不銹鋼盤面應(yīng)會回歸基本面，在12800-13000區(qū)間窄幅震蕩。現(xiàn)貨市場300系價格也相應(yīng)會趨于穩(wěn)定，短期內(nèi)以震蕩運(yùn)行為主。??
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
